過去一周，國內(nèi)大宗商品期貨市場波動有限，過去5個交易日無一品種的周漲跌幅度超過10%，不過，前期持續(xù)暴跌的部分品種出現(xiàn)了反彈行情，其中，鐵礦石昨日一度觸及漲停板，收盤仍大漲7.81%，報(bào)每噸587元，過去5個交易日累計(jì)周漲幅為8.6%，此外，焦炭、紙漿、動力煤等也均有不同程度反彈。

黑色系反彈

前期因行政干預(yù)而暴跌的黑色系品種陸續(xù)出現(xiàn)了反彈，鐵礦石因昨日大漲而排名居本周反彈之首，焦炭以周漲7.3%緊隨其后，動力煤周漲6.53%居第三，硅鐵、錳硅也因昨日大漲而出現(xiàn)周漲幅為正值，螺紋鋼、線材、熱卷、焦煤等亦有反彈，與煤炭、電力相關(guān)度較大的PVC、甲醇、有色等品種也均有不同程度上漲。

據(jù)悉，11月15日-21日，中國45港鐵礦石到港總量為2462.2萬噸，環(huán)比增加108.1萬噸;北方六港到港總量為1127.2萬噸，環(huán)比減少49.5萬噸。發(fā)運(yùn)方面，澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2578.3萬噸，環(huán)比增加422.4萬噸;澳洲發(fā)運(yùn)量1819.1萬噸，環(huán)比增加271.7萬噸;其中澳洲發(fā)往中國的量為1529.6萬噸，環(huán)比增加240.1萬噸;巴西發(fā)運(yùn)量759.2萬噸，環(huán)比增加150.7萬噸。

創(chuàng)元期貨陸躍健分析，鐵礦石將繼續(xù)維持供應(yīng)過剩的局面，庫存方面，港口仍在累庫，貿(mào)易礦占比持續(xù)高位;近日鐵礦港口成交情緒轉(zhuǎn)好，傳言部分鋼企將于12月集中復(fù)產(chǎn);需求端，上周鐵水產(chǎn)量創(chuàng)下今年以來新低，后續(xù)伴隨復(fù)產(chǎn)會有反彈的可能，但需求受壓制狀態(tài)不改;供應(yīng)端，總發(fā)運(yùn)穩(wěn)定為主，羅伊山于近期開始年度例行檢修，發(fā)運(yùn)小幅下滑，但不影響全年發(fā)運(yùn)總量;鐵礦需求端長期受壓制的局面不會改變，近期受鋼企復(fù)產(chǎn)積極采購原料的影響，現(xiàn)貨成交氛圍好轉(zhuǎn)，盤面近期有所反彈，但長期來看，基本面并不具備改變趨勢行情的條件，長期鐵礦維持震蕩偏弱的判斷。

至于焦炭基本面情況，焦炭第六輪提降已經(jīng)全面落地執(zhí)行，累降1200元/噸。華融期貨分析，供應(yīng)方面，焦企限產(chǎn)形勢趨嚴(yán)，然因下游采購積極性較低，焦企焦炭出貨不暢，庫存壓力較大，心態(tài)轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級濕熄焦報(bào)2860-3000元/噸。需求方面，考慮到終端需求下滑，鋼廠利潤收窄，生產(chǎn)積極性較差，對焦炭需求繼續(xù)下滑，且部分地區(qū)環(huán)保管控仍然比較嚴(yán)格，鋼廠仍執(zhí)行一定的限產(chǎn)比例，對焦炭需求難有大幅增量。港口方面，港口可售資源偏少，市場成交略顯乏力，貿(mào)易商采購意向偏弱，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級冶金焦主流現(xiàn)匯出庫價2950-3000元/噸。后市展望，近期焦企、鋼廠開工率均有所下滑，而焦企焦炭庫存多有累積現(xiàn)象，出貨壓力較大，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)仍呈現(xiàn)寬松局面，預(yù)計(jì)焦炭市場或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行。

原油系回落

近期隨著國際原油期貨價格回落，國內(nèi)原油系大宗商品期貨價格也同步下滑，其中，過去5個交易日，瀝青周跌6.9%，報(bào)每噸2940元，燃料油周跌4.91%，上海原油周跌4.82%，低硫燃料油周跌4.45%，苯乙烯周跌4.43%，PTA周跌3.91%。

天風(fēng)期貨肖蘭蘭分析，弱預(yù)期下，美國行政手段強(qiáng)勢干預(yù)油價，關(guān)注各國SPR的釋放量級;歐洲疫情再起，需求顯示脆弱性，短期震蕩回調(diào)為主，四季度去庫格局尚未有明顯變化，關(guān)注月底伊核談判的進(jìn)展以及12月歐佩克會議對美國拋儲的態(tài)度。基本面來看，全球庫存仍在低位，歐洲維持快速去庫，美國庫欣基本筑底，而油品利潤均有所回落。

對于大宗商品未來趨勢，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，首先要解答煤炭、電力等能源領(lǐng)域的三大疑問：一是根據(jù)國家能源局近日發(fā)布，我國可再生能源裝機(jī)容量已經(jīng)大幅增長至10億千瓦，占全部總裝機(jī)容量23億千瓦的43%，但是為何今年仍然出現(xiàn)大面積電荒?二是前十月全國用電總量6.8萬億度，同比增長12.2%，其中，第一第二產(chǎn)業(yè)用電量增長尚可理解，但第三產(chǎn)業(yè)用電量為什么增幅高達(dá)20%，此外本該用電平穩(wěn)的城鄉(xiāng)居民生活用電為什么也能同比大增7.4%，且是連續(xù)兩年大幅增長?三是以上問題是否會延續(xù)甚至擴(kuò)大化到明后年?此外，還要清楚知道，最近幾年國家大力扶持的新能源產(chǎn)業(yè)，尤其是光伏和新能源車，其實(shí)全都是耗電大戶，光伏的上游原料硅、玻璃、鋁、純堿全都是用電老虎，新能源車電池生產(chǎn)所需要的的各種化工原料也需要消耗大量的電，而且生產(chǎn)出來的新能源車也需要靠電來驅(qū)動，這又是一個持續(xù)耗電大戶。宗和