A股市場(chǎng)受海外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)較大，短期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，資金偏好避險(xiǎn)資產(chǎn)。有機(jī)構(gòu)建議，從三大方向關(guān)注年報(bào)和一季報(bào)預(yù)披露情況;也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)二季度才會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)回升，隨著 “穩(wěn)增長(zhǎng)”政策落地，市場(chǎng)預(yù)期有望逐步改善。

川財(cái)證券：從“年報(bào)”角度布局

展望3月，兩市進(jìn)入年報(bào)披露期和一季報(bào)預(yù)披露期，建議從“年報(bào)”角度布局，關(guān)注估值合理，增速良好的方向，如有色、新老基建、電子等。

一是有色方向。需求端方面，2022年國(guó)內(nèi)基建發(fā)力預(yù)期明確，疊加新能源行業(yè)需求持續(xù)拉動(dòng)，而部分新能源相關(guān)金屬價(jià)格持續(xù)新高;利潤(rùn)端方面，從年報(bào)預(yù)披露情況來(lái)看，有色行業(yè)整體利潤(rùn)情況較好，同時(shí)商品價(jià)格高位下，行業(yè)利潤(rùn)有望延續(xù)。

二是電子方向。利潤(rùn)層面，年報(bào)預(yù)披露顯示行業(yè)預(yù)喜率較高;政策端方面，國(guó)產(chǎn)替代與產(chǎn)業(yè)鏈自主可控是政策發(fā)力的重點(diǎn)方向;需求端層面，新能源汽車(chē)、特高壓建設(shè)、5G通信設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)都將是其增量。

三是鄉(xiāng)村振興方向，從中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議表述看，鄉(xiāng)村振興預(yù)計(jì)是今年政策的主基調(diào)之一，關(guān)注種業(yè)、鄉(xiāng)村基建、智慧農(nóng)業(yè)等方向。

東莞證券：修復(fù)企穩(wěn)可期

2022年2月大盤(pán)震蕩修復(fù)，個(gè)股板塊漲多跌少。月初滬指震蕩走高，收獲四連陽(yáng)，市場(chǎng)迎來(lái)修復(fù)行情，但隨著量能縮量，指數(shù)陷入震蕩整固，特別是月末受外圍地緣政治因素影響，市場(chǎng)走勢(shì)陷入反復(fù)，但從全月來(lái)看，整體有所回暖。

2022年3月份行情研判為修復(fù)企穩(wěn)可期。從2022年3月的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于外圍環(huán)境的預(yù)期變化已經(jīng)逐步反映，短線市場(chǎng)的表現(xiàn)更多關(guān)注國(guó)內(nèi)，而國(guó)內(nèi)兩會(huì)3月份召開(kāi)，將明確今年總體政策基調(diào)，預(yù)計(jì)有望釋放積極信號(hào)，穩(wěn)增長(zhǎng)力度或逐步加大，特別是貨幣政策仍有適度寬松空間，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大信貸投放。市場(chǎng)資金面保持相對(duì)穩(wěn)定，人民幣匯率穩(wěn)定背景下，北向資金保持凈流入，加上產(chǎn)業(yè)資金減持力度減弱，對(duì)市場(chǎng)資金面構(gòu)成支持。

而市場(chǎng)經(jīng)歷了1-2月份的震蕩休整后，技術(shù)面有所修復(fù)，市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的可能性不大，隨著市場(chǎng)對(duì)外圍環(huán)境擔(dān)憂帶來(lái)的拋壓逐步釋放以及兩會(huì)維穩(wěn)預(yù)期的回升，預(yù)計(jì)3月大盤(pán)有望迎來(lái)適度修復(fù)，不排除筑底走穩(wěn)格局，關(guān)注量能變化以及地緣政治變化。

國(guó)盛證券：市場(chǎng)有望企穩(wěn)向好

未來(lái)1-2個(gè)月，是A股重要決斷窗口，決定了未來(lái)中期的兩種情景。

情景一：高頻數(shù)據(jù)指向穩(wěn)增長(zhǎng)落地效果顯著，實(shí)體經(jīng)濟(jì)旺季“開(kāi)門(mén)紅”，即信用底到經(jīng)濟(jì)底的邏輯生效，則市場(chǎng)有望就此企穩(wěn)向好，風(fēng)格上大概率轉(zhuǎn)向消費(fèi)及中游制造。

情景二：開(kāi)工落地效果不及預(yù)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)依舊低迷，即“經(jīng)濟(jì)弱、信用起”的狀態(tài)延續(xù)，則股市難擺脫震蕩格局，以大金融為代表的價(jià)值股繼續(xù)占優(yōu)(地產(chǎn)排序前移)，同時(shí)關(guān)注相對(duì)低估值與低倉(cāng)位的題材股與困境反轉(zhuǎn)板塊。

短期未到?jīng)Q斷時(shí)，農(nóng)歷年行情繼續(xù)，均衡反彈有望延續(xù)。從短期視角來(lái)看，當(dāng)前至兩會(huì)期間，處于勝率和賠率都不錯(cuò)的窗口期，農(nóng)歷年行情有望繼續(xù)，高景氣賽道的交易底或已出現(xiàn)，風(fēng)格大概率偏均衡。

從策略和行業(yè)推薦，信用條件走寬趨勢(shì)確認(rèn)，經(jīng)濟(jì)慣性下行政策力度升溫，推薦優(yōu)質(zhì)銀行與國(guó)企開(kāi)發(fā)商、建筑、建材;市場(chǎng)情緒自底部修復(fù)，推薦新基建發(fā)力方向的通信、數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念催化下的計(jì)算機(jī);地產(chǎn)周期中估值相對(duì)低位的家電，以及困境反轉(zhuǎn)概念的旅游出行。

萬(wàn)聯(lián)證券：資金加速流入“穩(wěn)增長(zhǎng)”板塊

“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策成效初顯，從社融、信貸數(shù)據(jù)回升到實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖仍需時(shí)間：參考?xì)v史情況，社融增速往往領(lǐng)先利潤(rùn)數(shù)據(jù)約一季度，A股利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)二季度才會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)回升，但隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策落地，“寬信用”進(jìn)一步推進(jìn)，市場(chǎng)預(yù)期有望逐步改善。

宏觀流動(dòng)性寬裕，北向資金繼續(xù)流入。1月央行下調(diào)MLF利率后，市場(chǎng)利率持續(xù)下行，銀行體系流動(dòng)性處于較為充裕狀態(tài)。本月央行超額續(xù)作MLF，繼續(xù)支持“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策發(fā)力，宏觀資金面寬裕。北向資金延續(xù)“抄底”思路，在前期市場(chǎng)表現(xiàn)萎靡時(shí)對(duì)A股配置力度不減。海外投資者對(duì)A股依然有信心。近期美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期發(fā)酵，但回顧歷史情況看，對(duì)A股走勢(shì)實(shí)際影響不大。

大勢(shì)研判及行業(yè)配置建議：整體看，當(dāng)前海外波動(dòng)加大，“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線進(jìn)一步確立，資金加速聚集相關(guān)板塊，配置于業(yè)績(jī)預(yù)告高增的大盤(pán)藍(lán)籌安全邊際較高。3月密切關(guān)注兩會(huì)動(dòng)向、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)及產(chǎn)業(yè)新政策：1、基建板塊繼續(xù)發(fā)力，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)劃的催化下，除傳統(tǒng)基建外可以關(guān)注如5G基站、大數(shù)據(jù)中心等新基建領(lǐng)域;2、房地產(chǎn)金融政策有所放松，部分地區(qū)下調(diào)首付比例及房貸利率，行業(yè)預(yù)期改善，房地產(chǎn)相關(guān)板塊繼續(xù)回暖。3、熱門(mén)賽道經(jīng)歷大幅下跌后出現(xiàn)反彈，可關(guān)注回調(diào)后的配置機(jī)會(huì)。 記者 張曌