近期，多地發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)政策。其中，上海對(duì)整車應(yīng)用、關(guān)鍵零部件發(fā)展、加氫站建設(shè)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼，從中央、市級(jí)、區(qū)級(jí)可獲得的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼資金有望超過50億元。河南濮陽(yáng)明確，本地企業(yè)轉(zhuǎn)型氫能與氫燃料電池產(chǎn)業(yè)，設(shè)備投資額度超過3000萬(wàn)元的，給予設(shè)備投資額的10%補(bǔ)助。

業(yè)內(nèi)人士表示，在政策推動(dòng)、能源龍頭企業(yè)加入、關(guān)鍵材料國(guó)產(chǎn)化以及技術(shù)迭代的推動(dòng)下，氫能產(chǎn)業(yè)鏈降本和市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大未來有望形成正向循環(huán)，產(chǎn)業(yè)化可期。看好當(dāng)前從事氫能一體化業(yè)務(wù)發(fā)展的企業(yè)，這類企業(yè)短期能夠充分受益于國(guó)家補(bǔ)貼支持下的市場(chǎng)增長(zhǎng)紅利，長(zhǎng)期可以分享氫氣銷售的龐大市場(chǎng)蛋糕，擁有積極的發(fā)展前景。

事件驅(qū)動(dòng) 各地發(fā)布促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)文件

近段時(shí)間以來，地方頻繁發(fā)布促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的文件，其中多地明確相關(guān)補(bǔ)貼政策。

比如，上海對(duì)整車應(yīng)用、關(guān)鍵零部件發(fā)展、加氫站建設(shè)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼，從中央、市級(jí)、區(qū)級(jí)可獲得的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼資金有望超過50億元。

河南濮陽(yáng)明確，本地企業(yè)轉(zhuǎn)型氫能與氫燃料電池產(chǎn)業(yè)，設(shè)備投資額度超過3000萬(wàn)元的，給予設(shè)備投資額的10%補(bǔ)助。對(duì)企業(yè)新研發(fā)的氫燃料特種車輛車型進(jìn)入國(guó)家 《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市推廣的，按照銷售金額的2%進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，單個(gè)企業(yè)本年度內(nèi)獎(jiǎng)勵(lì)總額最高不超過1000萬(wàn)元。

根據(jù)廣東省發(fā)改委此前發(fā)布2021年省級(jí)加氫站建設(shè)補(bǔ)貼資金計(jì)劃的通知，中國(guó)石化銷售股份有限公司廣東廣州石油分公司獲得省級(jí)加氫站建設(shè)補(bǔ)貼資金，共250萬(wàn)元。

北京市明確，2023年前，培育5至8家具有國(guó)際影響力的氫能產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，京津冀區(qū)域累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破500億元，減少碳排放100萬(wàn)噸。2025年前，產(chǎn)業(yè)體系、配套基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)完善，培育10至15家具有國(guó)際影響力的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，建成3至4家國(guó)際一流的產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)，京津冀區(qū)域累計(jì)實(shí)現(xiàn)氫能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模1000億元以上，新增37座加氫站;燃料電池汽車?yán)塾?jì)推廣量突破1萬(wàn)輛。

為了更好地促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，近年來不斷有業(yè)內(nèi)人士呼吁出臺(tái)氫能頂層設(shè)計(jì)。工信部今年6月底回復(fù)人大代表建議時(shí)提到“將積極配合相關(guān)部門制定氫能發(fā)展戰(zhàn)略，研究推動(dòng)將氫氣內(nèi)燃機(jī)納入其中予以支持”。目前，經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間的規(guī)劃研討之后，國(guó)家氫能頂層設(shè)計(jì)有望加快對(duì)外發(fā)布。

市場(chǎng)前景 氫能源汽車未來發(fā)展空間廣闊

氫是一種來源廣泛、清潔無碳、靈活高效、應(yīng)用場(chǎng)景豐富的二次能源。加大氫能利用是我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的重要途徑。2019年氫能源首次被寫入《政府工作報(bào)告》，政府工作任務(wù)中明確將推動(dòng)充電、加氫等設(shè)施建設(shè)。2021年國(guó)務(wù)院在《“十四五”規(guī)劃及2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中提到，在包括氫能與儲(chǔ)能在內(nèi)的前沿科技和產(chǎn)業(yè)變革領(lǐng)域，組織實(shí)施未來產(chǎn)業(yè)孵化與加速計(jì)劃。

經(jīng)過十余年的長(zhǎng)足發(fā)展，我國(guó)氫氣年產(chǎn)量已逾千萬(wàn)噸規(guī)模，位居世界第一大產(chǎn)氫國(guó)。據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012-2020年，中國(guó)氫氣產(chǎn)量整體呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中2019-2020年，同比增速最為顯著，達(dá)到13.6%，且2020年，中國(guó)氫氣產(chǎn)量超過2500萬(wàn)噸。

而根據(jù)中國(guó)氫能聯(lián)盟與石油和化學(xué)規(guī)劃院的統(tǒng)計(jì)，截至2019年我國(guó)氫氣產(chǎn)能約4100萬(wàn)噸/年，產(chǎn)量約3342萬(wàn)噸。其中，煤制氫是最首要的制氫來源，達(dá)到2124萬(wàn)噸，占比約64%。其次為工業(yè)副產(chǎn)氫和天然氣制氫，產(chǎn)量分別為708萬(wàn)噸和460萬(wàn)噸。電解水制氫產(chǎn)量約50萬(wàn)噸，占比2%。

2021年4月21日，中國(guó)氫能聯(lián)盟發(fā)布《中國(guó)氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書2020》，指出在2030年碳達(dá)峰情景下，我國(guó)氫氣的年需求量將達(dá)到3715萬(wàn)噸，在終端能源消費(fèi)中占比約為5%;在2060年碳中和情景下，我國(guó)氫氣的年需求量將增至1.3億噸左右，在終端能源消費(fèi)中占比約為20%。由此可見，雙碳目標(biāo)下及技術(shù)進(jìn)步將推動(dòng)中國(guó)氫能源行業(yè)發(fā)展穩(wěn)步前行。

此外，氫能的下游利用途徑多種多樣，主要包括交通運(yùn)輸領(lǐng)域以及儲(chǔ)能、工業(yè)等領(lǐng)域。2050年，氫能源將承擔(dān)全球18%的能源需求，有望創(chuàng)造超過2.5萬(wàn)億美元的市場(chǎng)，燃料電池汽車將占據(jù)全球車輛的20%-25%。

近年來，氫能源汽車都保持了較高的銷量和保有量增速，2016年和2019年年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為63%和114%。燃料電池具有效率高、污染小、噪聲低、充能快等優(yōu)勢(shì)。2020年，全球燃料電池市場(chǎng)規(guī)模42億美元。成本端，燃料電池降本空間大，據(jù)銀河證券測(cè)算，2020-2030年每年系統(tǒng)成本下降14%左右。長(zhǎng)期來看，燃料電池汽車仍將是燃料電池市場(chǎng)的增長(zhǎng)主力。根據(jù)預(yù)測(cè)，2020-2025年全球燃料電池市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)16.64%，2025年將達(dá)到90.5億美元。

投資思路 看好從事氫能一體化業(yè)務(wù)發(fā)展企業(yè)

氫能產(chǎn)業(yè)鏈包括上游氫能制取、中游氫能儲(chǔ)存運(yùn)輸、下游交通領(lǐng)域、儲(chǔ)能領(lǐng)域、工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用。

中信證券表示，氫能全產(chǎn)業(yè)鏈的高成本是目前制約產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的因素。未來在綠氫制備、運(yùn)氫儲(chǔ)氫、燃料電池電堆等關(guān)鍵領(lǐng)域，都有成本下降的空間。綠氫的降本路徑在于新能源發(fā)電成本和電解槽價(jià)格的進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)至2030年，綠氫基本可以與化石能源制氫平價(jià)。在政策推動(dòng)、能源龍頭企業(yè)加入、關(guān)鍵材料國(guó)產(chǎn)化以及技術(shù)迭代的推動(dòng)下，氫能產(chǎn)業(yè)鏈降本和市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大未來有望形成正向循環(huán)，產(chǎn)業(yè)化可期。

此外，中信證券指出，行業(yè)頂層政策出臺(tái)的預(yù)期或?yàn)闅淠芄編硇乱惠喆呋瘎苿?dòng)股價(jià)開啟新一輪上漲。隨著布局企業(yè)的增多及政策效果的顯現(xiàn)，行業(yè)產(chǎn)業(yè)化加速的預(yù)期也更為確定。推薦在氫能產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)積極布局、有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的公司：燃料電池系統(tǒng)龍頭億華通、全產(chǎn)業(yè)鏈布局的美錦能源、東方電氣、濰柴動(dòng)力，燃料電池關(guān)鍵材料質(zhì)子交換膜有突破的東岳集團(tuán)、在氫能壓縮設(shè)備上有充分技術(shù)儲(chǔ)備的冰輪環(huán)境。

首創(chuàng)證券認(rèn)為，北京冬奧會(huì)將充分展示氫能應(yīng)用潛力。中石油、中石化、國(guó)電投等能源巨頭投入交通干線沿線加氫站建設(shè)。大型公共活動(dòng)的示范應(yīng)用將迅速提升氫能認(rèn)知，有益于產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)。氫能建議關(guān)注燃料電池電堆供應(yīng)商億華通、濰柴動(dòng)力，加氫站建設(shè)及設(shè)備供應(yīng)商厚普股份。

國(guó)信證券則表示，預(yù)期氫能市場(chǎng)的投資機(jī)遇分為兩個(gè)階段：第一階段是關(guān)鍵設(shè)備和材料的市場(chǎng)機(jī)遇，第二階段是中遠(yuǎn)期萬(wàn)億元級(jí)別的氫氣儲(chǔ)運(yùn)及分銷市場(chǎng)機(jī)遇。看好當(dāng)前從事氫能一體化業(yè)務(wù)發(fā)展的企業(yè)，這類企業(yè)短期能夠充分受益于國(guó)家補(bǔ)貼支持下的市場(chǎng)增長(zhǎng)紅利，長(zhǎng)期可以分享氫氣銷售的龐大市場(chǎng)蛋糕，擁有積極的發(fā)展前景。建議重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)能建、陽(yáng)光電源。