過(guò)去一周，國(guó)內(nèi)期市和股市同時(shí)出現(xiàn)共振大跌走勢(shì)，其中，中證500股指期貨2205主合約較上周二大跌14.77%，名列榜首;其次是玻璃2209主合約，周跌11.87%;再次是純堿2209主合約，周跌10.24%。不過(guò)，同期國(guó)際上并未出現(xiàn)期市股市共振大跌現(xiàn)象，顯示國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)大市場(chǎng)暫時(shí)出現(xiàn)背離情況。

能源仍受關(guān)注

國(guó)際能源市場(chǎng)仍受廣泛關(guān)注。過(guò)去一周，歐洲布油和美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格沖高回落，但仍在每桶100美元上下徘徊，美國(guó)天然氣價(jià)格雖然也是沖高回落態(tài)勢(shì)，但年度漲幅仍高達(dá)86%。

與此同時(shí)，盡管容易被人忽略，但中信期貨桂晨曦還是注意到 “海外成品油價(jià)格結(jié)構(gòu)持續(xù)強(qiáng)于原油”，并認(rèn)為，油品期貨月差表征近遠(yuǎn)月市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)弱，更大程度反映商品供需屬性;自3月下旬以來(lái)，原油絕對(duì)價(jià)格受地緣政治屬性支撐維持高位震蕩，原油月間價(jià)差因俄油供應(yīng)維持、中國(guó)需求回落、歐美戰(zhàn)略庫(kù)存投放等因素大幅回落至年內(nèi)低位，反映現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)相對(duì)走弱。與此同時(shí)，美國(guó)柴油期貨月差則繼續(xù)攀升至接近歷史高位，由于海外成品油市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)于原油，導(dǎo)致通脹壓力仍然維持高位。

俄烏沖突、對(duì)俄制裁仍是國(guó)際能源市場(chǎng)上的極為重要變量，但目前美國(guó)和歐洲仍未就制裁俄羅斯原油和天然氣達(dá)成共識(shí)。不過(guò)，昨日歐盟能源專(zhuān)員表示，歐盟對(duì)俄羅斯的第六輪制裁計(jì)劃預(yù)計(jì)很快就會(huì)出臺(tái)，但具體日期尚未確定。業(yè)內(nèi)廣泛預(yù)期，能源制裁可能是其中最重要一項(xiàng)內(nèi)容。

不過(guò)，華金期貨認(rèn)為，原油價(jià)格有可能出現(xiàn)下跌，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂升溫，以及美元大幅走強(qiáng)。石油輸出國(guó)組織(OPEC)周四對(duì)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)指導(dǎo)委員會(huì)表示，油價(jià)急升在很大程度上是由于烏克蘭危機(jī)，這個(gè)信號(hào)表明該組織不會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng)增加供應(yīng)。近期，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行同時(shí)下調(diào)了對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，將2022和2023年全球增長(zhǎng)預(yù)期從4.4%和3.8%均下調(diào)至3.6%，將中國(guó)2022年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從1月時(shí)的4.8%下調(diào)至4.4%，低于此前兩會(huì)公布的5.5%的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)，這讓投資者變得謹(jǐn)慎，大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫。總之，原油保持高位震蕩，呈現(xiàn)三角形收斂，不建議做多。

尿素再創(chuàng)新高

盡管近期期市股市雙雙大跌，但尿素價(jià)格表現(xiàn)頑強(qiáng)。昨天，尿素2209主合約大漲4.49%，名列昨日漲幅榜第二位(僅次于蘋(píng)果5.83%)，收?qǐng)?bào)每噸2934元，再度刷新上市以來(lái)的新高。

國(guó)泰君安期貨昨日點(diǎn)評(píng)，農(nóng)業(yè)需求、出口預(yù)期、物流恢復(fù)預(yù)期為尿素價(jià)格提供強(qiáng)有力支撐。近日，東北三省春耕掃尾，疊加山東、江蘇等地水稻、玉米、大豆追肥季到來(lái)，農(nóng)業(yè)需求在經(jīng)歷短暫空檔期之后再次啟動(dòng)。在經(jīng)歷連續(xù)三周小幅累庫(kù)之后，尿素上周開(kāi)始重新進(jìn)入去庫(kù)狀態(tài)，周內(nèi)整體庫(kù)存下降約15%。出口方面，山東、山西、河北、內(nèi)蒙古等地均有出口訂單形成，與此同時(shí)，尿素的港口庫(kù)存正在小幅累積，市場(chǎng)對(duì)于尿素的出口預(yù)期增加。近期，尿素外盤(pán)價(jià)格雖出現(xiàn)小幅回落，但仍然處于高位，如果出現(xiàn)尿素出口逐漸放開(kāi)的情況，內(nèi)外價(jià)差修復(fù)會(huì)對(duì)尿素價(jià)格提供進(jìn)一步刺激。物流方面，現(xiàn)階段全國(guó)各地疫情反復(fù)，但確保農(nóng)資運(yùn)輸?shù)闹餍蓾u強(qiáng)。總體來(lái)看，短期尿素高位偏強(qiáng)震蕩，中長(zhǎng)期則需要警惕尿素農(nóng)業(yè)需求邊際走弱預(yù)期。

光大期貨則認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)日產(chǎn)處于同期高位，需求因東北地區(qū)春耕備肥進(jìn)入掃尾階段，南方水稻區(qū)少量推進(jìn)，農(nóng)業(yè)需求支撐力度減弱，工業(yè)需求按需采購(gòu)為主。近期農(nóng)資市場(chǎng)物流運(yùn)輸不斷好轉(zhuǎn)，但階段性供需區(qū)域不匹配現(xiàn)象仍存支撐局部地區(qū)價(jià)格高位。期貨市場(chǎng)盤(pán)面受到上周印標(biāo)補(bǔ)招以及本周新一輪印度大量招標(biāo)預(yù)期而存在較強(qiáng)支撐，但盤(pán)面同樣也受到宏觀情緒影響拖累，待新一輪印標(biāo)落定，盤(pán)面仍有再次上沖可能，但中長(zhǎng)期格局以寬松為主。 宗和