隨著春節(jié)臨近，國內(nèi)各地開始提倡“就地過年”，同時也催生新的投資機會。機構(gòu)認為，春節(jié)不返鄉(xiāng)對投資有正面影響，“就地過年”可以推動“宅經(jīng)濟”，促進物流需求，另外制造業(yè)、基建和地產(chǎn)都將邊際受益。

粵開證券：“就地過年”推動“宅經(jīng)濟”

從生產(chǎn)端來看，“就地過年”一定程度上可以緩解春節(jié)前后的用工荒問題，可能會增加有效生產(chǎn)的時間和有效生產(chǎn)的人口，有利于改善往年春節(jié)呈現(xiàn)的“低生產(chǎn)”的特征，從往年情況來看，受春節(jié)影響比較顯著的行業(yè)主要集中在勞動力密集型行業(yè)，包括紡織、電子、采掘等，如果今年“就地過年”全面鋪開可能會使得生產(chǎn)端的表現(xiàn)超出往年。

從消費端來說，一方面“就地過年”使得人口流動大幅縮減，對于交通運輸、餐飲旅游等傳統(tǒng)板塊可能會造成一定影響，以餐飲旅游為例，春節(jié)黃金周零售餐飲企業(yè)銷售額占全年社零總額的比例為2.4%左右，高于周度平均水平;但另一方面，“就地過年”催生線上購物、居家娛樂、在線辦公等“宅經(jīng)濟”的發(fā)展，對相關(guān)板塊的上市公司業(yè)績增長構(gòu)成利好。

隨著春節(jié)的臨近，持股還是持幣過節(jié)也逐漸成為市場的關(guān)注點，在公共衛(wèi)生事件發(fā)展不超預期的情況下，可以適度保留底倉，均衡配置，重點關(guān)注順周期、新能源等主線板塊中，業(yè)績預期向好且具備避險屬性的核心資產(chǎn)，通過高拋低吸平抑市場波動。從中長期來看，在經(jīng)濟持續(xù)復蘇的背景下，上市公司盈利修復帶來的投資機會。

銀河證券：“就地過節(jié)”或促進物流需求

交通運輸部近日公布消息，預計2021年春運發(fā)送旅客17億人次，日均4000萬人次，較2019年同比減少40%，較2020年同比增加10%。

一是我國政府提出“就地過節(jié)”倡議，以降低春運人旅客大面積流動帶來的疫情擴散的風險。預計航空機場、高鐵等出行板塊2021年一季度業(yè)績持續(xù)承壓。

二是新冠疫情防控常態(tài)化背景下，線上消費習慣延續(xù)鞏固，疊加春節(jié)年貨需求增加，社區(qū)團購、跨境購物成為滿足不同消費層次的新賽道，呈現(xiàn)出較高的成長性。預計國內(nèi)及跨境電商物流需求都有望穩(wěn)步提升，快遞、跨境物流板塊有望受益。推薦優(yōu)質(zhì)龍頭順豐控股和通達系市占率領(lǐng)先的龍頭中通快遞;推薦跨境電商物流業(yè)務占比穩(wěn)步提升的華貿(mào)物流和擁有完善的國際物流網(wǎng)絡的中國外運。

另外，12月公路貨運周轉(zhuǎn)量同比增10.5%，公路貨運量同比增9.7%。受益于國內(nèi)經(jīng)濟快速修復，公路貨運行業(yè)率先回歸常態(tài)。高速公路公司收費業(yè)務商業(yè)模式優(yōu)勢顯著，具備現(xiàn)金流充足、高股息率等特征，且存在出臺減免通行費對沖保障政策預期。建議關(guān)注招商公路、寧滬高速;核心組合為華貿(mào)物流、順豐控股、中國外運。

浙商證券：“就地過年”對投資有正面影響

“春節(jié)不返鄉(xiāng)”對價格影響幾何?由于“就地過年”倡議提出較早，企業(yè)和居民對生產(chǎn)和生活的預期比較充分，短期內(nèi)供需錯配可能導致價格小幅波動，但較難改變?nèi)晖浌?jié)奏。CPI方面，食品價格和非食品價格將形成對沖，短期的囤貨行為和物流成本上升將支撐食品價格，但線下服務消費修復受阻將拖累非食品價格。PPI方面，生產(chǎn)資料價格和生活資料價格將形成對沖，短期內(nèi)企業(yè)開工率較高對上游原材料價格形成一定支撐，但終端需求偏弱拖累下游生活資料價格。

春節(jié)返鄉(xiāng)效應主要體現(xiàn)在春節(jié)前2周至春節(jié)后2周，影響力度呈“倒U型”，與春運返鄉(xiāng)和節(jié)后復工的節(jié)奏較為一致。春節(jié)不返鄉(xiāng)對第二產(chǎn)業(yè)的正面影響較強。

據(jù)估算，春節(jié)不返鄉(xiāng)情形下的工業(yè)生產(chǎn)活躍程度，較春節(jié)返鄉(xiāng)情形約提高16.5%。農(nóng)民工離崗返鄉(xiāng)和節(jié)后復工的時間會較往年大幅縮短，工作日延長利好建筑業(yè)，但對第三產(chǎn)業(yè)一季度的增速或有一定拖累作用，部分傳統(tǒng)春節(jié)消費場景的滅失或使生活性服務業(yè)的負面影響大于生產(chǎn)性服務業(yè)的利好影響。

由于防控機制成熟和就業(yè)情況良好，“就地過年”對消費總量的沖擊較弱，但流動人口不能如期返鄉(xiāng)導致的供需錯配確實會對消費產(chǎn)生一定的抑制作用。結(jié)構(gòu)上，出行產(chǎn)業(yè)鏈與線下服務消費修復將遇到一定阻力;商品零售方面，分化修復特征加強，受制于“社交距離”且春節(jié)消費集中度較高的行業(yè)受沖擊概率大，如餐飲、紡服鞋帽、金銀珠寶、煙酒等行業(yè)。從工作日增加的角度，“就地過年”對投資有正面影響，制造業(yè)、基建和地產(chǎn)都將邊際受益。記者 張曌