春節(jié)長(zhǎng)假前后，國(guó)內(nèi)外大宗商品期貨市場(chǎng)出現(xiàn)一波明顯漲勢(shì)，尤其是有色、石油化工等的大幅上漲吸引了市場(chǎng)內(nèi)外廣泛關(guān)注，但昨日市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅震蕩，很多品種先沖高后回落，漲跌兩極分化，其中，跌幅超過(guò)2%的品種有3個(gè)——焦煤、焦炭、鐵礦石，分別收跌4.35%、3.36%、2.94%;但收盤漲幅超過(guò)2%的品種仍有13個(gè)，前三甲為原油、PTA、紙漿，分別上漲5.68%、4.34%、4.27%。

銅錫領(lǐng)漲有色 

有色是國(guó)際化品種之一，受春節(jié)期間國(guó)際有色價(jià)格上漲帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)有色品種也出現(xiàn)了同步上漲，尤其是銅價(jià)的大幅上漲受到了國(guó)內(nèi)媒體極大關(guān)注，并在股市中得到了同步反應(yīng)。但是，僅就節(jié)后上漲幅度而言，銅卻并不是最大的，而是錫。

春節(jié)前，滬錫2104主合約收盤價(jià)僅為每噸163760元，而節(jié)后前三個(gè)交易日連續(xù)大漲，昨日雖然沖高回落，收盤仍有190660元之多，漲幅為16.4%，而同期滬銅的漲幅雖然也不小，但僅為11.7%。

昨日下午，上海期貨交易所公布，銅庫(kù)存增加4993噸，庫(kù)存總計(jì)為53975噸;滬錫庫(kù)存增加98噸，庫(kù)存總計(jì)為7342噸。LME(倫敦金屬交易所)亦隨后公布，倫銅庫(kù)存減少1450噸，現(xiàn)為73450噸;倫錫庫(kù)存增加105噸，現(xiàn)為1510噸。

現(xiàn)貨方面，昨日長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#銅的價(jià)格為67480-67500元/噸，1#錫的價(jià)格為191000-193000元/噸，1#鎳板的價(jià)格為145600-146800元/噸。

據(jù)五礦經(jīng)易期貨吳坤金分析，節(jié)后有色金屬大幅拉漲，加之美國(guó)刺激政策獲得新進(jìn)展，市場(chǎng)氛圍偏暖，當(dāng)下錫加工費(fèi)為11750元/噸，滬錫現(xiàn)貨出口存在4000美元上下利潤(rùn)空間，錫價(jià)強(qiáng)勁上漲將促進(jìn)緬甸低品位原礦的回采，預(yù)計(jì)二季度后期進(jìn)口錫礦將出現(xiàn)增長(zhǎng);海外精錫供應(yīng)緊張，對(duì)倫錫走勢(shì)構(gòu)成支撐。

而對(duì)于銅，他認(rèn)為上周末國(guó)內(nèi)延續(xù)累庫(kù)，但累庫(kù)幅度不大，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺;周一國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅進(jìn)口仍虧損600元/噸，3月期虧損125元/噸;歐元區(qū)2月份制造業(yè)PMI初值好于預(yù)期，疊加銅礦供應(yīng)存在擔(dān)憂，銅價(jià)仍有向上可能，但在銅價(jià)很高的背景下，應(yīng)當(dāng)關(guān)注需求是否跟進(jìn)，以及市場(chǎng)情緒的變化。

混沌天成期貨李學(xué)智認(rèn)為，疫情控制向好，同時(shí)歐美財(cái)政刺激態(tài)度積極，海外恢復(fù)預(yù)期加強(qiáng)，精礦依舊偏緊，美國(guó)基建預(yù)期較強(qiáng)，全球庫(kù)存偏低水平，銅價(jià)有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

聚酯鏈延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 

雖然節(jié)前節(jié)后原油系持續(xù)反彈，但其中表現(xiàn)最強(qiáng)勢(shì)的板塊是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，僅以節(jié)后4個(gè)交易日計(jì)，乙二醇大漲18.77%，短纖大漲11.53%，PTA大漲10.19%。

據(jù)了解，上周 PX開(kāi)工率為79.3%，和前幾年相比，處于平均水平。截至2月19日，國(guó)內(nèi)乙二醇(MEG)整體開(kāi)工負(fù)荷在71.74%，其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在60.27%，上周聚酯檢修裝置陸續(xù)升溫重啟，負(fù)荷處于逐步回升中。上周PTA負(fù)荷85.6%，較節(jié)前下降3.45%。上周聚酯開(kāi)工83.85%，聚酯產(chǎn)能基數(shù)修正至6199萬(wàn)噸，長(zhǎng)絲負(fù)荷降低1.5個(gè)百分點(diǎn)至73.85%，短纖負(fù)荷維持在86.6%，短纖欠貨3.63天。

混沌天成董丹丹認(rèn)為，短纖周度庫(kù)存仍為負(fù)值，凸顯短纖良好的供需格局，暫時(shí)的隱憂在于終端仍未完全復(fù)工，絕對(duì)價(jià)格看紗線的利潤(rùn)略有收窄，短纖后期依舊看好;MEG受海外裝置尤其是美國(guó)裝置意外停車影響，后期去庫(kù)速度將加快，美國(guó)寒流影響了全球約8%的MEG供應(yīng)，海外的MEG開(kāi)工率降到59%的三年低點(diǎn)，MEG高達(dá)50%的進(jìn)口依存度，以及港口定價(jià)的特性，進(jìn)口減少勢(shì)必會(huì)對(duì)期價(jià)產(chǎn)生較大的拉升作用;PTA目前有幾點(diǎn)利好仍在發(fā)酵，一是下游聚酯的開(kāi)工率見(jiàn)底，二是PTA上游原料PX處于去庫(kù)格局，三是PTA的估值處于低位;整個(gè)聚酯鏈條看，聚酯的利潤(rùn)最好，PTA虧損，PX盈虧平衡，說(shuō)明終端需求正在逐步復(fù)蘇。

瑞達(dá)期貨則認(rèn)為，今日系乙二醇本月最后交割日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)偏強(qiáng)趨勢(shì)或有所緩和，短期內(nèi)受期價(jià)快速上行影響，期價(jià)有回調(diào)需求。