27日，科創板公司新風光(688663)發布股東詢價轉讓計劃書。上市公司重要股東的減持行為，向來受到投資者關注，股東們如何依法合規地進行減持，同時盡可能地減少對二級市場的沖擊，一直是各方關心的一個熱點話題。作為科創板的創新機制，詢價轉讓制度的推出，為股東減持首發前股份提供了新的路徑。

詢價轉讓方式備受青睞

作為科創板的一大創新機制，詢價轉讓方式的推出，正獲得越來越多科創板公司的青睞。

27日，新風光發布股東詢價轉讓計劃書。出讓方委托中信證券股份有限公司(以下簡稱“中信證券”)組織實施新風光首發前股東詢價轉讓(以下簡稱“本次詢價轉讓”)。

本次詢價轉讓的出讓方山東省高新技術創業投資有限公司非新風光的控股股東、實際控制人、董事、監事及高級管理人員，為新風光持股5%以上的股東。本次詢價轉讓股份的數量為2099250股，占總股本的比例為1.50%，轉讓原因為自身資金需求。本次詢價轉讓的價格下限為23元/股，不低于發送認購邀請書之日前20個交易日新風光股票交易均價的70%。

自2020年8月中微公司首次“試水”詢價轉讓以來，目前已有新風光、金山辦公、固德威、綠的諧波、芯原股份、艾迪藥業、威勝信息、嘉必優、天奈科技、西部超導、石頭科技、華峰測控、安恒信息、中微公司、九號公司等15家公司進行詢價轉讓，且大多是行業龍頭公司。其中，西部超導、金山辦公等4家公司的股東已先后完成了2次交易。

詢價轉讓之所以備受青睞，與其制度設計密切相關。作為科創板獨有的制度安排，一方面，詢價轉讓的規模比較大，實施下限為公司總股本1%。與傳統轉讓方式相比無上限要求，這就很好地滿足了老股東的退出需求。另一方面，與大宗交易、協議轉讓不同，詢價轉讓的底價折扣率更低(為發送認購邀請書之日前20個交易日公司股票交易均價的70%)，轉讓定價更加市場化，轉讓時間有一定選擇空間。這對于機構投資者而言，大大增強了吸引力，并提高了市場熱度。

以新風光為例，此前公司披露股東詢價轉讓定價情況公告，轉讓股份的數量為139.95萬股，詢價轉讓價格下限為19.50元/股，為新風光公告股東詢價轉讓計劃書前一交易日收盤價22.72元/股的85.83%，為新風光公告股東詢價轉讓計劃書前20個交易日股票交易均價22.94元/股的85.00%。27日，公司公布詢價結果，轉讓價格定為23元/股。

有效維護二級市場信心

上市公司重要股東的減持行為，向來受到投資者關注，股東們如何依法合規地進行減持，同時盡可能地減少對二級市場的沖擊，一直是各方關心的一個熱點話題。作為科創板的創新機制，詢價轉讓制度的推出，為股東減持首發前股份提供了新的路徑。

從目前科創板詢價轉讓的受讓方來看，不少明星機構積極“接力”首發前股東。摩根大通、瑞士銀行、博時基金、易方達基金、嘉實基金、中國人壽、景林資產等一眾明星機構往往“抱團”出現，聚焦“硬科技”企業。

如國內最大的半導體測試系統本土供應商華峰測控，其股東的詢價轉讓就成功吸引了摩根大通、易方達、UBS、南方基金等境內外機構接手。此外，還有4家科創板公司也引來了超過10家知名機構“接棒”。

股價表現方面，上述公司(除新風光外)披露詢價轉讓計劃書后1周、15個交易日及1個月，股價平均上漲2.18%、2.59%和5.24%;披露定價提示性公告后1周、15個交易日及1個月，股價平均上漲3.73%、6.8%和3.22%。相較于傳統減持方式公告后股價普遍下跌的市場反應，詢價轉讓維護市場信心的效果比較顯著。

值得一提的是，詢價轉讓這一創新機制，為首發前股東“交棒”機構投資者提供了平臺，有助于促進早期風險投資人與長期投資者有序“接力”，在減持的同時引入增量資金，改善科創板公司投資者結構。同時，優勢股東與專業機構投資者之間的博弈，也推動著詢價轉讓價格趨向市場化。

據上交所統計，詢價轉讓的實際成交價平均折扣87%，其中11單均高于底價，買方機構間博弈較為充分。例如，天奈科技獲15單有效報價，最終7家機構獲配，實際轉讓價格在92折(86元/股)底價基礎上溢價22%(105.1元/股)。石頭科技50單報價、13家獲配，金山辦公25單報價、6家獲配，華峰測控18單報價、11家獲配，實際轉讓價格也均高于詢價底價。記者 劉揚