周二，A股市場繼續(xù)調(diào)整。早盤大盤一度震蕩企穩(wěn)，但隨著芯片股、新能源汽車股回落，創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)七連跌，K線已有破位態(tài)勢。不過，中藥股、新冠檢測等品種表現(xiàn)強(qiáng)勢，給疲軟的A股市場帶來些許暖意。市場人士認(rèn)為，雖然賽道股再度領(lǐng)跌，但是由于金融地產(chǎn)等低估值股業(yè)績超預(yù)期，從而成為短線機(jī)構(gòu)資金的避風(fēng)港，年報(bào)行情有望正式啟動(dòng)，短線A股市場轉(zhuǎn)機(jī)隨時(shí)可能出現(xiàn)。

市場風(fēng)格高低切換

周二，A股三大股指早盤集體小幅低開。早盤滬深兩市走出分化走勢，滬指在地產(chǎn)、銀行的護(hù)盤下維持窄幅震蕩的走勢，滬指一度收復(fù)3600點(diǎn)關(guān)口；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指則震蕩回落，創(chuàng)指盤中一度跌逾1.2%。午后，兩市走出單邊下跌行情，房地產(chǎn)及非銀金融的回落讓滬指承壓，創(chuàng)業(yè)板指更是走出七連跌的走勢。截至收盤，上證綜指下跌0.73%，報(bào)3567.44點(diǎn)；深證成指下跌1.27%，報(bào)14223.35點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.28%，報(bào)3056.15點(diǎn)。兩市1689家上漲，2812家下跌，平盤有175家。滬深兩市成交總額10557億元。北向資金合計(jì)凈流出40.27億元。

2022年開年以來，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指跌幅高達(dá)7.42%和8.02%。粵開證券策略分析師康崇利認(rèn)為，隨著公募排名塵埃落定，節(jié)后機(jī)構(gòu)投資者賽道調(diào)整跡象初顯，風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步降低，市場整體估值呈現(xiàn)均值回歸趨勢。周二A股各類風(fēng)格指數(shù)中，低市盈率指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅為4.43%，高市盈率指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅為5.78%。漲幅較大板塊均處于近五年P(guān)E分位數(shù)相對較低位置。

金百臨咨詢分析師秦洪分析認(rèn)為，A股市場不僅有賽道股，還有一些業(yè)績優(yōu)異、個(gè)股估值數(shù)據(jù)相對低企的藍(lán)籌股、白馬股，比如銀行股等品種，它們的市盈率大多在5倍左右，市凈率大多在1倍以內(nèi)，股息率一直保持在3%甚至更高，顯示出它們較高的性價(jià)比。此類個(gè)股在近期有所活躍，其日K線圖漸有向上突破的態(tài)勢。此類個(gè)股的權(quán)重大，尤其是占上證綜指的權(quán)重大，它們的企穩(wěn)，也使得上證綜指的走勢一度強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指，也意味著后續(xù)A股市場至少是上證綜指的下跌空間并不大。

銀行再扛護(hù)盤大旗

板塊方面，制藥股掀起漲停潮，并帶動(dòng)醫(yī)藥生物板塊走強(qiáng)，海辰藥業(yè)、吉藥控股、康芝藥業(yè)、亞太藥業(yè)、衛(wèi)信康等逾20只個(gè)股漲停。銀行股護(hù)盤行動(dòng)再度展開，成都銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行等漲逾3%，杭州銀行、南京銀行等漲逾2%。農(nóng)林牧漁板塊展開調(diào)整，天康生物、牧原股份、國投中魯、仙壇股份等跌逾3%。元宇宙跌幅靠前，芒果超媒、長信科技、三七互娛等跌逾6%，東山精密、立訊精密等跌逾3%。 

對于當(dāng)日銀行股的上漲，國泰君安上海研究部邊風(fēng)煒表示，周二有兩則消息覺得值得關(guān)注：一是基建的落地3萬億元，比預(yù)期的其實(shí)還要大一點(diǎn)，當(dāng)然總體在穩(wěn)增長以后，一季度將是穩(wěn)增長措施不斷落實(shí)的一個(gè)季度，規(guī)模其實(shí)比預(yù)期的要大一些；二是興業(yè)銀行發(fā)布業(yè)績快報(bào)，增速24%。如果拆開看，整個(gè)業(yè)績的增速還是比較好的，其實(shí)，因?yàn)槿ツ甑臄?shù)字是比較低。在過去幾個(gè)月，其實(shí)面對著這樣一個(gè)20%多的增速，銀行估值就偏低了。 

康崇利表示，資本市場改革不斷推進(jìn)，在寬貨幣+寬信用的預(yù)期下，疊加近期資金對于低估值品種的青睞，后市大金融板塊的估值修復(fù)行情可期。穩(wěn)增長預(yù)期下，提振消費(fèi)和穩(wěn)投資有望成為重要抓手，消費(fèi)中重點(diǎn)關(guān)注有望受益于促消費(fèi)政策、估值低且受益于近期地產(chǎn)板塊迎來政策托底的白色家電板塊以及受益于PPI-CPI剪刀差收窄且業(yè)績確定性強(qiáng)的食品飲料板塊。

靜待市場轉(zhuǎn)機(jī)

近期市場板塊輪動(dòng)非常快，出現(xiàn)大漲之后要及時(shí)撤離，切換到下一個(gè)潛在機(jī)會(huì)點(diǎn)之上。元旦以后，A股進(jìn)入年報(bào)窗口期，市場人士預(yù)計(jì)將出現(xiàn)新的領(lǐng)漲主線，在市場明朗之前，控制倉位。從行業(yè)來看，過去兩年“茅指數(shù)”、“寧指數(shù)”都是王者，時(shí)代在發(fā)展，環(huán)境在變化，投資框架和邏輯同樣也需要更新迭代。對于投資來講，更大的機(jī)會(huì)是踏準(zhǔn)時(shí)代發(fā)展的節(jié)奏，假以時(shí)日，中國企業(yè)從小到大、專業(yè)化能力和企業(yè)家能力不斷增強(qiáng)，一大批優(yōu)質(zhì)公司將成長起來，這些公司的出現(xiàn)將真正改變A股市場，伴隨機(jī)構(gòu)化程度的不斷提升，市場定價(jià)能力將不斷增強(qiáng)，投資機(jī)會(huì)將層出不窮。 

對于后市的投資機(jī)會(huì)，南方基金副總經(jīng)理史博認(rèn)為，2022年可以關(guān)注三類投資機(jī)會(huì)，一是以新能源車、半導(dǎo)體為主導(dǎo)的低碳板塊和硬核科技板塊。二是以消費(fèi)醫(yī)藥為代表的穩(wěn)定成長類板塊，這些板塊已有較大的調(diào)整，相關(guān)公司估值合理，可以進(jìn)行左側(cè)布局。三是以金融、傳統(tǒng)能源為代表的低估值板塊，這些行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)小，但成長空間也不大，適合低風(fēng)險(xiǎn)的投資者獲取一定的絕對收益。 

對于投資節(jié)奏，樊繼拓分析認(rèn)為，如果是春節(jié)較早的年份，往往春節(jié)前市場較弱，春節(jié)后更強(qiáng)，基金發(fā)行高點(diǎn)出現(xiàn)在春節(jié)后。如果是春節(jié)較晚的年份，節(jié)前往往比節(jié)后更強(qiáng)（2015年除外），基金發(fā)行高點(diǎn)出現(xiàn)得更早。背后可能是因?yàn)楦餍袠I(yè)年終獎(jiǎng)發(fā)放、基金銷售節(jié)奏均會(huì)受春節(jié)影響。如果這一規(guī)律成立，則意味著，戰(zhàn)術(shù)上來看，如果期望強(qiáng)反彈，大概率要等春節(jié)后了。

記者 黃都