“公司去年經營業績不錯，營業收入止住連續下滑的勢頭、回歸增長，凈利潤也取得了兩位數的增長。但實控人怎么就突然重啟減持了呢？”日前，《大眾證券報》“蔡方工作室”接到一不愿具名的投資者S先生投訴稱，葵花藥業（002737）近三年來，廣宣費用占銷售費用比重逐年提高。與此同時，對研發并不重視，裹足不前。對此，記者展開了調查。

時隔一年多減持重啟

與其他上市公司不同，葵花藥業的實際控制人關彥斌目前人在獄中。2019年3月21日葵花藥業在發布《2018年年度報告》時披露，關彥斌因個人原因與他人發生糾紛造成身體傷害，被司法機關采取強制措施。此前，葵花藥業于2019年1月1日公告，公司董事會于2018年12月28日收到公司董事長、總經理關彥斌的書面辭職報告。

2020年7月16日，大慶市讓胡路區人民法院作出一審判決，被告人關彥斌犯故意殺人罪，被判處有期徒刑十一年。2020年12月10日，關彥斌親屬收到二審法院黑龍江省大慶市中級人民法院通知，二審法院維持了一審法院的判決結果。

對于此事件，葵花藥業表示：“公司目前生產、經營正常，上述事項為實際控制人個人案件，不涉及公司及公司經營業務，不會對公司的日常運營產生重大影響。”同時表示，關彥斌行使股東權利未受到限制。關彥斌通過律師依法會見，簽署相關文件，依法有效行使其股東權利。

誠如公司所述，關彥斌行使股東權利未受到限制。在被司法機關采取強制措施及服刑期間，關彥斌完成了兩次股份減持：2019年8月5日至2020年1月13日，以大宗交易或集中競價方式減持約790.26萬股，占公司總股本的1.35%，按減持均價計算，套現約1.125億元；2020年4月30日至2020年9月30日，通過集中競價方式減持約584萬股，占公司總股本的1%，按減持均價計算，套現約8608萬元。兩次減持累計套現金額近2億元。對于減持股份原因，關彥斌稱“用于履行其與張曉蘭女士離婚協議中相關財產支付約定”。

第二次減持完成后一年多，關彥斌未再減持股份，直到今年5月。5月13日，葵花藥業公告稱，關彥斌計劃于5月19日至8月16日期間，以大宗交易方式減持不超過1168萬股，占公司總股本的2%。對于此番減持原因，關彥斌表示，“償還個人債務及個人資金需要”。

“重營銷、輕研發”遭詬病

就在關彥斌減持預披露公告前20天，葵花藥業披露了2021年年報。數據顯示，2021年葵花藥業實現營業收入44.61億元，同比增長28.86%；凈利潤7.05億元，同比增長20.58%。兩個20%+增長的數據扭轉了2019年、2020年業績連續兩年乏善可陳的局面：2019年、2020年，葵花藥業營收同比增速分別為-2.24%、-20.81%，凈利潤同比增速為0.38%、3.37%。

“公司去年經營業績不錯，營業收入止住連續下滑趨勢、回歸增長，凈利潤也取得了兩位數的增長。但實控人怎么就突然重啟減持了呢？是不是對公司未來發展不看好？”S先生向記者表示了心中的疑惑，葵花藥業近三年廣宣費占銷售費用比重越來越高，與此同時，研發投入卻沒有跟上，研發人員大幅減少。“公司管理有‘重營銷、輕研發’的傾向。”

根據S先生反映的情況，記者查閱了關彥斌辭職后的葵花藥業近三年年報。葵花藥業2019年銷售費用約12.77億元，廣告及業務宣傳費用（簡稱“廣宣費用”）約8.237億元。廣宣費用占銷售費用的比例為64.5%，占當年營業收入（43.71億元）的比例為18.84%。2020年銷售費用約8.73億元，廣宣費用約6.133億元。廣宣費用占銷售費用的比例為70.25%，占營業收入（34.62億元）的比例為17.72%。2021年銷售費用約11.75億元，廣宣費用約8.69億元。廣宣費用占銷售費用的比例為73.96%，占營業收入（43.42億元）的比例為20.01%。從數據可以看出，2019年—2021年，葵花藥業廣宣費用占銷售費用的比重從64.5%到70.25%再到73.96%，逐年增加。廣宣費用占營業收入的比重，從18.84%到17.72%再到20.01%，總體也呈現上升的趨勢。

與此同時，葵花藥業2019年至2021年研發費用投入分別為1.183億元、1.136億元、1.321億元。相比較營業收入變動，研發費用的變動基本同步增減。而令人詫異的是，研發人員數量卻連續三年下降。截至2018年年末，公司研發人員數量為657人。到了2019年末，這一數字變化不大，為654人，減少三人。2020年研發人員大幅減少，到了年末降至560人，減少了94人。到了去年，趨勢依然未改。截至2021年末，研發人員數量為535人。三年來，葵花藥業研發人員減少122人，減少比例接近兩成。

實控人重啟減持，是對公司未來發展沒有信心嗎？近三年來，公司廣宣費用占銷售費用比重持續提高，而與此同時研發人員數量持續減少，公司是不是“重營銷、輕研發”？帶著投資者的疑問，記者致函葵花藥業，截至發稿時，未收到回復。

記者 蔡方