華夏幸福 (600340)部分債券自2021年1月13日起進(jìn)行交易方式調(diào)整，僅在上交所固定收益證券綜合電子平臺(tái)上采取報(bào)價(jià)、詢價(jià)及協(xié)議交易方式進(jìn)行交易。對(duì)于公司部分債券停牌，不少投資者表示“有些心慌”，而市場(chǎng)人士認(rèn)為公司過(guò)高的融資利率吞噬了利潤(rùn)。

全年業(yè)績(jī)目標(biāo)達(dá)成有壓力 

2018年平安資管以138億元入股華夏幸福。其時(shí)，華夏幸福曾承諾，2018年、2019年、2020年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于30%、65%、105%，分別不低于114.15億元、144.88億元、180億元。如果業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，華夏幸福將對(duì)平安資管進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

自1月11日以來(lái)，華夏幸福多只美元債出現(xiàn)下跌，同時(shí)境內(nèi)債券18華夏01、19華夏01也出現(xiàn)下跌。

為此，有投資者向公司詢問(wèn)：“高負(fù)債、負(fù)現(xiàn)金流、高應(yīng)收款都是公司發(fā)展中的問(wèn)題，我個(gè)人判斷公司有辦法、有能力、有意愿完成2020年180億元凈利潤(rùn)。但有報(bào)道稱，公司近期舉行了境外投資者電話會(huì)議，會(huì)上公司表示無(wú)法完成2020年180億元凈利潤(rùn)，有沒(méi)有這回事?”

面對(duì)上述疑問(wèn)，華夏幸福回復(fù)：“關(guān)于全年凈利潤(rùn)的情況，請(qǐng)關(guān)注公司年報(bào)。”財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，華夏幸福實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為72.80億元，同比下滑25.3%，距離全年業(yè)績(jī)目標(biāo)有較大差距。或許正因?yàn)榇饲闆r，市場(chǎng)擔(dān)憂公司2020年可能大概率無(wú)法完成凈利潤(rùn)目標(biāo)。

債券評(píng)級(jí)被機(jī)構(gòu)列入負(fù)面 

近日惠譽(yù)報(bào)告稱，將華夏幸福長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)、高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)和其現(xiàn)存?zhèn)脑u(píng)級(jí)由“BB-”下調(diào)至“B”，回收率評(píng)級(jí)為“RR4”。同時(shí)，惠譽(yù)將其所有評(píng)級(jí)列入負(fù)面評(píng)級(jí)觀察。

另外，近日穆迪報(bào)告稱，將華夏幸福的企業(yè)家族評(píng)級(jí)和CFLD(Cay-man)InvestmentLtd有擔(dān)保的高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)由“Ba3”降至“B2”。同時(shí)，穆迪將上述評(píng)級(jí)列入進(jìn)一步下調(diào)的觀察名單，此前評(píng)級(jí)展望為“負(fù)面”。

國(guó)盛證券分析師楊業(yè)偉認(rèn)為：“華夏幸福確實(shí)面臨顯著的債務(wù)壓力，短期控制風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵在于銀行信貸支持，長(zhǎng)期來(lái)看促銷售、去杠桿是決定未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)狀況的關(guān)鍵。過(guò)高的融資利率帶來(lái)沉重利息侵蝕利潤(rùn)，流動(dòng)資金的緊張，短期債務(wù)結(jié)構(gòu)占比較高以及越過(guò)紅線的負(fù)債率，都是華夏幸福亟待解決的問(wèn)題。”

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì) (公司公告日期)，華夏幸福2020年3月、4月通過(guò)中期票據(jù)融資5億元、10億元;2019年3月公司披露的融資方式為公司債，融資凈額為10億元;2019年1月公司披露短期融資券，融資凈額25億元等。

記者 張曌