近日，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布 《關(guān)于深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見(jiàn)》，提出以實(shí)現(xiàn)減污降碳協(xié)同增效為總抓手，以改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量為核心，以精準(zhǔn)治污、科學(xué)治污、依法治污為工作方針。《意見(jiàn)》指出，以更高標(biāo)準(zhǔn)打好藍(lán)天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)，同時(shí)針對(duì)2025年提出了諸多階段性目標(biāo)。

業(yè)內(nèi)人士表示，《意見(jiàn)》明確了“十四五”污染防治的重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，減污降碳協(xié)同是未來(lái)的行業(yè)發(fā)展主題，精細(xì)化、深入化、綜合化是核心方向。環(huán)保行業(yè)中的新能源環(huán)衛(wèi)、固廢危廢處理處置、再生資源回收等領(lǐng)域有望充分受益。

事件催化 打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)頂層設(shè)計(jì)出爐

11月7日，《關(guān)于深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見(jiàn)》發(fā)布，在加快推動(dòng)綠色低碳發(fā)展，深入打好藍(lán)天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)等方面作出具體部署。

《意見(jiàn)》是對(duì)“十三五”時(shí)期打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的政策延續(xù)，也是對(duì)“十四五”時(shí)期如何打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)進(jìn)行的部署。“十三五”末期，國(guó)家對(duì)污染控制要求的指標(biāo)基本都超額完成，在政策的強(qiáng)力支持下，相關(guān)領(lǐng)域項(xiàng)目投資也持續(xù)放量。“十四五”期間的污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)從“堅(jiān)決打好”向“深入打好”轉(zhuǎn)變，污染防治趨向精細(xì)化、深入化、綜合化，政策支持力度只增不減。

《意見(jiàn)》將推動(dòng)綠色低碳發(fā)展放到了關(guān)鍵位置，并將工作任務(wù)進(jìn)行了細(xì)化拆分。其中提到了，“十四五”時(shí)期，嚴(yán)控煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)，非化石能源消費(fèi)比重提高到20%左右，京津冀及周邊地區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)煤炭消費(fèi)量分別下降10%、5%左右，汾渭平原煤炭消費(fèi)量實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)規(guī)劃，未來(lái)五年，我國(guó)將會(huì)采取更加有力的政策和措施，提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到碳排放峰值。

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的信息，截至2020年，“十三五”規(guī)劃綱要確定的九項(xiàng)生態(tài)環(huán)境約束性指標(biāo)和污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的階段性目標(biāo)全面圓滿(mǎn)超額完成，生態(tài)環(huán)境明顯改善，厚植了全面建成小康社會(huì)的綠色底色和質(zhì)量成色。因此，對(duì)于藍(lán)天、碧水、凈土三大保衛(wèi)戰(zhàn)，“十四五”階段主要以深化為主，新增了如臭氧污染防治、噪聲污染治理、黃河生態(tài)保護(hù)、飲水安全、“無(wú)廢城市”建設(shè)等相關(guān)內(nèi)容，進(jìn)一步擴(kuò)大了環(huán)境污染治理的規(guī)模與范圍。

污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)進(jìn)入新的發(fā)展階段后，觸及的矛盾層次更深、領(lǐng)域更寬、范圍更廣，需要解決的環(huán)境問(wèn)題數(shù)量大、分布散、隱藏更深且更不易發(fā)現(xiàn)。首先，要盡快構(gòu)建全民共治共享的現(xiàn)代環(huán)境治理體系，充分發(fā)揮各方治理主體的積極性、自覺(jué)性，形成生態(tài)環(huán)境治理新格局。其次，突出社會(huì)治理理念，更多關(guān)注城市和廣大鄉(xiāng)村社區(qū)層面的環(huán)境治理體系建設(shè)，在黨和政府的領(lǐng)導(dǎo)下，強(qiáng)化社區(qū)環(huán)保自治能力，將生態(tài)環(huán)境治理向基層下移。

市場(chǎng)現(xiàn)狀 環(huán)保公用上市企業(yè)陣營(yíng)不斷擴(kuò)大

近日，“雙碳”頂層政策《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》正式發(fā)布，在其主要目標(biāo)中提出 “到2060年非化石能源比重達(dá)到80%以上。”這是目前官方宣布的唯一一個(gè)2060年的量化目標(biāo)，表達(dá)我國(guó)堅(jiān)定實(shí)施碳中和戰(zhàn)略的決心，意義重大。《意見(jiàn)》中特別提到要把節(jié)約能源、資源放在首位，實(shí)行全面節(jié)約戰(zhàn)略，積極推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，電力資源有望逐步回歸商品屬性，電力運(yùn)營(yíng)商也將價(jià)值重塑。

值得一提的是，我國(guó)環(huán)保公用上市企業(yè)陣營(yíng)不斷擴(kuò)大。截至2021年10月31日，A股公用事業(yè)包含上市公司195家，合計(jì)總市值達(dá)33039.05億元，自由流通市值為11800.47億元，自由流通市值占比為35.72%。環(huán)保公用企業(yè)的總市值占A股總市值比重為4.66%，剔除銀行股后占A股總市值比重為5.20%。

在雙碳目標(biāo)的影響下，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、流域生態(tài)治理、再生資源回收利用等內(nèi)容將成為“十四五”期間環(huán)保公用行業(yè)工作的重點(diǎn)，板塊前期已充分調(diào)整，性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)著著。

目前來(lái)看，環(huán)保企業(yè)業(yè)績(jī)分化顯著。2021年環(huán)保企業(yè)三季報(bào)披露完畢，扣除因計(jì)提資產(chǎn)減值損失而帶來(lái)大額虧損的啟迪環(huán)境后，2021前三季度環(huán)保相關(guān)上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2282.62億元，同比增長(zhǎng)23.4%;凈利潤(rùn)292.90億元，同比增長(zhǎng)17.5%。

隨著各省市陸續(xù)發(fā)布 “十四五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃，環(huán)保項(xiàng)目加速釋放，環(huán)保企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倩貧w到疫情前水平。

投資視角 碳達(dá)峰背景下把握三條投資主線

銀河證券指出，《關(guān)于深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見(jiàn)》明確了“十四五”污染防治的重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，減污降碳協(xié)同是未來(lái)的行業(yè)發(fā)展主題，精細(xì)化、深入化、綜合化是核心方向。環(huán)保行業(yè)中的新能源環(huán)衛(wèi)、固廢危廢處理處置、再生資源回收等領(lǐng)域有望充分受益，建議關(guān)注盈峰環(huán)境、龍馬環(huán)衛(wèi)、瀚藍(lán)環(huán)境、偉明環(huán)保、百川暢銀、高能環(huán)境、英科再生。

同時(shí)，銀河證券認(rèn)為，《意見(jiàn)》從多個(gè)方面指出，進(jìn)一步規(guī)范傳統(tǒng)柴油貨車(chē)的污染治理，同時(shí)繼續(xù)推動(dòng)氫能源汽車(chē)的使用。《意見(jiàn)》重點(diǎn)推動(dòng)貨車(chē)、客運(yùn)車(chē)輛的氫能源化，符合產(chǎn)業(yè)實(shí)際發(fā)展趨勢(shì)，利好氫能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。此次《意見(jiàn)》重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)柴油貨運(yùn)車(chē)輛(機(jī))污染治理、貨運(yùn)車(chē)輛氫能源化、公共交通、公務(wù)車(chē)輛氫能源化，重點(diǎn)持續(xù)關(guān)注重卡整車(chē)及零部件龍頭、氫能源貨車(chē)龍頭濰柴動(dòng)力、氫能源客運(yùn)車(chē)輛龍頭企業(yè)宇通客車(chē)、福田汽車(chē)和氫能源乘用車(chē)布局較為完善的長(zhǎng)城汽車(chē)。

國(guó)泰證券表示，環(huán)保行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)已經(jīng)基本完成，運(yùn)營(yíng)類(lèi)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)背景下有望迎來(lái)估值修復(fù)。推薦以下三條主線：

第一，生活垃圾焚燒為生物質(zhì)能源的重要部分，將推動(dòng)能源清潔低碳轉(zhuǎn)型。同時(shí)，隨著全國(guó)碳市場(chǎng)逐步完善，CCER交易將使得垃圾焚燒公司的盈利能力及現(xiàn)金流水平獲得明顯提升。推薦垃圾焚燒龍頭運(yùn)營(yíng)商三峰環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境、綠色動(dòng)力、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保與上海環(huán)境。第二，再生資源行業(yè)助力減污降碳，推薦再生金屬回收業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)的高能環(huán)境、廢油脂回收龍頭卓越新能、再生PET集成技術(shù)服務(wù)商三聯(lián)虹普。第三，污水處理需求釋放，污水資源化及海水淡化規(guī)模化利用推進(jìn)，利好污水處理、再生水回用龍頭公司，推薦碧水源、沃頓科技。

中金公司提出，在藍(lán)天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)的號(hào)召下，固廢處置、污水處理、大氣治理、土壤修復(fù)等需求有望持續(xù)提升。建議關(guān)注資源化—高能環(huán)境、浙富控股、英科再生;垃圾焚燒—瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境;污水處理—重慶水務(wù)。