模數(shù)轉(zhuǎn)換器(ADC)是連接真實世界和數(shù)字世界的橋梁，具有高技術(shù)壁壘、不可替代、廣泛應(yīng)用的特點。尤其是高速高精度ADC，在精度和速度不可兼得的技術(shù)原理背景下，更是具有非常高的技術(shù)壁壘。瓦森納協(xié)議更是讓高性能ADC成為了發(fā)達(dá)國家限制出口的戰(zhàn)略性管制產(chǎn)品，其重要地位可見一斑。

通訊、汽車電子、工業(yè)和消費電子都是主要的下游應(yīng)用領(lǐng)域。其中，通信行業(yè)占據(jù)了ADC芯下游30%左右，我國5G通信基站的快速建設(shè)、應(yīng)用端的快速迭代引領(lǐng)ADC需求劇增。同時，AIOT的發(fā)展，讓信號鏈芯片的整個市場需求不斷提升，ADC的需求水漲船高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年全球模擬芯片市場規(guī)模將達(dá)到677億美元，同比增長21.66%;同時，ICInsights預(yù)測2022年市場規(guī)模有望達(dá)到748億美元，而國內(nèi)需求量占比全球市場超過一半。根據(jù)MEMS技術(shù)網(wǎng)的調(diào)查與推斷，2019年全球ADC/DAC市場規(guī)模達(dá)到36億美元，預(yù)計未來四年CAGR近10%;隨著5G基站等下游需求落地，2023年全球ADC/DAC市場規(guī)模有望擴(kuò)張至50億美元。

近些年在國產(chǎn)化替代的大趨勢情況下，國內(nèi)政府和企業(yè)都極其重視半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)，避免潛在“卡脖子”的窘境。在技術(shù)達(dá)標(biāo)的范圍內(nèi)，國內(nèi)需求端逐漸增加國產(chǎn)芯片的采購比例。因此，國產(chǎn)ADC芯片的市占率將逐步提升，打破國產(chǎn)ADC芯片無法進(jìn)入采購清單的僵局，供應(yīng)商進(jìn)入研發(fā)、盈利的“滾雪球”模式。國產(chǎn)化替代的大趨勢是國內(nèi)ADC芯片供應(yīng)商翻身的完美契機(jī)。

投資建議>>> 

建議關(guān)注ADC芯片相關(guān)的上市公司上海貝嶺、在通信和消費電子模擬電路積累深厚的思瑞浦、圣邦股份、布局AIOT領(lǐng)域的芯海科技等公司。 安信證券