6月25日，鴻達(dá)興業(yè)(002002)發(fā)布公告稱，公司擬募集資金不超過人民幣55億元，其中45億元用于子公司內(nèi)蒙古烏?；び邢薰?以下簡(jiǎn)稱“烏?；ぁ?年產(chǎn)5萬噸氫能源項(xiàng)目。

根據(jù)中國(guó)氫能聯(lián)盟預(yù)測(cè)，到2 030年，我國(guó)氫能需求量將達(dá)到3500萬噸;到2050年，預(yù)計(jì)氫能需求量將接近6000萬噸，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值約為12萬億元。而作為清潔能源，氫能產(chǎn)業(yè)也是實(shí)現(xiàn)國(guó)家“雙碳”目標(biāo)的重要環(huán)節(jié)。在氫能領(lǐng)域布局多年的鴻達(dá)興業(yè)此番大手筆運(yùn)作，展現(xiàn)了公司尋求業(yè)績(jī)突破的決心。不過在此之前，鴻達(dá)興業(yè)或許需要先解決眼前的隱憂。

布局五載，營(yíng)收占比僅0.16%

鴻達(dá)興業(yè)作為老牌化工企業(yè)，其子公司烏海化工已有70余年的氯堿生產(chǎn)歷史?；蛟S是為了擺脫此前主營(yíng)業(yè)務(wù)過于集中的束縛，鴻達(dá)興業(yè)一直在探尋新的賽道。氫能成為了公司的首選。

根據(jù)光大證券研報(bào)分析，利用低成本的氯堿、乙烷裂解等化工副產(chǎn)氫，將成為未來供氫模式的主要發(fā)展方向。而在燒堿行業(yè)深耕多年的鴻達(dá)興業(yè)自然擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

鴻達(dá)興業(yè)在氫能領(lǐng)域的探索可追溯到2016年。當(dāng)年12月，公司通過子公司烏?；ね瓿蓪?duì)鴻達(dá)氫能源研究院的投資設(shè)立，并將其納入合并報(bào)表，正式謀篇?dú)淠墚a(chǎn)業(yè)。2019年3月，借助烏海化工、氫能源研究院增加經(jīng)營(yíng)范圍，鴻達(dá)興業(yè)實(shí)現(xiàn)了制氫、儲(chǔ)氫、運(yùn)氫及氫能應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈的完整布局。

同樣是在2019年，鴻達(dá)興業(yè)繼續(xù)加大在氫能領(lǐng)域的投入。當(dāng)年5月至7月間，公司接連發(fā)布了與中國(guó)石化銷售有限公司內(nèi)蒙古石油分公司簽署《新能源發(fā)展合作的框架協(xié)議》、與烏海市人民政府簽署《氫能項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議》、與北京有研工程技術(shù)研究院有限公司簽署《稀土儲(chǔ)氫材料開發(fā)合作協(xié)議》等多條公告。公司的第一座加氫站也在同年5月正式投入使用。

時(shí)間來到2021年6月25日，鴻達(dá)興業(yè)再次向市場(chǎng)釋放重要信號(hào)，公司擬募集資金不超過人民幣55億元，其中45億元用于烏?；つ戤a(chǎn)2萬噸氣態(tài)氫和3萬噸液氫項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“烏海項(xiàng)目”)，其中的液氫項(xiàng)目將是我國(guó)首個(gè)規(guī)模化的民用液氫項(xiàng)目。

根據(jù)資料，烏海項(xiàng)目的技術(shù)方案與鴻達(dá)興業(yè)現(xiàn)有氯堿副產(chǎn)氫的技術(shù)工藝接近，技術(shù)方案成熟，項(xiàng)目整體建設(shè)周期為3年。

不過，耕耘五載，鴻達(dá)興業(yè)的主營(yíng)收入中，氫能的貢獻(xiàn)卻幾乎可以忽略不計(jì)。氫能行業(yè)首次出現(xiàn)在2020年年報(bào)中，僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收846.5萬元，占比0.16%。不過，其毛利率卻達(dá)48.47%，超過營(yíng)收占比80.39%的化工行業(yè)，后者的毛利率為38.56%。

而根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，布局方向直指綠色能源的烏?；ぃ饲霸啻我颦h(huán)評(píng)不合格而受到行政處罰。

老牌企業(yè)遇上債務(wù)煩惱

2021年7月15日，鴻達(dá)興業(yè)發(fā)布公告，就深交所對(duì)公司2020年年報(bào)提出的營(yíng)收與凈利潤(rùn)增幅數(shù)據(jù)不匹配、多次使用閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金的合理性等問題進(jìn)行了回復(fù)。

雖然在該公告中，鴻達(dá)興業(yè)回答深交所的相關(guān)問題時(shí)都羅列了詳盡數(shù)據(jù)，但公司正處于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的漩渦之中，卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

據(jù)公司近兩年的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，鴻達(dá)興業(yè)2020年的短期借款、長(zhǎng)期借款都有較大幅度的增長(zhǎng)，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為31.45億元、12.4億元，相較于2019年，漲幅分別為35.33%、629.41%。

與此同時(shí)，公司的貨幣資金大幅削減，2019年該數(shù)據(jù)為31.58億元，而2020年卻驟降為6.679億元，截至2021年3月底，該數(shù)據(jù)進(jìn)一步下探至5.824億元。

而自2016年以來，公司的流動(dòng)比率也僅有2019年大于1，近五年的數(shù)據(jù)分別為0.575、0.792、0.734、1.082、0.778。同期，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也一直在60%的高位附近徘徊。

需要注意的是，鴻達(dá)興業(yè)2020年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由2019年的20.44億元，下降為-12.85億元，外部籌資形勢(shì)不容樂觀，公司的償債風(fēng)險(xiǎn)也隨之激增。

此外，作為公司第一大股東，鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鴻達(dá)集團(tuán)”)也面臨著巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其資產(chǎn)負(fù)債率曾一度超過95%。2021年1月15日，繼“20鴻達(dá)興業(yè)SCP001”違約后，“18鴻達(dá)興業(yè)MTN001”因未能如期償付本金和利息，成為鴻達(dá)集團(tuán)第二只違約債券，該券違約金額本息合計(jì)13.91億元。這也成為2021年信用債市場(chǎng)首個(gè)違約案例。

隨后，在上海清算所網(wǎng)站上的信息顯示，上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司將鴻達(dá)集團(tuán)和“18鴻達(dá)興業(yè)MTN001”、“19鴻達(dá)興業(yè)MTN001”債項(xiàng)信用等級(jí)由CCC下調(diào)至C。

目前，鴻達(dá)集團(tuán)所持鴻達(dá)興業(yè)的股權(quán)質(zhì)押比例高達(dá)84.7%，而前三大股東的合計(jì)股權(quán)質(zhì)押數(shù)占所持股份數(shù)的比例均值更是高達(dá)90.76%，資金騰挪空間已十分有限。

值得注意的是，在2020年3月9日公布的定增預(yù)案初稿中，募集資金總額為不超過49.85億元，且全額用于烏海項(xiàng)目。而在2020年6月16日公布的定增預(yù)案修訂稿中，較初稿最大的變動(dòng)，是募集資金總額改為不超過55億元，其中分別有5億元將用于補(bǔ)充母公司流動(dòng)資金及償還銀行借款。

記者 蘇城 實(shí)習(xí)生 陳陟