7月14日，天翔環境披露公司股票存在被終止上市情形。若公司終止上市后，將轉入全國中小企業股份轉讓系統進行股份轉讓。目前正值2021年中報披露期，機構認為，A股市場短期集中退市的風險有限，但是需要防范部分公司財務造假爆雷的風險。

天翔環境存在被終止上市情形

今年5月14日，因天翔環境提交的恢復上市申請文件不符合深交所《創業板股票上市規則》的相關規定，公司觸及了股票終止上市情形。公司于6月2日收到深交所《關于成都天翔環境股份有限公司股票終止上市的決定》。

不過，公司又于6月21日向深交所提出了復核申請，并在當月收到了深交所出具的《復核受理通知書》。根據深交所的相關規定，若深交所上訴復核委員會作出維持終止上市決定的，自上訴復核委員會作出該決定后的次一交易日起，公司股票交易進入退市整理期。退市整理期交易期限為三十個交易日。退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對公司股票予以摘牌。

深交所復核決定為終局決定。另外，根據公司《重整計劃》，轉增的股份將用于引進戰略投資人和償還部分債務。管理人已按照重整計劃及成都市融禾環境發展有限公司、四川嘉道博文生態科技有限公司已出資到位的3.5億元重整投資款完成了兩位重整投資人的股份分配。重整投資人四川嘉道博文生態科技有限公司為目前公司在冊第一大股東，公司實控權存在變更的風險。

退市效力不斷被強化

需要提及的是，2021年7月1日起，“3億市值退市”新規開始實行。也就是說，本月初開始，若連續20個交易日總市值均低于3億元的股票，將被終止上市。

2021年A股退市效力不斷被強化。今年以來，滬深兩市已經有營口港、退市剛泰、退市金鈺、*ST航通、*ST宜生、*ST成城、天夏退、退市工新、長城退、退市秋林10家公司于1月29日至5月12日陸續退市。具體退市原因包括吸收合并、股價低于面值、連續三年虧損等。

這批公司中，因連續20個交易日的收盤價格均低于人民幣1元/股，*ST宜生和*ST成城鎖定面值退市。5月下旬，滬深兩市又有*ST歐浦、*ST信威、*ST鵬起、*ST富控先后發布關于公司股票終止上市的公告，并同時自2021年6月2日起進入退市整理期。*ST信威根據公司股東大會決議，公司股票被作出終止上市決定后將不進入退市整理期交易。今年6月份，*ST北訊收到深交所公司股票終止上市的決定，公司股票將于2021年6月10日起進入退市整理期交易。

“建立健全投資者保護機制和轉板機制，頭部公司和優質成長企業長期受益。目前，A股市場每年退市率不足1%，2020年退市數量16家。借鑒美、印經驗，A股配套制度將迎來進一步優化：第一，建立健全投資者保護機制。對于創新的特別代表人訴訟機制，可能針對投保機構建立激勵保障機制，以提升投保機構的勝訴動力;第二，完善轉板機制，增加高層次向低層次、交易所之間和交易所內部的轉板。第三，加強公司信息披露的監督，加大財務造假的打擊力度，建立有條件的做空機制。”對此，平安證券投資策略分析師魏偉認為，目前我國退市新規在制度設計上更接近美國。長期來看，在優勝劣汰的市場生態下，盈利確定性高的優質龍頭公司將獲得更多市場認可，成長企業更為受益于資本市場改革紅利。

記者 張曌