定位為“有機廢棄物的資源化專家”環保上市公司維爾利(300190)近日披露了2021年中報，上半年營收同比增長逾兩成，凈利同比下降近兩成。這份增收不增利的中報，終結了維爾利此前多年業績復合增長的勢頭。

“只長骨頭不長肉”

維爾利中報顯示，上半年公司實現營業收入15.86億元，同比增長23.28%;營業利潤1.35億元，同比下降30.57%;凈利潤為1.31億元，同比下降19.57%;扣除非經常性損益后的凈利潤1.23億元,同比下降18.28%。“這是一份只長骨頭不長肉的中報。”有投資者致電《大眾證券報》記者說，“維爾利前幾年無論是營收、凈利潤，都保持著兩位數的復合增長。”

資料顯示，維爾利自2017年以來業績一直保持著復合增長。2017年，公司實現營業收入14.18億元，同比增長83.3%;凈利潤1.39億元，同比增長49.54%。2018年、2019年、2020年，維爾利實現營業收入分別為20.65億元、27.31億元、32.03億元，同比分別增長45.64%、32.25%、17.25%;凈利潤分別為2.32億元、3.17億元、3.57億元，同比分別增長67.53%、36.3%、12.82%。

雖然維爾利近三年營收、凈利同比增收有所下降，但一直保持在兩位數以上的增長率。這一趨勢即便在今年一季度，也是在延續。今年一季度，維爾利實現營業收入6.63億元，同比增長27.35%;凈利潤5550.17萬元，同比增長16.83%。

對于中報業績的變化，維爾利給出的解釋是，營收增長是因為“公司2020年及2021年上半年部分新簽訂單達到收入確認節點”。業績下降有兩方面原因：一是公司加大了對有關工藝尤其固廢處置工藝的研發投入，研發費用較去年同期增長52.59%;二是公司相應計提了可轉債的利息費用，公司財務費用較去年同期增長51.23%。

股價低迷逼近凈資產

伴隨著維爾利中報業績增收不增利的是其股價持續表現低迷。自去年8月28日創下10.41元/股近年股價新高紀錄后，維爾利二級市場一年來走在下降通道中，今年7月28日，股價最低探至5.89元/股，一年來下跌逾四成。本周四維爾利披露中報，當天股價低開2.5%，報收于6.14元/股，下跌4.21%。周五股價波瀾不興，窄幅震蕩，收于6.14元/股。

截至6月30日，維爾利每股凈資產為5.53元，對照周五的收盤價，公司的PB為1.11，距離破凈只有11%的空間。

“公司二季度經營怎么了，一季度還好好的，現在怎么突然增收不增利了?股價近年為何跌跌不休?公司關注二級市場股價嗎?”前述投資者表示疑惑。帶著投資者的問題，記者致電維爾利。

“凈利潤下降主要是兩塊，一塊是財務費用。去年公司發了可轉債，今年可轉債利息多支出了2000多萬元。另一塊是研發費用。生活垃圾、濕垃圾等工藝環節投入了近2000萬元。相比較中報，一季報因為相關費用只計提了三個月，影響不明顯。另外，去年中報業績基數也高。”維爾利證券部相關工作人員稱，投資者有關加強市值管理的建議之前已經向公司管理層反映。 記者 蔡方