昆藥集團(tuán)(600422)17日披露，公司未能在有效期內(nèi)完成公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券事宜，所獲批文失效。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，昆藥集團(tuán)可轉(zhuǎn)債批復(fù)文件過(guò)期的案例不多見(jiàn)。

拿到批文遲遲不發(fā)

昆藥集團(tuán)于2020年6月28日收到證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于核準(zhǔn)昆藥集團(tuán)股份有限公司公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的批復(fù)》，核準(zhǔn)公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行面值總額6.53億元可轉(zhuǎn)換公司債券，該批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日(2020年6月17日)起12個(gè)月內(nèi)有效。

不過(guò)，公司在拿到批復(fù)后，卻始終沒(méi)有進(jìn)一步行動(dòng)。對(duì)此，有投資者表示疑惑：“公司既然已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行可轉(zhuǎn)債,但遲遲不予實(shí)施,是否擬發(fā)行事項(xiàng)已不具備投資條件,如果是，請(qǐng)盡早公告。希望公司真正把投資者關(guān)切的事情放在心上,盡早明確可轉(zhuǎn)債發(fā)行事宜。”“昆藥可轉(zhuǎn)債獲批卻未發(fā)行，到底問(wèn)題出在哪里?既然不需要,為何勞民傷財(cái)?shù)纳暾?qǐng)?”

面對(duì)上述疑問(wèn)，昆藥集團(tuán)方面解釋道：“公司可轉(zhuǎn)債募集資金投向項(xiàng)目經(jīng)過(guò)審慎研究論證,符合公司戰(zhàn)略發(fā)展長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃,各項(xiàng)目均在正常推進(jìn)中;公司將結(jié)合具體經(jīng)營(yíng)需求推進(jìn)可轉(zhuǎn)債相關(guān)事項(xiàng),如有進(jìn)展會(huì)按照有關(guān)規(guī)則及時(shí)進(jìn)行披露。”

不過(guò)，就在17日，昆藥集團(tuán)宣布了其可轉(zhuǎn)債批復(fù)文件過(guò)期的消息。“公司在取得批復(fù)后，積極會(huì)同中介機(jī)構(gòu)推進(jìn)本次可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行的各項(xiàng)工作，但由于資本市場(chǎng)環(huán)境及相關(guān)法規(guī)政策發(fā)生諸多變化，導(dǎo)致發(fā)行條件不夠成熟。”17日，昆藥集團(tuán)解釋稱，“公司未能在有效期內(nèi)完成公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券事宜，本次公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的批復(fù)到期失效。”

從股價(jià)表現(xiàn)上看，公司自去年6月17日拿到可轉(zhuǎn)債批復(fù)以來(lái)，股價(jià)在近一年時(shí)間未有太好的表現(xiàn)，股價(jià)從去年6月17日的9.70元/股到如今的9.07元/股，期間股價(jià)下跌6.49%。

從正股基本面擇券

統(tǒng)計(jì)顯示，最近一年時(shí)間里，有140家公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債方案，除了30家公司方案獲批文外，中大力德、天合光能、泰林生物、江豐電子、晶瑞股份、富瀚微、帝爾激光、臺(tái)華新材、森麒麟等9家公司方案獲發(fā)審委審核通過(guò);82家公司獲股東審核通過(guò);19家公司獲董事會(huì)預(yù)案通過(guò)。上述公司擬發(fā)行規(guī)模共計(jì)2641.28億元，發(fā)行方式為私募或優(yōu)先配售、網(wǎng)上定價(jià)和網(wǎng)下配售。

需要提及的是，最近可轉(zhuǎn)債的破面值比例，已從今年2月份峰值47.8%下降到6.3%。

“可轉(zhuǎn)債平均價(jià)格從2月份低點(diǎn)119.4元上升至127.4元，平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率從2月份低點(diǎn)25%提升至29.2%。”申港證券投資策略研究員曲一平分析稱，近期權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)小幅回調(diào)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)高轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的高價(jià)轉(zhuǎn)債出現(xiàn)階段下跌，反映了轉(zhuǎn)債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下行。而漲幅靠前的轉(zhuǎn)債主要特征都是雙低，即轉(zhuǎn)股溢價(jià)率低、轉(zhuǎn)債價(jià)格低，目前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)逐步回歸重視風(fēng)險(xiǎn)收益比的價(jià)值投資風(fēng)向，這更加適合牛市中后段謹(jǐn)慎投資風(fēng)格。

針對(duì)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，興業(yè)證券分析師黃偉平建議，目前的低價(jià)策略屬于相對(duì)低價(jià)范疇，對(duì)流動(dòng)性也非常敏感，需要提防后續(xù)流動(dòng)性的波動(dòng)。建議重點(diǎn)關(guān)注正股基本面擇券，而自上而下的方法建議采取類似的多因子策略。

記者 張曌