寧德時(shí)代(300750)8月24日披露2022年中報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤81.68億元，同比增長82.17%，而一季度僅為14.93億元，同比下滑23.62%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著一季度和客戶談判落地，公司二季度盈利觸底修復(fù)，部分客戶漲價(jià)將在三季度執(zhí)行，后續(xù)毛利率有望進(jìn)一步回升。

產(chǎn)能利用率達(dá)到81.25%

2022年上半年，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1129.7億元，同比增長156.32%;實(shí)現(xiàn)凈利潤81.68億元，同比增長82.17%。另外，公司董事會(huì)審議通過15.9億元現(xiàn)金的分紅預(yù)案，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣6.5280元(含稅)。

對(duì)此，寧德時(shí)代表示，今年上半年，公司克服了疫情反復(fù)、原材料供應(yīng)緊張等挑戰(zhàn)，通過強(qiáng)化組織建設(shè)，優(yōu)化運(yùn)營安排，持續(xù)發(fā)揮技術(shù)研發(fā)、極限制造、產(chǎn)業(yè)鏈深度布局等競爭優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

上半年，公司動(dòng)力電池系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入791.43億元，同比增長159.90%;儲(chǔ)能系統(tǒng)、鋰電池材料的增速更為可觀，同比增速均超171%。從產(chǎn)能來看，上半年公司電池系統(tǒng)產(chǎn)能為154.25GWh，實(shí)際產(chǎn)量為125.32GWh，產(chǎn)能利用率為81.25%。

光大證券分析師殷中樞認(rèn)為：“新能源車及儲(chǔ)能等領(lǐng)域鋰電需求旺盛，寧德產(chǎn)能規(guī)劃積極，電動(dòng)汽車+儲(chǔ)能+其他市場電池滲透空間大，公司供應(yīng)鏈管控能力將保持成本優(yōu)勢(shì)，后續(xù)盈利有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。”

利潤率顯著改善

二季度，公司利潤率顯著改善。二季度毛利率為21.84%，環(huán)比增長7.36%，凈利率為11.97%，環(huán)比增長7.91%。研發(fā)費(fèi)用方面，公司2022年上半年達(dá)57.7億元，同比增長106.5%。

對(duì)此，廣東一私募人士向《大眾證券報(bào)》記者表示：“我注意到公司毛利潤率回暖至21.8%的水平，而一季度這個(gè)數(shù)字只有14.5%，這是非常重要的變化。一季度寧德時(shí)代業(yè)績不好的原因是上游成本漲價(jià)，壓縮了自己的毛利潤，現(xiàn)在二季度毛利潤回升，但上游并沒有降價(jià)，所以答案只有一個(gè)，就是寧德時(shí)代對(duì)下游漲價(jià)。總的來說，我認(rèn)為寧德時(shí)代的半年報(bào)在預(yù)期之上。”

“動(dòng)力電池高成長賽道，龍頭地位優(yōu)勢(shì)突出，寧德時(shí)代作為行業(yè)龍頭基本盤穩(wěn)固。”針對(duì)下半年的預(yù)期，國海證券分析師李航預(yù)計(jì)，“動(dòng)力電池出貨量保持穩(wěn)定，原材料碳酸鋰價(jià)格維持正常區(qū)間，公司下半年業(yè)績有望持續(xù)提高。明年新技術(shù)趨勢(shì)加速，如大圓柱、麒麟電池、鈉電、錳鐵鋰，為動(dòng)力電池板塊帶來估值彈性。”

不過，中報(bào)業(yè)績反轉(zhuǎn)并未讓寧德時(shí)代的股價(jià)在周三有所表現(xiàn)，8月24日公司股價(jià)大跌近6%拖累指數(shù)。

上述私募人士向記者表示：“周三市場啟動(dòng)了兩個(gè)權(quán)重，一個(gè)是券商，一個(gè)是寧德時(shí)代。寧德時(shí)代業(yè)績不錯(cuò)，但盤面上股價(jià)卻跌了，沒能吸引增量資金把‘蛋糕’進(jìn)一步做大，反而是壓縮了賽道股整體的估值。” 

 記者 張曌