上周五，九安醫(yī)療（002432）披露中報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤151億元-155億元，較上年同期增長27466.36%-28196.6%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤151億元-155億元，而去年同期為虧損478.74萬元。

試劑盒獲巨額訂單提升業(yè)績

對于業(yè)績大增的原因，公司表示，報告期內(nèi)，受美國疫情發(fā)展的影響，當(dāng)?shù)貙π鹿诳乖瓩z測試劑盒產(chǎn)品需求大幅增長。基于公司多年來在IVD領(lǐng)域及FDA申請方面積累的經(jīng)驗，發(fā)揮公司美國子公司的地緣優(yōu)勢，公司iHealth試劑盒產(chǎn)品獲得了美國的FDAEUA授權(quán)，并以公司自主品牌“iHealth”通過美國子公司網(wǎng)站及亞馬遜美國電商平臺進(jìn)行toC端的銷售，同時承接政府訂單及商業(yè)訂單。

公司的iHealth試劑盒產(chǎn)品形成了從研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造到自主品牌銷售的完整價值鏈條，在享有研發(fā)、制造利潤的同時，也享有市場準(zhǔn)入和品牌溢價。由于iHealth試劑盒產(chǎn)品在報告期內(nèi)銷售收入大幅增長，公司報告期業(yè)績較去年同期也出現(xiàn)大幅上升。

不過，相較于一季度375倍的增幅，公司此次280倍的中報預(yù)增幅度并不算“驚艷”。公司股價更是在15日當(dāng)天大跌6.45%，18日開盤再度下跌，最終收于56.65元/股，跌幅3.13%，兩日累計跌幅9.37%。

2021年11月，九安醫(yī)療發(fā)布“新冠抗原家用自測OTC試劑盒獲得美國FDAEUA授權(quán)”的公告，并于2022年1月13日發(fā)布公告稱，美國子公司收到紐約州和馬薩諸塞州發(fā)來的iHealth試劑盒的訂單。今年4于29日披露的公告顯示，美國子公司與美國ACC的合同總金額增至17.75億美元。

隨著上述公告的披露和重大合同進(jìn)展公告的陸續(xù)發(fā)布，九安醫(yī)療股價開啟了“飛漲模式”。自2021年10月28日股價觸及5.8元/股后，公司股價在數(shù)日震蕩后開始連續(xù)大幅上漲，至2022年4月15日，114個交易日累計漲幅1263%，最高漲至99.12元/股，公司期間共計20次發(fā)布股價異動提示風(fēng)險。

二季度業(yè)績增長乏力

4月25日，九安醫(yī)療披露公告稱，該重大合同及訂單履行完畢，而公司業(yè)績爆發(fā)也于二季度戛然而止。若按一季度實現(xiàn)凈利潤143億元來計算，那么二季度凈利則僅為8-12億元。

事實上，對于美國訂單帶來短期業(yè)績爆發(fā)后，如何尋找新的盈利增長點，眾多投資者在互動平臺上向公司提出了疑問；而深交所也在問詢函中要求公司就試劑盒訂單對公司財務(wù)報表帶來的變動作出說明。

公司在對深交所問詢函的回復(fù)中表示，通過亞馬遜和美國子公司官網(wǎng)、政府訂單、商業(yè)客戶銷售試劑盒產(chǎn)品。2022年第一季度，營業(yè)收入渠道來源占比從高到低依次為政府訂單、商業(yè)客戶、亞馬遜和美國子公司官網(wǎng)。從毛利率情況來看：亞馬遜和美國子公司官網(wǎng)的毛利率稍高，政府訂單與商業(yè)客戶的毛利率接近。但公司同時也表示，美國未來疫情的發(fā)展具有較強(qiáng)的不確定性和不可預(yù)見性，上述情況可能會較大幅度的影響試劑盒產(chǎn)品的需求情況。

此外，國內(nèi)市場方面，與國內(nèi)生產(chǎn)測試劑盒的IVD公司相比，公司享有市場準(zhǔn)入和品牌溢價。未來業(yè)績水平和盈利能力是否能夠繼續(xù)保持高速增長存在一定的不確定性。

對于后續(xù)的業(yè)績增長，九安醫(yī)療表示，iHealth試劑盒及其他產(chǎn)品帶來了可觀的收入以及現(xiàn)金資產(chǎn)，未來這部分現(xiàn)金資產(chǎn)可以為公司兩大核心戰(zhàn)略即爆款產(chǎn)品戰(zhàn)略和加速推進(jìn)糖尿病診療照護(hù)“O+O”新模式，在中國和美國的落地戰(zhàn)略的加速實施提供了有力的資金支持。記者 朱蓉