自中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)之后，財(cái)政部、發(fā)改委和銀保監(jiān)會(huì)相繼表態(tài)支持超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，同時(shí)考慮到去年下半年密集發(fā)行的專(zhuān)項(xiàng)債以及今年提前下發(fā)的專(zhuān)項(xiàng)債額度，基建投資資金來(lái)源有保障。此外，近期，“新基建”亦成為多地政府工作報(bào)告中的“熱詞”。

業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)基建依賴(lài)程度明顯增強(qiáng)。從基建發(fā)力具體抓手來(lái)看，也具備實(shí)質(zhì)支撐，新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化、重大交通水利等項(xiàng)目將是主要發(fā)力點(diǎn)，可重點(diǎn)關(guān)注新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源工程、水利水電工程三大方向。

事件驅(qū)動(dòng) 基建板塊迎來(lái)多重催化劑

近期多個(gè)地方政府陸續(xù)公布一季度地方債發(fā)行計(jì)劃，河南省成功發(fā)行2022年全國(guó)首單地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券382.01億元;四川省今年首批專(zhuān)項(xiàng)債券377億元也已成功發(fā)行;《2022年上海市擴(kuò)大有效投資穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干政策措施》指出，確保一季度完成財(cái)政部提前下達(dá)的2022年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行工作，爭(zhēng)取上半年完成全部地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行工作。一季度專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行速度加快，對(duì)基建投資形成重要支撐。

2021年我國(guó)廣義基建投資增速為0.21%，1-12月累計(jì)增速環(huán)比提高0.38pct。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，2022年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn);適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，但是要堅(jiān)決遏制新增地方政府隱性債務(wù)。

自中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)之后，財(cái)政部、發(fā)改委和銀保監(jiān)會(huì)相繼表態(tài)支持超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。其中，全國(guó)財(cái)政工作視頻會(huì)議要求適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，發(fā)揮政府投資引導(dǎo)帶動(dòng)作用。國(guó)家發(fā)改委綜合司司長(zhǎng)表示適當(dāng)超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程項(xiàng)目，按照“資金跟著項(xiàng)目走”的要求，盡快將去年四季度發(fā)行的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債債券落實(shí)到具體項(xiàng)目，抓緊發(fā)行已下達(dá)額度，力爭(zhēng)在一季度形成更多實(shí)物工作量。

銀保監(jiān)會(huì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)做好 “十四五”規(guī)劃重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目融資保障。同時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)寧吉喆表示，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資等政策正在發(fā)力。展望2022年，預(yù)計(jì)上半年基建投資增速有望回升至5%，全年增速為3%。

此外，2022年1月20日，全國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議在京召開(kāi)，會(huì)議要求2022年大力增加保障性租賃住房供給，以人口凈流入的大城市為重點(diǎn)，全年建設(shè)籌集保障性租賃住房240萬(wàn)套(間)。對(duì)比2021年全國(guó)40個(gè)城市新籌集保障性租賃住房94.2萬(wàn)套，2022年保障房建設(shè)速度有望加快。

市場(chǎng)前景 多地加碼布局新一輪“新基建”

近期，地方兩會(huì)正陸續(xù)召開(kāi)，“新基建”成為多地政府工作報(bào)告中的“熱詞”。

上海提出，2022年全面完成新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三年行動(dòng)方案，推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)深度覆蓋，建設(shè)超大規(guī)模開(kāi)放算力平臺(tái)等一批新型基礎(chǔ)設(shè)施。安徽提出，實(shí)施“新基建+”行動(dòng)，創(chuàng)建國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)骨干直聯(lián)點(diǎn)、全國(guó)一體化算力網(wǎng)絡(luò)國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)集群，新建5G基站2.5萬(wàn)座以上。四川定下了加快數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展目標(biāo)，2022年將推動(dòng)5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等規(guī)模化部署，實(shí)施國(guó)家“東數(shù)西算”工程，啟動(dòng)建設(shè)省大數(shù)據(jù)資源中心，打造國(guó)家級(jí)天府?dāng)?shù)據(jù)中心集群。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有超20個(gè)省(區(qū)、市)明確2022年5G基站、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等建設(shè)計(jì)劃，并將“新基建”作為穩(wěn)投資和促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要發(fā)力點(diǎn)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在部署2022年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)提出政策發(fā)力適當(dāng)靠前，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，以確保穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)。與傳統(tǒng)基建相比，“新基建”具有涉及領(lǐng)域多、涵蓋范圍廣、經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用強(qiáng)的特點(diǎn)，是擴(kuò)大有效投資的重要支撐。同時(shí)通過(guò)完善信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)活力，培育新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式筑牢基礎(chǔ)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁。

一系列著眼于中長(zhǎng)期的部署將進(jìn)一步發(fā)力。工信部日前發(fā)布的《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出到2025年基本建成高速泛在、集成互聯(lián)、智能綠色、安全可靠的新型數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，并圍繞5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、千兆光纖網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等重點(diǎn)領(lǐng)域明確了多項(xiàng)量化目標(biāo)，例如設(shè)置了到2025年每萬(wàn)人擁有5G基站數(shù)26個(gè)的預(yù)期目標(biāo)。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的三重壓力，需要進(jìn)一步優(yōu)化 “新基建”投資發(fā)展環(huán)境，讓“新基建”在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大有效投資上發(fā)揮更大的作用，同時(shí)也要兼顧好“超前”和“適度”之間的關(guān)系。

市場(chǎng)機(jī)會(huì) 重點(diǎn)關(guān)注三大投資方向

長(zhǎng)江證券表示，2021年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，2022年 “經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，結(jié)合今年出口、制造業(yè)投資在高基數(shù)下難以維持較快增長(zhǎng)，而地產(chǎn)銷(xiāo)售端的大幅下行將逐步傳導(dǎo)至投資端，預(yù)計(jì)上半年地產(chǎn)投資仍將承壓，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)基建依賴(lài)程度明顯增強(qiáng)。從基建發(fā)力具體抓手來(lái)看，也具備實(shí)質(zhì)支撐，新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化、重大交通水利等項(xiàng)目將是主要發(fā)力點(diǎn)，可重點(diǎn)關(guān)注新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源工程、水利水電工程三大方向。

具體標(biāo)的方面，長(zhǎng)江證券建議關(guān)注中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)建筑、中國(guó)電建、中國(guó)鐵建、華設(shè)集團(tuán)、中國(guó)化學(xué)、鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)等。

申萬(wàn)宏源證券指出，投資需求邊際改善的確定性進(jìn)一步夯實(shí)，重點(diǎn)推薦電力工程、預(yù)期改善的價(jià)值藍(lán)籌和成本修復(fù)彈性標(biāo)的三個(gè)方向：電力工程領(lǐng)域推薦新能源建設(shè)主力軍中國(guó)電建、中國(guó)能建，電力體制改革背景下嶄露頭角的優(yōu)秀配網(wǎng)建設(shè)民營(yíng)企業(yè)蘇文電能，獲得抽水蓄能加持并開(kāi)拓新能源發(fā)電業(yè)務(wù)的粵水電;推薦歷史估值底部、預(yù)期改善的價(jià)值藍(lán)籌，基建央企中國(guó)化學(xué)、中國(guó)建筑、中國(guó)交建，地方國(guó)企安徽建工、四川路橋;關(guān)注2022年有望迎來(lái)成本修復(fù)的彈性標(biāo)的：精工鋼構(gòu)、鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注志特新材。

東興證券認(rèn)為，“新基建”雖然當(dāng)前占比較小，但增長(zhǎng)空間明確，預(yù)計(jì)年均新增投資規(guī)模達(dá)4-5萬(wàn)億元。2022年“新基建”對(duì)基建增速拉動(dòng)約0.4-0.7個(gè)百分點(diǎn)，占基建投資15%。投資者可以關(guān)注基于新一代信息技術(shù)演化生成的基礎(chǔ)設(shè)施(5G、數(shù)據(jù)中心、人工智能、區(qū)塊鏈)、傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的智能化改造(工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧交通、物流、能源等)以及支撐科學(xué)研究、技術(shù)開(kāi)發(fā)的公益性的基礎(chǔ)設(shè)施(國(guó)家實(shí)驗(yàn)室、大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、創(chuàng)新服務(wù)設(shè)施)。