7月12日晚間，千億元射頻天線龍頭卓勝微(300782)發(fā)布公告稱，預(yù)計上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9.91億元至10.25億元，同比增長180.72%至190.36%。

面對靚麗的財報，二級市場似乎并不買漲。卓勝微股價13日早盤低開低走，截至收盤大跌近13%，市值當(dāng)天縮水207億元，并拖累半導(dǎo)體板塊集體走低。自7月份以來，卓勝微股價在短短兩周內(nèi)已經(jīng)下跌了21.88%，市值蒸發(fā)392億元。

而就在半個月前，東北證券曾給予卓勝微“買入”評級，股價看高至664.3元/股。以卓勝微7月13日的股價走勢和收盤價看，這段“上漲”之路恐怕并不容易。

公司業(yè)績明明大幅向好，投資者為何選擇用“腳”投票?其實(shí)早在今年年初，卓勝微主營過于單一、新產(chǎn)能遙遙無期等問題，就曾引發(fā)外界對公司未來業(yè)績成長性的擔(dān)憂。

此前，卓勝微2020年12月2日和2021年2月4日發(fā)布公告并正式宣告公司進(jìn)軍濾波器賽道，包括在無錫建設(shè)晶圓制造和封裝測試生產(chǎn)線，以及募資用于高端射頻濾波器芯片及模組研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的兩筆投資合計超過22億元。

然而，根據(jù)公告中所述，相關(guān)產(chǎn)能落地尚需3年至5年的時間。這對于技術(shù)迭代迅速的半導(dǎo)體行業(yè)來說，是一段相當(dāng)長的周期。

此外，根據(jù)市場研究顧問機(jī)構(gòu)Yole Development的資料，卓勝微選擇的聲表面濾波器(SAW)的工藝較體聲波濾波器(BAW)更簡單，成本也更低。技術(shù)難度相對簡單就意味著產(chǎn)品壁壘降低，競爭局面將變得復(fù)雜，公司未來議價能力或不足，也是投資者憂心的問題。

此前，華安證券分析射頻前端產(chǎn)業(yè)鏈時曾指出，隨著A股射頻前端相關(guān)標(biāo)的稀缺性的下降，具有高進(jìn)入壁壘、成長確定性更高的公司未來將更受投資者青睞。

卓勝微高調(diào)向?yàn)V波器領(lǐng)域進(jìn)軍的必要性?新產(chǎn)能落地后能為公司營收帶來多大的成長空間?公司如何確保在新產(chǎn)能落地前的“空窗期”平穩(wěn)過渡?新產(chǎn)能“空窗期”較長，是否會帶來因相關(guān)技術(shù)迭代導(dǎo)致產(chǎn)能落地后實(shí)際收益不及預(yù)期的隱患等問題，記者此前致電公司證券部，但截至發(fā)稿，相關(guān)工作人員仍未給予答復(fù)。

記者 徐海峰 實(shí)習(xí)生 陳陟