4月24日晚間，芒果超媒披露最新財(cái)報(bào)。年報(bào)顯示，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收153.56億元，利潤(rùn)21.14億元。其中，芒果TV實(shí)現(xiàn)129.50億元，凈利潤(rùn)20.82億元。芒果TV營(yíng)收占比及毛利率連續(xù)4年同比攀升，公司核心主業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭。

此外，公司一季報(bào)顯示，前3月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.24億元，凈利潤(rùn)5.07億元。針對(duì)公司Q1營(yíng)收及凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)原因，公司表示，一方面由于去年同期爆款綜藝《乘風(fēng)破浪的姐姐2》熱播，推動(dòng)廣告及會(huì)員收入基數(shù)顯著增高;另一方面，今年Q1疫情反復(fù)，導(dǎo)致《聲生不息》等幾檔重點(diǎn)綜藝錄制推遲，影響內(nèi)容排播節(jié)奏。

后續(xù)Q2及Q3階段，《哥哥》系、《姐姐》系及《聲生不息》等王牌IP將陸續(xù)上線，“季風(fēng)劇場(chǎng)”劇集排播也更豐富，預(yù)測(cè)公司全年整體業(yè)績(jī)將呈前低后高走勢(shì)。近兩年，芒果超媒ROE始終保持20%以上，處于行業(yè)領(lǐng)先，在一眾長(zhǎng)視頻平臺(tái)普遍虧損的背景下，公司成長(zhǎng)凸顯出盈利韌性。

內(nèi)容保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì) 核心IP或提振市場(chǎng)信心

內(nèi)容方面，Q1行業(yè)整體劇集上新量減少，導(dǎo)致大盤略有下滑，但芒果增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。云合數(shù)據(jù)顯示，受提質(zhì)減量政策、平臺(tái)降本增效策略以及疫情等因素影響，2022年Q1愛(ài)騰優(yōu)芒上新劇集總數(shù)較上年同期相比減少24部，但在《尚食》《江照黎明》等頭部劇集帶動(dòng)下，Q1芒果TV劇集播放量同比逆勢(shì)增長(zhǎng)45%，可見(jiàn)其劇集質(zhì)量不斷提升，正加速吸引用戶觀看。從今年Q1會(huì)員內(nèi)容播放量來(lái)看，愛(ài)騰優(yōu)芒均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中芒果TV增速達(dá)73%，勢(shì)頭強(qiáng)勁。根據(jù)芒果營(yíng)銷大會(huì)公布的片單，今年Q2-Q4還有《天下長(zhǎng)河》《張衛(wèi)國(guó)的夏天》《妻子的選擇》等大量?jī)?yōu)質(zhì)劇集待播，劇集方面有望延續(xù)Q1優(yōu)異表現(xiàn)。

Q2以來(lái)，芒果TV綜藝仍呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)霸榜趨勢(shì)。骨朵綜藝全網(wǎng)熱度指數(shù)顯示，《大偵探7》已連續(xù)五周排名第一，《初入職場(chǎng)的我們·法醫(yī)季》繼續(xù)保持第二，戀綜《春日遲遲再出發(fā)》口碑持續(xù)發(fā)酵，躍升至榜單第三，榜單前三仍是芒果TV的天下。

近期，《聲生不息》官宣定檔4月24日播出，特別獻(xiàn)禮香港回歸25周年。節(jié)目不僅有林子祥、葉倩文等嘉賓主打港樂(lè)情懷，更有國(guó)家廣電總局、香港中聯(lián)辦等官方機(jī)構(gòu)聯(lián)合背書，香港特別行政區(qū)行政長(zhǎng)官林鄭月娥為節(jié)目送上寄語(yǔ)，希望借此傳承弘揚(yáng)同根同源的華夏民族情感。如此豪華的節(jié)目陣容可謂期待值拉滿。此外，近期剛剛開啟錄制階段的《乘風(fēng)破浪》也已憑借網(wǎng)友路透圖文多次刷屏熱搜，備受矚目。

業(yè)內(nèi)人士表示，去年以來(lái)，綜藝市場(chǎng)“遇冷”，失掉秀綜，不少節(jié)目呈現(xiàn)招商“裸播”狀態(tài)，亟待《聲生不息》《乘風(fēng)破浪》這種S+級(jí)的項(xiàng)目提振信心。從過(guò)往表現(xiàn)來(lái)看，芒果綜藝在抓取時(shí)代情緒、做綜藝選題上確實(shí)有一套獨(dú)特的方法論。具有爆款品相的核心IP在拉動(dòng)芒果超媒業(yè)績(jī)的同時(shí)，或?qū)⒊蔀?022綜藝界救“市”主，幫助帶熱品牌方、投資者對(duì)當(dāng)下綜藝市場(chǎng)的期待和信心。

廣告招商逆勢(shì)增長(zhǎng) 會(huì)員提價(jià)跑通行業(yè)邏輯

廣告招商方面，去年各大平臺(tái)廣告收入基本處于滯漲甚至下滑狀態(tài)。2021財(cái)年，愛(ài)奇藝在線廣告服務(wù)營(yíng)收為71億元，同比增長(zhǎng)僅4%;2021年騰訊媒體廣告收入下降7%至133億元，主要由于騰訊視頻等媒體廣告收入下滑。相比之下，芒果超媒去年新增開拓廣告客戶118個(gè)，各類廣告品牌總數(shù)超1000個(gè)，廣告業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)31.75%。有研究機(jī)構(gòu)發(fā)布《2021綜藝招商白皮書》顯示，頭部平臺(tái)中，去年整體招商項(xiàng)目數(shù)同比增加的僅芒果TV一家，優(yōu)愛(ài)騰三家均有所降低，優(yōu)酷的項(xiàng)目數(shù)更是攔腰減半。

數(shù)據(jù)顯示，去年以來(lái)行業(yè)品牌綜藝合作數(shù)量相對(duì)趨緊，主流大廠商在品牌傳播的剛需下，合作越發(fā)謹(jǐn)慎、求穩(wěn)。在平臺(tái)多方對(duì)比下，品牌綜藝合作更加集中向主流平臺(tái)優(yōu)質(zhì)資源傾斜，季播電視綜N代合作力度加強(qiáng)。

據(jù)悉，芒果TV“2022年春季廣告招商會(huì)”將于5月18日在長(zhǎng)沙舉行。此次招商會(huì)由湖南衛(wèi)視、芒果TV兩大平臺(tái)聯(lián)合打造，會(huì)上將集中亮相雙平臺(tái)的超級(jí)人才陣容及超級(jí)節(jié)目矩陣，展現(xiàn)臺(tái)網(wǎng)融合價(jià)值與優(yōu)勢(shì)，通過(guò)聯(lián)合招商實(shí)現(xiàn)內(nèi)容品牌價(jià)值最大化。

會(huì)員方面，本月騰訊視頻在一年內(nèi)第二次宣布上調(diào)會(huì)員價(jià)。在此之前，愛(ài)奇藝、芒果TV、咪咕視頻等長(zhǎng)視頻平臺(tái)會(huì)員價(jià)格也已跟隨上漲一輪。對(duì)比來(lái)看，由于芒果TV會(huì)員價(jià)在業(yè)內(nèi)偏低，后續(xù)會(huì)員arpu仍有較大上漲空間。

業(yè)內(nèi)人士表示，相對(duì)于國(guó)外流媒體平臺(tái)，國(guó)內(nèi)視頻平臺(tái)的會(huì)員訂閱價(jià)一直較低，這一現(xiàn)象已嚴(yán)重影響到行業(yè)健康發(fā)展。如今，各大平臺(tái)相繼對(duì)會(huì)員提價(jià)，其實(shí)是行業(yè)回歸正常發(fā)展軌道、建立良性產(chǎn)業(yè)生態(tài)的表現(xiàn)。此舉或?qū)⒆寖?yōu)秀的內(nèi)容生產(chǎn)者有所回報(bào)，最終為會(huì)員提供更多優(yōu)質(zhì)服務(wù)與內(nèi)容。

破局探索新增量 小芒補(bǔ)充“彈藥”加速發(fā)展

今年以來(lái)，芒果TV在數(shù)字藏品上也小試牛刀，嘗試開拓業(yè)務(wù)增量。3月，芒果超媒正式搭建推出基于光芒鏈的數(shù)字藏品平臺(tái)，推出“芒果崽”、《尚食》角色紀(jì)念卡等數(shù)字藏品，上線即秒空，試水效果可觀。公司互動(dòng)易表示，未來(lái)公司將結(jié)合芒果優(yōu)質(zhì)IP，以系列化產(chǎn)品構(gòu)建芒果TV元宇宙。

業(yè)內(nèi)人士分析，一方面，基于文娛傳媒行業(yè)貼近大眾的屬性，文娛板塊數(shù)字藏品具備更高的接受度，更易獲得消費(fèi)者認(rèn)可。另一方面，經(jīng)典IP數(shù)字藏品也可反哺內(nèi)容行業(yè)本身，增強(qiáng)影視IP與觀眾之間的黏性，讓影視IP擁有更多流通空間。

值得一提的是，此次隨公司年報(bào)一起披露的，還有全資子公司小芒電商增資擴(kuò)股相關(guān)信息。公告顯示，公司控股股東芒果傳媒有限公司出資2.86億元進(jìn)行增資，占股33.33%。增資擴(kuò)股后，芒果超媒對(duì)小芒電商持股比例由100%降為66.67%。

公司方面表示，小芒電商目前正處在戰(zhàn)略培育期，本次增資擴(kuò)股資金，將用于補(bǔ)充小芒電商的流動(dòng)資金，完善物流、技術(shù)等基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè)，支持電商內(nèi)容生產(chǎn)等戰(zhàn)略項(xiàng)目實(shí)施。

業(yè)內(nèi)人士分析，橫向?qū)Ρ忍詫殹⒕〇|等傳統(tǒng)電商而言，小芒主打國(guó)潮內(nèi)容電商平臺(tái)的垂類定位有望在現(xiàn)有體系中尋找新切口。對(duì)正處于前期孵化階段的小芒而言，本次增資將提供資金“彈藥”，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，也將加快構(gòu)建公司“內(nèi)容+視頻+電商”的商業(yè)閉環(huán)，為業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

近期，西南證券、國(guó)海證券等19家機(jī)構(gòu)也對(duì)芒果超媒給出評(píng)級(jí)，其中買入評(píng)級(jí)17家、增持評(píng)級(jí)2家。公司還新晉為中歐新藍(lán)籌基金前十大重倉(cāng)股之列。