4月24日晚間，芒果超媒披露最新財報。年報顯示，公司2021年實現(xiàn)營收153.56億元，利潤21.14億元。其中，芒果TV實現(xiàn)129.50億元，凈利潤20.82億元。芒果TV營收占比及毛利率連續(xù)4年同比攀升，公司核心主業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)健增長的良好勢頭。

此外，公司一季報顯示，前3月公司實現(xiàn)營收31.24億元，凈利潤5.07億元。針對公司Q1營收及凈利潤出現(xiàn)同比負(fù)增長原因，公司表示，一方面由于去年同期爆款綜藝《乘風(fēng)破浪的姐姐2》熱播，推動廣告及會員收入基數(shù)顯著增高;另一方面，今年Q1疫情反復(fù)，導(dǎo)致《聲生不息》等幾檔重點綜藝錄制推遲，影響內(nèi)容排播節(jié)奏。

后續(xù)Q2及Q3階段，《哥哥》系、《姐姐》系及《聲生不息》等王牌IP將陸續(xù)上線，“季風(fēng)劇場”劇集排播也更豐富，預(yù)測公司全年整體業(yè)績將呈前低后高走勢。近兩年，芒果超媒ROE始終保持20%以上，處于行業(yè)領(lǐng)先，在一眾長視頻平臺普遍虧損的背景下，公司成長凸顯出盈利韌性。

內(nèi)容保持領(lǐng)先優(yōu)勢 核心IP或提振市場信心

內(nèi)容方面，Q1行業(yè)整體劇集上新量減少，導(dǎo)致大盤略有下滑，但芒果增長勢頭強勁。云合數(shù)據(jù)顯示，受提質(zhì)減量政策、平臺降本增效策略以及疫情等因素影響，2022年Q1愛騰優(yōu)芒上新劇集總數(shù)較上年同期相比減少24部，但在《尚食》《江照黎明》等頭部劇集帶動下，Q1芒果TV劇集播放量同比逆勢增長45%，可見其劇集質(zhì)量不斷提升，正加速吸引用戶觀看。從今年Q1會員內(nèi)容播放量來看，愛騰優(yōu)芒均實現(xiàn)同比增長，其中芒果TV增速達(dá)73%，勢頭強勁。根據(jù)芒果營銷大會公布的片單，今年Q2-Q4還有《天下長河》《張衛(wèi)國的夏天》《妻子的選擇》等大量優(yōu)質(zhì)劇集待播，劇集方面有望延續(xù)Q1優(yōu)異表現(xiàn)。

Q2以來，芒果TV綜藝仍呈現(xiàn)強勢霸榜趨勢。骨朵綜藝全網(wǎng)熱度指數(shù)顯示，《大偵探7》已連續(xù)五周排名第一，《初入職場的我們·法醫(yī)季》繼續(xù)保持第二，戀綜《春日遲遲再出發(fā)》口碑持續(xù)發(fā)酵，躍升至榜單第三，榜單前三仍是芒果TV的天下。

近期，《聲生不息》官宣定檔4月24日播出，特別獻(xiàn)禮香港回歸25周年。節(jié)目不僅有林子祥、葉倩文等嘉賓主打港樂情懷，更有國家廣電總局、香港中聯(lián)辦等官方機構(gòu)聯(lián)合背書，香港特別行政區(qū)行政長官林鄭月娥為節(jié)目送上寄語，希望借此傳承弘揚同根同源的華夏民族情感。如此豪華的節(jié)目陣容可謂期待值拉滿。此外，近期剛剛開啟錄制階段的《乘風(fēng)破浪》也已憑借網(wǎng)友路透圖文多次刷屏熱搜，備受矚目。

業(yè)內(nèi)人士表示，去年以來，綜藝市場“遇冷”，失掉秀綜，不少節(jié)目呈現(xiàn)招商“裸播”狀態(tài)，亟待《聲生不息》《乘風(fēng)破浪》這種S+級的項目提振信心。從過往表現(xiàn)來看，芒果綜藝在抓取時代情緒、做綜藝選題上確實有一套獨特的方法論。具有爆款品相的核心IP在拉動芒果超媒業(yè)績的同時，或?qū)⒊蔀?022綜藝界救“市”主，幫助帶熱品牌方、投資者對當(dāng)下綜藝市場的期待和信心。

廣告招商逆勢增長 會員提價跑通行業(yè)邏輯

廣告招商方面，去年各大平臺廣告收入基本處于滯漲甚至下滑狀態(tài)。2021財年，愛奇藝在線廣告服務(wù)營收為71億元，同比增長僅4%;2021年騰訊媒體廣告收入下降7%至133億元，主要由于騰訊視頻等媒體廣告收入下滑。相比之下，芒果超媒去年新增開拓廣告客戶118個，各類廣告品牌總數(shù)超1000個，廣告業(yè)務(wù)收入同比增長31.75%。有研究機構(gòu)發(fā)布《2021綜藝招商白皮書》顯示，頭部平臺中，去年整體招商項目數(shù)同比增加的僅芒果TV一家，優(yōu)愛騰三家均有所降低，優(yōu)酷的項目數(shù)更是攔腰減半。

數(shù)據(jù)顯示，去年以來行業(yè)品牌綜藝合作數(shù)量相對趨緊，主流大廠商在品牌傳播的剛需下，合作越發(fā)謹(jǐn)慎、求穩(wěn)。在平臺多方對比下，品牌綜藝合作更加集中向主流平臺優(yōu)質(zhì)資源傾斜，季播電視綜N代合作力度加強。

據(jù)悉，芒果TV“2022年春季廣告招商會”將于5月18日在長沙舉行。此次招商會由湖南衛(wèi)視、芒果TV兩大平臺聯(lián)合打造，會上將集中亮相雙平臺的超級人才陣容及超級節(jié)目矩陣，展現(xiàn)臺網(wǎng)融合價值與優(yōu)勢，通過聯(lián)合招商實現(xiàn)內(nèi)容品牌價值最大化。

會員方面，本月騰訊視頻在一年內(nèi)第二次宣布上調(diào)會員價。在此之前，愛奇藝、芒果TV、咪咕視頻等長視頻平臺會員價格也已跟隨上漲一輪。對比來看，由于芒果TV會員價在業(yè)內(nèi)偏低，后續(xù)會員arpu仍有較大上漲空間。

業(yè)內(nèi)人士表示，相對于國外流媒體平臺，國內(nèi)視頻平臺的會員訂閱價一直較低，這一現(xiàn)象已嚴(yán)重影響到行業(yè)健康發(fā)展。如今，各大平臺相繼對會員提價，其實是行業(yè)回歸正常發(fā)展軌道、建立良性產(chǎn)業(yè)生態(tài)的表現(xiàn)。此舉或?qū)⒆寖?yōu)秀的內(nèi)容生產(chǎn)者有所回報，最終為會員提供更多優(yōu)質(zhì)服務(wù)與內(nèi)容。

破局探索新增量 小芒補充“彈藥”加速發(fā)展

今年以來，芒果TV在數(shù)字藏品上也小試牛刀，嘗試開拓業(yè)務(wù)增量。3月，芒果超媒正式搭建推出基于光芒鏈的數(shù)字藏品平臺，推出“芒果崽”、《尚食》角色紀(jì)念卡等數(shù)字藏品，上線即秒空，試水效果可觀。公司互動易表示，未來公司將結(jié)合芒果優(yōu)質(zhì)IP，以系列化產(chǎn)品構(gòu)建芒果TV元宇宙。

業(yè)內(nèi)人士分析，一方面，基于文娛傳媒行業(yè)貼近大眾的屬性，文娛板塊數(shù)字藏品具備更高的接受度，更易獲得消費者認(rèn)可。另一方面，經(jīng)典IP數(shù)字藏品也可反哺內(nèi)容行業(yè)本身，增強影視IP與觀眾之間的黏性，讓影視IP擁有更多流通空間。

值得一提的是，此次隨公司年報一起披露的，還有全資子公司小芒電商增資擴股相關(guān)信息。公告顯示，公司控股股東芒果傳媒有限公司出資2.86億元進行增資，占股33.33%。增資擴股后，芒果超媒對小芒電商持股比例由100%降為66.67%。

公司方面表示，小芒電商目前正處在戰(zhàn)略培育期，本次增資擴股資金，將用于補充小芒電商的流動資金，完善物流、技術(shù)等基礎(chǔ)平臺建設(shè)，支持電商內(nèi)容生產(chǎn)等戰(zhàn)略項目實施。

業(yè)內(nèi)人士分析，橫向?qū)Ρ忍詫殹⒕〇|等傳統(tǒng)電商而言，小芒主打國潮內(nèi)容電商平臺的垂類定位有望在現(xiàn)有體系中尋找新切口。對正處于前期孵化階段的小芒而言，本次增資將提供資金“彈藥”，從長遠(yuǎn)來看，也將加快構(gòu)建公司“內(nèi)容+視頻+電商”的商業(yè)閉環(huán)，為業(yè)務(wù)發(fā)展帶來新增長點。

近期，西南證券、國海證券等19家機構(gòu)也對芒果超媒給出評級，其中買入評級17家、增持評級2家。公司還新晉為中歐新藍(lán)籌基金前十大重倉股之列。