在宣布擬收購海旅免稅100%股權后，海汽集團（603069）截至6月6日收盤一舉創下5連板的走勢，收于19.35元/股，較4月27日低點上漲超90%，總市值達61.15億元。

擬并入優質資產提高盈利能力

5月28日，海汽集團披露預案，擬以發行股份及支付現金購買海旅免稅100%股權，并募集配套資金，交易作價尚未確定，發行價11.09元/股。

根據公告，海旅免稅主營業務為離島免稅業務及日用消費品，以及跨境電商、島民免稅。截至今年3月31日，標的資產資產總額及交易金額孰高值約為26.62億元，2021年度營收約為24.55億元。資料顯示，2020年12月末，海旅免稅城開業后帶來了爆發式業績增長，2021年實現扭虧，并于今年1-3月實現營收13.8億元。

而海汽集團資產總額則為18.71億元，上年實現營收7.32億元，僅為海旅免稅的三分之一。另一方面，公司近年來業績也處于虧損狀態，2020年度、2021年度及2022年一季度分別虧損1.01億元、7178.6萬元及1629.95萬元。

對此，海汽集團表示，本次交易標主營免稅品零售，盈利能力較強，交易完成后，隨著優質資產注入，公司盈利能力將增強。

政策紅利利好免稅業務

資金方面，6月6日，海汽集團主力凈流入225萬元，中單凈流入882萬元，小單凈流入888萬元。5月30日至6月1日，因連續三個交易日內漲跌幅偏離值達20%，海旅股份登上龍虎榜，買入金額前三名的營業部中，東亞前海證券江蘇分公司占據了前兩個席位，此外交易總額為1351.83萬元，交易占比39.77%。此外，華創證券以347.51萬元的交易金額位列第三，交易占比10.22%。

目前，海南共擁有5家離島免稅經營主體運營的10家離島免稅店，其中6家在中免旗下，分布于?？?、三亞、瓊海三座城市。為促進海外消費回流，做大海南免稅市場規模，2020年，離島免稅牌照放開后，海發控、海旅投、中出服、深免成為新晉免稅主體。

此前，海南省強調“2022年，海南將重點提升海南免稅購物國際競爭力，實現離島免稅銷售額1000億元”。對此，信達證券分析師范欣悅認為，在國內疫情向好、新店投入使用、高奢品牌拓展的基礎下，海南免稅銷售有望進軍千億元級別。而在差異化品牌策略的助力下，海旅免稅有望持續受益于離島免稅整體規模和市場份額的提升。

天風證券分析師劉章明認為，本次交易對方海旅投為海汽集團間接控股股東，持有公司控股股東海汽控股90%，以及海旅免稅100%股份，作為海南國際旅游消費中心投資發展的運營商，海旅投旅游商業和酒店板塊發展良好，2021年實現營收35.64億元，同比增加315%；旗下四家國賓級酒店與免稅業務聯動協同通暢。本次資產重組意味著海汽開始入局海南免稅市場，同時海旅免稅的旅客流量及控股股東的資源優勢有望賦能帶動公司主業，公司后續有望逐步受益海南自貿港建設。

記者 朱蓉