A股三大指數(shù)11月2日走勢分化，滬指險(xiǎn)守3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，行業(yè)板塊多數(shù)收跌。受益于最新發(fā)布的《軍隊(duì)裝備訂購規(guī)定》，國防軍工板塊逆市大漲。十大軍工集團(tuán)指數(shù)走出三連陽，三日最大漲幅8.06%，并在11月2日創(chuàng)下年內(nèi)新高。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，軍工指數(shù)多次在跨年行情中跑贏大盤，板塊關(guān)注度有望繼續(xù)提升，因此全面看好跨年行情。

軍工股三季報(bào)業(yè)績分化

自11月1日起，《軍隊(duì)裝備訂購規(guī)定》施行，將貫徹軍隊(duì)現(xiàn)代化管理理念，完善裝備訂購工作需求生成、規(guī)劃計(jì)劃、建設(shè)立項(xiàng)、合同訂立、履行監(jiān)督的管理流程;破解制約裝備建設(shè)的矛盾問題，構(gòu)建質(zhì)量至上、競爭擇優(yōu)、集約高效、監(jiān)督制衡的工作制度。

目前，軍工板塊三季報(bào)已經(jīng)披露完畢，整體業(yè)績表現(xiàn)靚麗，業(yè)績增長情況基本符合市場預(yù)期。因此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，軍工產(chǎn)業(yè)景氣度有望持續(xù)提升。

根據(jù)申萬國防軍工板塊三季報(bào)，滬深兩市共有92家軍工股，其中近80家公司實(shí)現(xiàn)了盈利，海特高新、北方導(dǎo)航、中船科技、洪都航空、科思科技等公司均實(shí)現(xiàn)凈利潤較高的增長。

從個(gè)股表現(xiàn)上看，2021年前三季度，23家企業(yè)凈利潤同比增速在100%以上，21家企業(yè)同比增速在50%到100%之間。毛利率方面，軍工板塊整體毛利獲得提升，2021年前三季度，板塊毛利同比增長25.85%達(dá)766.45億元，整體毛利率達(dá)21.14%，較上年同期提升1.40個(gè)百分點(diǎn)。

東北證券研究員王鳳華認(rèn)為，從短期來看，軍工板塊三季報(bào)出現(xiàn)業(yè)績分化，主要受到軍工企業(yè)季節(jié)效應(yīng)的影響，不代表長期景氣度下降;長期來看，導(dǎo)彈、飛機(jī)等產(chǎn)業(yè)鏈裝備放量刻不容緩，軍工未來7年高景氣度根本邏輯未發(fā)生變化。

軍工股估值與成長匹配

“此前軍工板塊在中報(bào)之后出現(xiàn)回調(diào)，源于市場對(duì)于軍工企業(yè)三季度經(jīng)營情況及三季報(bào)業(yè)績增速的擔(dān)憂。”針對(duì)此前的軍工股表現(xiàn)，華西證券分析師陸洲認(rèn)為，“軍工企業(yè)季度間業(yè)績波動(dòng)是客觀情況，以年為周期的維度來看，業(yè)績增長的確定性較高。經(jīng)過前期回調(diào)，目前軍工板塊的估值水平與成長性已經(jīng)達(dá)到較好的匹配與平衡。空軍、火箭軍相關(guān)裝備需求旺盛，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績確定性較高，航空發(fā)動(dòng)機(jī)代工產(chǎn)業(yè)鏈的增速也開始提高。展望明年，飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、上游電子元器件及軍用材料等子板塊仍將延續(xù)今年的高增長，比如愛樂達(dá)、鴻遠(yuǎn)電子、圖南股份、三角防務(wù)等公司的PEG均小于1。”

根據(jù)目前的市場情況，方正證券研究員鮑學(xué)博同樣表示看好軍工板塊未來表現(xiàn)，建議重點(diǎn)關(guān)注以下兩條主線：1、航空航天產(chǎn)業(yè)鏈：航發(fā)動(dòng)力、中航沈飛、中航機(jī)電、中航電子、中航高科、中直股份、北摩高科、鋼研高納、西部超導(dǎo)、盟升電子;2、國防信息化：高德紅外、航天宏圖、七一二、國睿科技、紫光國微、中航光電、航天電器、振華科技、鴻遠(yuǎn)電子、宏達(dá)電子、火炬電子。

11月2日，上海一投資顧問向《大眾證券報(bào)》記者表示：“我研究了很多股友，他們對(duì)軍工股情有獨(dú)鐘，今年7月、8月說的軍工板塊的內(nèi)容就很多，根據(jù)申萬29個(gè)行業(yè)的中報(bào)，軍工位列第12名，超越了好幾個(gè)大的板塊。今年三季度融資客涌入國防軍工搶籌，期間融資買入額度達(dá)到2904億元，累計(jì)融資凈買入71億元，位列申萬一級(jí)行業(yè)前列，預(yù)計(jì)未來5年，軍工企業(yè)凈利潤年均增幅可以達(dá)到40%，是高確定性的成長板塊。” 

 記者 張曌