本報(bào)訊(記者 劉揚(yáng))9月26日，央行宣布，為穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)宏觀審慎管理，決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2015年8月以來，央行共三次上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、兩次下調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率。歷次上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率均發(fā)生在人民幣貶值期間。而上一次人民銀行調(diào)整遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率還是在2020年10月12日，距離本次央行再次出手時(shí)隔已近兩年。

公開信息顯示，遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)是銀行對(duì)企業(yè)提供的一種匯率避險(xiǎn)衍生產(chǎn)品。企業(yè)通過遠(yuǎn)期購匯能在一定程度上規(guī)避未來匯率風(fēng)險(xiǎn)，但由于企業(yè)并不立刻購匯，而銀行相應(yīng)需要在即期市場(chǎng)購入外匯，這會(huì)影響即期匯率，進(jìn)而又會(huì)影響企業(yè)的遠(yuǎn)期購匯行為。這種順周期行為易演變成“羊群效應(yīng)”。

“近期人民幣兌美元匯價(jià)貶值較快，本次提高遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，旨在避免匯市做空預(yù)期過度聚集、人民幣匯價(jià)出現(xiàn)脫離美元走勢(shì)的快速貶值，具有未雨綢繆性質(zhì)。”東方金誠首席宏觀分析師王青9月26日分析認(rèn)為，“本輪人民幣兌美元貶值，主要由美元指數(shù)沖高所致，具有明顯的被動(dòng)貶值性質(zhì)，且貶值幅度與美元升值幅度基本相當(dāng)。未來一段時(shí)間國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望保持回穩(wěn)向上勢(shì)頭，國際收支平衡將延續(xù)較大幅度順差局面。這意味著從經(jīng)濟(jì)基本面來看，接下來人民幣匯率出現(xiàn)脫離美元走勢(shì)的快速貶值風(fēng)險(xiǎn)較低。”

8月中旬以來，人民幣匯率經(jīng)歷一輪快速回調(diào)。據(jù)中國外匯交易中心網(wǎng)站9月26日消息，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)貶378個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.0298，創(chuàng)2020年7月7日以來最低。至此，離岸人民幣兌美元、在岸人民幣兌美元、人民幣中間價(jià)均“破7”。

值得一提的是，9月5日下午，央行公告稱，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。這也是繼今年4月25日央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)以后，第二次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率。

中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵則認(rèn)為：“不必過度擔(dān)心人民幣匯率調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。一是，市場(chǎng)主體更加理性、成熟，可以降低匯率波動(dòng)帶來的沖擊。二是，政府擁有充足的政策工具，可以應(yīng)對(duì)人民幣匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保障外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。”

王青判斷，下一步若出現(xiàn)人民幣匯率脫離美元指數(shù)走勢(shì)的異常波動(dòng)，央行除下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率、上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率外，還可采取重啟逆周期因子、加大離岸市場(chǎng)央票發(fā)行規(guī)模、強(qiáng)化跨境資金流動(dòng)性管理等措施。