3月以來，國(guó)家全方位密集部署并大力推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)政策。一方面，新基建的積極推進(jìn)為以5G、新能源為代表的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來巨大助力;另一方面，縱觀相關(guān)政策變化，數(shù)字化及碳中和已然成為我國(guó)新基建的主旋律，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)下，更多新興產(chǎn)業(yè)將具備投資機(jī)會(huì)。

業(yè)內(nèi)人士表示，本輪在棚改不分流+要求形成實(shí)物資產(chǎn)的背景下，財(cái)政支出加碼力度更大。與此同時(shí)，2021年上半年國(guó)家重大重點(diǎn)項(xiàng)目投資進(jìn)度完成率平均接近60%，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的缺失倒逼新基建擴(kuò)容，綜合來看，本輪新基建板塊行情預(yù)計(jì)將更為長(zhǎng)久。建議關(guān)注交通新基建、能源新基建、智能新基建、民生新基建四大主題。

事件驅(qū)動(dòng) 新基建正成為政策重點(diǎn) 

7月30日，中央政治局會(huì)議再次提出“兜牢基層‘三保’底線，合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度，推動(dòng)今年底明年初形成實(shí)物工作量”，相比傳統(tǒng)基建，我們認(rèn)為新基建更將成為政策重心。

2021年是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程中具有特殊重要意義的一年，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、政治局會(huì)議上以及國(guó)家和部委政策規(guī)劃中都進(jìn)一步提出將新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為“兩新一重”的重要內(nèi)容。

3月以來，國(guó)家全方位密集部署并大力推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)政策。一方面，新基建的積極推進(jìn)為以5G、新能源為代表的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來巨大助力;另一方面，縱觀相關(guān)政策變化，數(shù)字化及碳中和已然成為我國(guó)新基建的主旋律，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)下，更多新興產(chǎn)業(yè)將具備投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)前我國(guó)5G、新能源等產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)到了關(guān)鍵階段，繼2020年中央密集部署推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并寫入政府工作報(bào)告以來，“新基建”作為國(guó)家戰(zhàn)略對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了巨大促進(jìn)作用。

如在5G產(chǎn)業(yè)方面，2020年以來商用網(wǎng)絡(luò)建設(shè)快速推進(jìn)，5G應(yīng)用場(chǎng)景在礦山、港口等多個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)0到1的突破，根據(jù)中國(guó)信通院統(tǒng)計(jì)，截止到2020年9月，各省市先后出臺(tái)5G政策文件累計(jì)460多個(gè)，2020年三大運(yùn)營(yíng)商5G相關(guān)網(wǎng)絡(luò)投資估計(jì)超過2100億元，占總資本開支比重近53%，截至2021年4月，三大運(yùn)營(yíng)商5G滲透率分別為中國(guó)電信32.9%、中國(guó)聯(lián)通31.9%、中國(guó)移動(dòng)21.8%，新基建相關(guān)政策有力推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

此前，新華社發(fā)布《十四五規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)》對(duì)新基建的范圍定義為，圍繞強(qiáng)化數(shù)字轉(zhuǎn)型、智能升級(jí)、融合創(chuàng)新支撐，布局建設(shè)信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施等新型基礎(chǔ)設(shè)施。具體的內(nèi)容主要圍繞數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施，包括推動(dòng)5G規(guī)模化發(fā)展和6G儲(chǔ)備、推廣升級(jí)千兆光纖網(wǎng)絡(luò)、擴(kuò)容骨干網(wǎng)互聯(lián)節(jié)點(diǎn)、加快構(gòu)建全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心體系、發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)等。

市場(chǎng)前景 本輪新基建行情預(yù)計(jì)將更久

為實(shí)現(xiàn) “2030碳達(dá)峰、2060碳中和”的目標(biāo)，我國(guó)以能源、工業(yè)、交運(yùn)為代表的各部門都將面臨大規(guī)模產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以實(shí)現(xiàn)高耗能產(chǎn)能出清及綠色產(chǎn)能建設(shè)。據(jù)清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院的報(bào)告測(cè)算，2060碳中和的目標(biāo)等價(jià)于努力實(shí)現(xiàn)以1.5℃溫升目標(biāo)為導(dǎo)向的長(zhǎng)期深度脫碳轉(zhuǎn)型路徑。據(jù)清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院的報(bào)告測(cè)算，在此目標(biāo)下，所需投資規(guī)模至少百萬億元，或達(dá)175萬億元。

當(dāng)前我國(guó)碳中和投資步伐已加快，新基建的資本助力下各產(chǎn)業(yè)部門將加速實(shí)現(xiàn)碳中和。2021年2月，我國(guó)首批碳中和債發(fā)行，發(fā)行規(guī)模約64億元。截至6月末，四個(gè)月內(nèi)碳中和債規(guī)模迅速增長(zhǎng)，累計(jì)發(fā)行數(shù)量達(dá)111只，累計(jì)規(guī)模逾1205億元，高達(dá)2月首批的17.8倍。巨大需求刺激下，碳中和將成為新基建的關(guān)注重點(diǎn)，綠色融資市場(chǎng)將進(jìn)一步提速增長(zhǎng)，持續(xù)為相關(guān)產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng)賦能。

從財(cái)政與貨幣政策的組合來看，以往逆周期調(diào)節(jié)的思路下，往往以“基建+降息”的政策組合拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。而在當(dāng)前跨周期調(diào)節(jié)的思路下，“新基建+結(jié)構(gòu)性降息”的新模式或?qū)l(fā)揮更大的作用。

拆分新基建指數(shù)的行情來看，一共有兩輪。第一輪從2019年下半年至2020年6月，第二輪2021年6月開始至今。自上而下來看，兩輪新基建行情存在一定結(jié)構(gòu)性差異，上一輪新基建主要集中于疫情后專項(xiàng)債規(guī)模上升進(jìn)而推升財(cái)政發(fā)力預(yù)期，疊加5G建設(shè)迎來高峰，但最終由于基建反彈力度較弱而行情走向終結(jié)。國(guó)泰君安表示，本輪在棚改不分流+要求形成實(shí)物資產(chǎn)的背景下，財(cái)政支出加碼力度更大。與此同時(shí)，2021年上半年國(guó)家重大重點(diǎn)項(xiàng)目投資進(jìn)度完成率平均接近60%，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的缺失倒逼新基建擴(kuò)容，綜合來看，本輪新基建板塊行情預(yù)計(jì)將更為長(zhǎng)久。

投資思路 新基建催生市場(chǎng)四大主題 

具體到新基建的賽道選擇層面，國(guó)泰君安建議關(guān)注四大主題：交通新基建、能源新基建、智能新基建、民生新基建。

第一、交通新基建主要包括城市、城際軌交、高鐵、物流倉(cāng)儲(chǔ)、智慧城市等，通過發(fā)展便攜交通，拉近城市之間的距離，推動(dòng)城市生態(tài)圈的打造。第二、能源新基建包括光伏、風(fēng)電、水電、儲(chǔ)能、充電樁、特高壓/智能電網(wǎng)等，其與當(dāng)前的碳中和戰(zhàn)略高度契合，在未來我國(guó)能源的發(fā)展當(dāng)中將貢獻(xiàn)充足的增量。第三、智能新基建細(xì)分方向相對(duì)繁雜，主要包括5G通信、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星通信、高清地圖、人工智能、網(wǎng)絡(luò)安全、信創(chuàng)、金融IT、區(qū)塊鏈等，其背后的核心在于以高效的數(shù)據(jù)進(jìn)而賦能經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第四、民生新基建細(xì)分方向主要包括鋼結(jié)構(gòu)場(chǎng)館、ICU病房、海綿城市等方向，其目的在于以科技和環(huán)保的力量來服務(wù)大眾生活。

個(gè)股的選擇層面，國(guó)泰君安重點(diǎn)推薦：交通新基建的中國(guó)中鐵、東方雨虹、中科創(chuàng)達(dá)、科大訊飛、中國(guó)電建等。能源新基建的隆基股份、通威股份、陽(yáng)光電源、億緯鋰能、派能科技等。智能新基建的奧飛數(shù)據(jù)、新易盛、星網(wǎng)銳捷、中控技術(shù)等。民生新基建的邁瑞醫(yī)療等。

安信證券則表示，相較傳統(tǒng)基建，新基建以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，將產(chǎn)業(yè)發(fā)展綠色化、數(shù)字化、智能化作為著力點(diǎn)，進(jìn)而推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新引擎的快速發(fā)展。新基建雖新，但離不開基礎(chǔ)二字。新能源為碳中和時(shí)代背景下的生產(chǎn)之基，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為工業(yè)4.0發(fā)展之基，智慧城市、醫(yī)療及教育為居民生活之基。因此，新能源基建、國(guó)產(chǎn)軟件及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市及智能網(wǎng)聯(lián)汽車、醫(yī)療新基建、教育信息化將會(huì)是未來新基建的五大重點(diǎn)方向。

具體標(biāo)的上，安信證券建議關(guān)注大元泵業(yè)、冰輪環(huán)境、雪人股份、錦浪科技、固德威、陽(yáng)光電源、正泰電器、蘇文電能、明陽(yáng)智能、大金重工、天順風(fēng)能、邁瑞醫(yī)療、艾隆科技、視源股份、鴻合科技、星網(wǎng)銳捷、佳發(fā)教育、東方通、中天科技、中閩能源、紫光股份等。