本報訊(記者 劉揚)3月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。與2月相比，1年期與5年期LPR報價均保持不變。此前，央行分別于去年12月、今年1月連續兩個月調降1年期LPR5個基點、10個基點，并于今年1月調降5年期以上LPR5個基點。

隨著2月金融數據的公布，市場對于央行寬貨幣操作有較高期待。3月16日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議后，有部分市場參與者開始預期本月的LPR報價利率將有所下調，但本次LPR利率報價維持不變。

“LPR利率維持穩定符合目前的宏觀環境。”西部證券宏觀首席分析師張靜靜3月21日分析認為，“2月以來珠三角及長三角等重要經濟帶先后暴發疫情，不僅消費將再度受到掣肘，對基建、地產施工也會帶來一定的負面影響。此外，海外局勢、美聯儲加息、縮表在即等亦對國內穩增長政策形成干擾。謀定而后動，在內外局勢皆存變數的前提下，此時穩增長政策發力的性價比不高。待疫情消退后，穩增長政策有望加碼。”

根據Wind統計顯示，3月15日，央行等額操作100億元逆回購和超額續做2000億元MLF，中標利率分別為2.1%和2.85%，與此前持平。2021年12月降準后1年期LPR與1年期MLF的利差進一步壓縮至歷史低值85個基點，MLF操作利率維持不變是LPR維持不變的基礎。

中信證券首席經濟學家明明則指出，從貨幣政策做好內外平衡的角度看，3月MLF利率和LPR均維持不變，一方面是在經濟與金融數據分化的背景下，貨幣政策需觀察后續寬信用穩增長的效果與可持續性;另一方面，美聯儲加息落地前后中國貨幣政策暫避鋒芒。后續要進一步引導LPR下行需要等待降準或降息政策的落地。

那么，3月MLF與LPR下調預期雙雙落空后，降準政策是否會出臺?

“一方面，銀行超儲率下行至1.2%左右，限制了新增貸款規模擴大;另一方面，近期NCD利率回升到1月降息前的水平，銀行負債成本走高制約了LPR下行，企業降成本缺乏引導。如果降準落地，將緩解超儲下行壓力同時控制銀行負債成本，從供需兩側降低企業融資成本。此外，2月金融數據總量弱、結構差，尤其小型企業PMI的快速下行、城鎮失業率回升，穩主體、保就業仍然需要貨幣寬松操作，疊加3月疫情散點多發，降準的可行性與必要性進一步上升。”明明進一步認為。

東方金誠首席宏觀分析師王青也判斷，本輪LPR報價下調過程尚未結束，二季度存在10至15個基點的下調空間。主要原因在于，二季度央行有可能再度實施一次全面降準，進而帶動LPR報價下調5個基點;二季度MLF利率也存在下調10個基點的可能。