從2018年11月5日“科創板”的名字首次亮相，到2019年6月13日正式開板，科創板即將迎來開板兩周年。作為國內A股資本市場的試驗田、注冊制改革的先行者，科創板已經邁入全新的征程。

科創板“硬科技”成色逐步顯現

根據Wind統計，截至昨日，科創板已累計上市企業288家，IPO融資金額為3724.5億元，總市值4.56萬億元，占同期上海市場IPO公司數量的64%，融資額的61%，總市值的8%。

科創板自設立以來，營收與凈利潤一直保持較快增長，即使2020年疫情沖擊之下，科創板營收仍保持正增長，2021年一季度科創板整體營收與凈利潤同比增速分別達到191.28%和53.80%，科創成長性優勢持續凸顯。

值得一提的是，科創50指數業績相對優勢顯著。2021年一季度，科創50指數營收、凈利潤增速分別達到67.52%和85.42%，均明顯領跑創業板指、上證綜指與滬深300指數。

科創板自設立之初，就肩負著支持國家科技創新融資功能，致力于突破核心技術，而科技創新與技術突破源自背后長期大規模的研發投入。

2020年，科創板公司合計投入研發金額384.18億元，同比增長22.61%。剔除采用第五套指標上市的公司后，研發投入占營業收入的比例平均為12.03%，比上年提高1.1個百分點。2021年一季度，約93%的科創板公司繼續加大研發投入，且研發投入同比增速超過50%的公司占比也達到50%，研發投入增速明顯高于同期非科創板公司;同時，約24%的科創板公司研發投入營收占比超過20%，環比增加7個百分點，高研發投入公司比例明顯高于同期非科創板公司。

結合Wind一致盈利預測，整體法測算下，2020年至2022年歸母凈利增速分別為58%、68%、39%，對應2021年和2022年動態估值分別為53倍和39倍。

黃金布局期已經來臨 

“科創板作為中國未來、尤其是硬科技核心資產的搖籃，經歷兩年的發展與成長，已經到了可以集中挖掘、關注的時候。”國盛證券首席策略分析師張啟堯分析認為，從板塊配置看，公募基金的科創板配置比例持續不及板塊市值規模，僅徘徊在其流通市值比例附近，反映了流通比例在一定程度上對機構增配形成了一定限制。

此外，張啟堯指出，對標創業板，科創板掘金仍處早期階段，仍具備較大增配空間。“一方面，科創板目前已獲得了近兩年的發展與成長，伴隨早期打新熱情的降溫，已經到了可以集中挖掘、關注的窗口;另一方面，相較創業板而言，創業板持續獲基金超配，而科創板仍處于相對低配，未來伴隨科創研究的持續深入與拓展，國內機構對科創板增配潛力巨大。”

今年2月，首批12家科創板公司正式納入陸股通名單，外資科創板配置渠道進一步擴容。截至5月底，陸股通對科創板的累計凈流入已達50億元。同時，5月11日MSCI季度指數調整也首次將科創板個股納入，并已于5月27日收盤生效，后續科創板還將迎來富時羅素首次納入，海外資金科創板增配有望繼續提速。

值得一提的是，盡管本周科創50指數漲幅縮小，但5月以來，科創50指數走出了一波放量拉升的行情。未來是否會繼續上漲?

“在未來1-2個月的震蕩窗口，應調倉換股，向科創板傾斜，把握科創板的底部黃金布局期。”浙商證券策略分析師王楊認為，其一，科創板迎來牛市初期，類似于2018年10月到2019年1月的芯片，是戰略布局窗口;其二，目前市場狀態類似于2018年四季度，也即步入戰略性底部區域。本輪始于2018年四季度的牛市仍在途中，當前是牛市新階段的底部區域，科創板將是牛市續航的發動機。

記者 劉揚