周二，A股震蕩走低，滬指失守3300點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指失守2600點(diǎn)，雙雙創(chuàng)下16個(gè)月以來(lái)新低。兩市上漲個(gè)股不足500只，僅白酒、半導(dǎo)體板塊飄紅。市場(chǎng)人士認(rèn)為，面臨通脹壓力，股市難有較好表現(xiàn)。下周，在美聯(lián)儲(chǔ)加息前后，或許迎來(lái)一次階段性反彈。板塊方面，可關(guān)注確定性較強(qiáng)的高股息品種，以及受益于經(jīng)濟(jì)托底的基建、建筑材料等。

滬指創(chuàng)年內(nèi)新低

周二，滬深A(yù)股震蕩走低，滬指跌破1月28日低點(diǎn)。權(quán)重股3月8日集體啞火，其中連低估值的銀行股也出現(xiàn)了下跌。截至收盤，上證綜指下跌2.35%，收?qǐng)?bào)3293.53點(diǎn)；深證成指下跌2.62%，收?qǐng)?bào)12244.5點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.8%，收?qǐng)?bào)2582.99點(diǎn)。滬深兩市445家上漲，4250家下跌，平盤有33家。兩市共有29只股票漲幅在9%以上，148只股票跌幅在9%以上。滬深兩市成交總額11099億元，較前一交易日增加853億元，連續(xù)第4個(gè)交易日超過(guò)1萬(wàn)億元。北向資金合計(jì)凈流出86.99億元。其中，滬股通凈流出31.51億元，深股通凈流出55.48億元。 

巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴表示，目前市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的利空，在疫情以及俄烏沖突影響下，政策托底以及貨幣寬松的提振等利好整體被壓制，但向好的基礎(chǔ)還在，一旦情緒回升，市場(chǎng)仍有向好的趨勢(shì)。在市場(chǎng)下跌中，技術(shù)面出現(xiàn)了指數(shù)的底背離。指數(shù)點(diǎn)位在不斷新低，而MACD指標(biāo)卻在向好，技術(shù)面的背馳呈現(xiàn)。按照波浪理論的參考，當(dāng)前屬于下跌5浪的最后一浪，這個(gè)下跌往往是比較快速的，而一旦探底完成，階段性的底部也或?qū)⒊闪ⅰ稳蛰^大力度的反彈也會(huì)出現(xiàn)，一根中長(zhǎng)陽(yáng)可能呼之欲出。對(duì)于激進(jìn)的投資者，短期指數(shù)調(diào)整中可繼續(xù)做戰(zhàn)略配置，而對(duì)于穩(wěn)健的投資者，可耐心等待市場(chǎng)企穩(wěn)的信號(hào)出現(xiàn)，再做新的定奪。 

信達(dá)證券首席策略分析師樊繼拓認(rèn)為，GDP增速目標(biāo)下調(diào)0.5%，比一致預(yù)期略高，但也符合歷史慣例。隨著“兩會(huì)”落地，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的影響即將告一段落，目前已進(jìn)入戰(zhàn)術(shù)性反彈的后期。戰(zhàn)略上，2022年將會(huì)是壓縮版的2018-2019年，上半年類似2018年，下半年類似2019年。后續(xù)的重點(diǎn)將會(huì)是觀察實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)情況，理論上穩(wěn)增長(zhǎng)后，最容易恢復(fù)增長(zhǎng)的是基建，大概率Q1就可能見(jiàn)到效果，但如果想要改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)，還需要地產(chǎn)銷售回升，預(yù)計(jì)需要些時(shí)間。要觀察3月中下旬至4月的季報(bào)和行業(yè)高頻數(shù)據(jù)，最樂(lè)觀的情況下，季報(bào)不出問(wèn)題，則反彈能持續(xù)到3月下旬，但是不管是3月初還是3月下旬，都依然是反彈。

芯片、白酒逆市走強(qiáng)

板塊方面，半導(dǎo)體板塊3月8日盤中一度拉升。貴州茅臺(tái)也帶動(dòng)白酒板塊反彈。貴州茅臺(tái)歷史上首次披露月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司旺季銷售實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅。引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注，對(duì)股價(jià)也帶來(lái)提振，白酒板塊一度上行，上證50指數(shù)也一度飄紅。被市場(chǎng)一度解讀為“股王”出手維穩(wěn)。由此激發(fā)了此前已深度調(diào)整的白酒板塊展開(kāi)反彈行動(dòng)，但很快跟隨大市出現(xiàn)回落。貴州茅臺(tái)盤中一度漲逾4.6%，瀘州老窖、金種子酒等一度漲逾6%。另外，“東數(shù)西算”板塊也逆市飄紅，立昂技術(shù)、城地香江、云賽智聯(lián)等漲?；驖q逾10%。前期抗跌的品種周二出現(xiàn)了急跌。早盤開(kāi)盤后不久，華友鈷業(yè)等個(gè)股迅速低走。煤炭股繼續(xù)調(diào)整。三胎概念降溫。倫敦期鎳暴漲，概念股鵬欣資源漲停，青島中程觸及漲停。

樊繼拓建議上半年超配價(jià)值，下半年超配成長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)下行的中后段，金融地產(chǎn)建筑等板塊進(jìn)可攻退可守，穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶來(lái)的比較優(yōu)勢(shì)一般能持續(xù)半年，可以持續(xù)超配到2022年二季度；酒店、航空、軍工等行業(yè)供需周期獨(dú)立。酒店和航空的表現(xiàn)符合預(yù)期，軍工由于市場(chǎng)風(fēng)格和業(yè)績(jī)預(yù)告的問(wèn)題，調(diào)整幅度較大，但不改變大邏輯；成長(zhǎng)板塊前期跌幅較大，有超跌反彈的可能性，可關(guān)注計(jì)算機(jī)、傳媒。 

國(guó)泰君安認(rèn)為，近期市場(chǎng)持續(xù)走弱，滬指四連陰，創(chuàng)業(yè)板指六連陰，從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，目前暫未看到企穩(wěn)跡象。在連續(xù)創(chuàng)出階段新低之后，市場(chǎng)情緒修復(fù)需要時(shí)間。海外局勢(shì)尚未清晰，美聯(lián)儲(chǔ)大概率3月份加息25個(gè)基點(diǎn)，近期利空因素持續(xù)釋放，給未來(lái)的市場(chǎng)行情帶來(lái)一片陰霾。國(guó)際鎳價(jià)格大幅拉升，大宗商品通脹預(yù)期再度飆升。通脹環(huán)境下，股市難有較好表現(xiàn)。因此，短期建議控制好倉(cāng)位，以防守為主，可以關(guān)注確定性較強(qiáng)的高股息品種，以及受益于經(jīng)濟(jì)托底的基建、建筑材料等。

等待市場(chǎng)情緒修復(fù)

目前，從連續(xù)三個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MLF以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，第三輪俄烏談判沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，沖突延續(xù)下避險(xiǎn)情緒延續(xù)。國(guó)內(nèi)疫情再次惡化下消費(fèi)受阻，市場(chǎng)預(yù)期也在下降。繼深成指以及創(chuàng)業(yè)板指之后，滬指也迎來(lái)調(diào)整新低，市場(chǎng)整體低迷。郭一鳴認(rèn)為，技術(shù)面上三大指數(shù)下跌共振中迎來(lái)底背離，也預(yù)示著階段性底部越來(lái)越近。 

西部證券表示，外圍局勢(shì)緊張已經(jīng)逐步被市場(chǎng)所預(yù)期，未來(lái)工業(yè)類資源品價(jià)格回歸理性和國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制都將是預(yù)期內(nèi)的事情。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，有望推動(dòng)海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)情緒回暖，疊加年報(bào)和一季報(bào)窗口期以及流動(dòng)性預(yù)期修正，A股上半年仍然有吃飯行情。 

國(guó)泰君安上海研究部總監(jiān)邊風(fēng)煒認(rèn)為，市場(chǎng)繼續(xù)下跌，最近外圍市場(chǎng)的動(dòng)蕩導(dǎo)致整體市場(chǎng)的情緒相對(duì)偏弱，這種格局有可能一直會(huì)持續(xù)到美聯(lián)儲(chǔ)加息，也就是下周，在這個(gè)過(guò)程里面，市場(chǎng)輪動(dòng)下跌，最重要的還是多頭的不濟(jì)，今年最重要的兩股資金都紛紛捉襟見(jiàn)肘，一個(gè)是公募基金，一個(gè)是北上資金。北上資金受外圍的影響更大，所以此時(shí)整個(gè)市場(chǎng)就顯得偏弱一些，我們更期待一些穩(wěn)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)的發(fā)力。在美聯(lián)儲(chǔ)加息以后，如果外圍事件特別是這一次的地緣政治事件能得到緩和，市場(chǎng)將迎來(lái)一次反彈。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息以后，外圍市場(chǎng)依然沒(méi)有非常大的好轉(zhuǎn)，那么市場(chǎng)可能是進(jìn)入到一個(gè)平衡的狀態(tài)。此時(shí)保持一些耐心，守住你手中分紅好、估值低的品種。

記者 黃都