Facebook更名Meta全面轉(zhuǎn)向元宇宙，引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān) 注 。近年來(lái)，隨著Facebook、英偉達(dá)、騰訊等國(guó)內(nèi)外大廠紛紛布局元宇宙，在VR/AR、AI引擎等上游軟硬件降本增效，以及下游內(nèi)容、應(yīng)用豐富度提升的共同推動(dòng)之下，元宇宙應(yīng)用場(chǎng)景有望逐步落地。

業(yè)內(nèi)人士表示，游戲和社交可能是元宇宙早期落地的用戶端產(chǎn)品形態(tài)，但從中長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)最具備投資價(jià)值的領(lǐng)域仍在頭部公司具有較強(qiáng)技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵領(lǐng)域，可以從場(chǎng)景應(yīng)用和支撐技術(shù)兩大主線入手，把握元宇宙投資機(jī)會(huì)。

事件催化 海外巨頭加碼布局元宇宙

10月28日，F(xiàn)acebook舉辦了年度Connect大會(huì)，宣布公司正式更名為Meta(取自元宇宙Metaverse)，以實(shí)現(xiàn)從社交媒體平臺(tái)向元宇宙生態(tài)的轉(zhuǎn)型。本次大會(huì)從硬件、應(yīng)用及內(nèi)容三個(gè)層面展示了公司對(duì)于元宇宙的全方位布局。

硬件設(shè)備方面，公司頭部VR頭顯產(chǎn)品OculusQuest2將于2022年起更名為MetaQuest2，其應(yīng)用場(chǎng)景將從休閑娛樂(lè)擴(kuò)展至個(gè)人辦公。新產(chǎn)品方面，公司在研的高端VR頭顯Cambria預(yù)計(jì)將于2022年推出，同時(shí)首款A(yù)R眼鏡產(chǎn)品ProjectNazare技術(shù)布局持續(xù)推進(jìn)。終端應(yīng)用方面，公司將推出基于VR硬件終端的系列社交應(yīng)用Horizon，其中包括虛擬居家場(chǎng)景HorizonHome、游戲社交平臺(tái)HorizonWorld、以及VR會(huì)議軟件HorizonWorkrooms。

同時(shí)，OculusQuest2搭載的應(yīng)用范圍將進(jìn)一步擴(kuò)展至部分熱門2D應(yīng)用，包括辦公類應(yīng)用Dropbox、Slack，社交類應(yīng)用Facebook、Instagram，以及即時(shí)通信類應(yīng)用Messenger等。游戲內(nèi)容方面，公司作為上游硬件提供商，將持續(xù)與優(yōu)質(zhì)游戲研發(fā)商合作，以豐富的內(nèi)容矩陣構(gòu)建VR/AR硬件生態(tài)。一方面，公司將與《亞利桑那陽(yáng)光》研發(fā)商VertigoGames合作開(kāi)發(fā)5款VR原生新游戲;另一方面，PC/主機(jī)端的經(jīng)典游戲也將被“VR化”，在已有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升沉浸感，如《俠盜獵車手：圣安地列斯》已推出與OculusQuest2適配的VR版本。

近年來(lái)，隨著Facebook、英偉達(dá)、騰訊等國(guó)內(nèi)外大廠紛紛布局元宇宙，在VR/AR、AI引擎等上游軟硬件降本增效，以及下游內(nèi)容、應(yīng)用豐富度提升的共同推動(dòng)之下，元宇宙應(yīng)用場(chǎng)景有望逐步落地。其中，游戲作為最具“沉浸感”的娛樂(lè)形式，從產(chǎn)品形態(tài)來(lái)看與元宇宙的各項(xiàng)特征最為接近，可被看作元宇宙雛形。

市場(chǎng)前景 元宇宙實(shí)現(xiàn)軟硬件技術(shù)先行

元宇宙指代通過(guò)整合包括擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)技術(shù)、數(shù)字孿生技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)在內(nèi)的各種新技術(shù)將虛擬世界和現(xiàn)實(shí)世界密切融合而形成的超宇宙社會(huì)形態(tài)，在內(nèi)容載體、傳播方式、交互系統(tǒng)等各方面突破了當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的平臺(tái)形態(tài)瓶頸，拓展了互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用新維度。

新技術(shù)加持+需求端膨脹，開(kāi)啟元宇宙紀(jì)元。在供給層面，相關(guān)技術(shù)的發(fā)展已經(jīng)到規(guī)模化應(yīng)用的臨界點(diǎn)，AI、VR、AR、5G、大數(shù)據(jù)、數(shù)字孿生、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)長(zhǎng)足發(fā)展。在需求層面，新冠疫情減弱人們?cè)谖锢硎澜绲穆?lián)系，加強(qiáng)了虛擬交互需求，現(xiàn)實(shí)世界疊加虛擬應(yīng)用創(chuàng)造出廣闊商業(yè)潛能。

目前，元宇宙產(chǎn)業(yè)仍處于“社交+游戲”場(chǎng)景的奠基階段，還遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)覆蓋和生態(tài)開(kāi)放、經(jīng)濟(jì)自洽、虛實(shí)互通的理想狀態(tài)。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，元宇宙一方面拓展了人的生存維度，人將生活在現(xiàn)實(shí)世界和虛擬世界融合的綜合環(huán)境中;另一方面拓展了人的感官維度，帶來(lái)了現(xiàn)實(shí)與虛擬世界的視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)、觸覺(jué)相結(jié)合的綜合感官，最終可能催生線上線下一體的新型社會(huì)關(guān)系。

為了支撐大規(guī)模用戶同時(shí)在線，保證較低延遲，并且實(shí)現(xiàn)更為沉浸的體驗(yàn)感，元宇宙的實(shí)現(xiàn)高度依賴于5G、云計(jì)算、先進(jìn)半導(dǎo)體等技術(shù)的成熟。隨著技術(shù)成熟，應(yīng)用生態(tài)也將逐步完善。在元宇宙發(fā)展的基礎(chǔ)階段，應(yīng)用將主要集中于游戲、短視頻等社交場(chǎng)景。發(fā)展至延伸應(yīng)用階段，將逐步向教育、醫(yī)療、建筑設(shè)計(jì)等場(chǎng)景拓展。進(jìn)一步發(fā)展至應(yīng)用生態(tài)階段時(shí)，全景社交將成為虛擬現(xiàn)實(shí)終極應(yīng)用形態(tài)之一。

安信證券表示，海內(nèi)外科技公司爭(zhēng)先恐后布局元宇宙，意在搶灘下一代超級(jí)計(jì)算平臺(tái)。無(wú)論是回溯互聯(lián)網(wǎng)革命史，在新舊時(shí)代代際交替過(guò)程中往往也伴隨著新老主導(dǎo)力量交接，還是元宇宙作為互聯(lián)網(wǎng)的最高級(jí)形態(tài)，指向話語(yǔ)權(quán)與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)地位的爭(zhēng)奪，科技巨頭們必有一場(chǎng)終局之戰(zhàn)。

投資視角 場(chǎng)景應(yīng)用和支撐技術(shù)兩主線存機(jī)會(huì)

中信證券指出，游戲和社交可能是元宇宙早期落地的用戶端產(chǎn)品形態(tài)，但中長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)最具備投資價(jià)值的領(lǐng)域仍在頭部公司具有較強(qiáng)技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵領(lǐng)域，如GPU領(lǐng)域中的英偉達(dá)、圖形引擎公司Epic和Unity等。VR/AR有望競(jìng)爭(zhēng)元宇宙核心終端設(shè)備，推薦關(guān)注Facebook、蘋(píng)果、小米等手機(jī)和科技硬件公司的硬件基礎(chǔ)和軟件工具創(chuàng)新。

此外，元宇宙基礎(chǔ)設(shè)施如云計(jì)算、IDC、5G、低軌衛(wèi)星等領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)公司亦長(zhǎng)期受益于數(shù)字化進(jìn)程，值得持續(xù)關(guān)注。在應(yīng)用層，最先看到的突破可能來(lái)自于騰訊、字節(jié)跳動(dòng)(抖音)、Facebook、百度等科網(wǎng)巨頭在游戲、社交、廣告等領(lǐng)域的探索。此外，元宇宙對(duì)電力能源的消耗，中長(zhǎng)期需要尋找更穩(wěn)定的可持續(xù)能源，特斯拉solarcity在太陽(yáng)能和儲(chǔ)能領(lǐng)域的探索亦值得關(guān)注。

東吳證券表示，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭加碼布局元宇宙，可以從場(chǎng)景應(yīng)用和支撐技術(shù)兩大主線入手，把握元宇宙投資機(jī)會(huì)。場(chǎng)景應(yīng)用首推騰訊控股，同時(shí)推薦寶通科技，建議關(guān)注Roblox、世紀(jì)華通、中青寶等，支撐技術(shù)主要包括交互技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、人工智能技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)及運(yùn)算技術(shù)、電子游戲技術(shù)，主線推薦中興通訊(5G)、歌爾股份(VR/AR)、風(fēng)語(yǔ)筑(VR/AR等解決方案)、優(yōu)刻得(云計(jì)算)、數(shù)據(jù)港(IDC)、中科創(chuàng)達(dá)(物聯(lián)網(wǎng))等，建議關(guān)注美格智能(物聯(lián)網(wǎng))、網(wǎng)宿科技(云計(jì)算)等。

民生證券則表示，元宇宙就是下一代互聯(lián)網(wǎng)，未來(lái)市場(chǎng)空間大，在Facebook的引領(lǐng)下，將帶動(dòng)一系列投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注內(nèi)容創(chuàng)作平臺(tái)騰訊控股、數(shù)據(jù)中心服務(wù)商光環(huán)新網(wǎng)和數(shù)據(jù)港、VR/AR設(shè)備廠商歌爾股份(電子組覆蓋)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)廠商中興通訊、通信模組廠商移遠(yuǎn)通信。

需要注意的是，當(dāng)前距離終極元宇宙還有較長(zhǎng)的發(fā)展路徑，亦具有較多不確定性，但元宇宙是人類未來(lái)的數(shù)字化生存，將對(duì)社會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，帶來(lái)極大的產(chǎn)業(yè)終極機(jī)遇。在漸進(jìn)式發(fā)展過(guò)程中，將在各方面持續(xù)看到單點(diǎn)創(chuàng)新的出現(xiàn)及融合，不斷向終極元宇宙靠近，并持續(xù)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。