本報訊(記者 劉揚)繼8、9月MLF連續縮量4000億元之后，10月MLF等量平價續作。10月17日，央行公開市場開展5000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元7天期公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.75%、2.00%，與此前持平。當日有210億元7天期逆回購到期和5000億元1年期中期借貸便利(MLF)到期，實現凈回籠190億元。

“10月MLF操作利率保持不變，主要源于當前宏觀經濟已處于回升階段，同時國內政策利率保持穩定，也能更好地兼顧內外平衡，穩定匯市預期。”東方金誠首席宏觀分析師王青10月17日分析認為，8月MLF利率下調后，宏觀經濟已出現較為穩定的回升勢頭，其中一個標志是官方制造業PMI指數連續兩個月上行，其中9月為50.1%，升至榮枯平衡線上方。另外，高爐開工率、乘用車銷量等高頻數據也顯示，近期宏觀經濟供需兩端都在延續改善勢頭。

數據顯示，8月人民幣貸款增加1.25萬億元，環比大幅多增5710億元，同比多增390億元，較7月明顯改善。9月新增信貸繼續大幅擴張，人民幣貸款新增2.47萬億元，同比、環比分別多增8108萬億元、1.22萬億元，均明顯放量;9月末，人民幣貸款余額同比增速升至11.2%。

招商證券研發中心宏觀首席分析師張靜靜則認為，此次MLF等量平價操作寓意豐富。“保持政策利率不變，說明央行綜合權衡內外部市場均衡需要，主動選擇‘以靜制動’，推測20日LPR也將保持現有水平;停止8月以來的縮量操作、重啟等量投放模式，說明央行關注到10、11兩月的流動性回籠壓力，開始調整流動性調節節奏，維護銀行間市場資金平衡。據此，維持四季度可能降準的前期判斷，建議投資者密切關注11月MLF投放情況?！?/p>

值得一提的是，10月MLF未加量操作亦與當前市場流動性有關。根據Wind統計，9月商業銀行(AAA級)1年期同業存單收益率均值為1.97%，較上月小幅上行2個基點，仍明顯低于2.75%的1年期MLF操作利率;進入10月，該指標也未出現明顯上行勢頭。這意味著當前銀行體系流動性處于偏充裕的狀態。

對于未來MLF后續操作趨勢，王青表示，若后期伴隨銀行貸款投放力度顯著加大，銀行體系流動性出現較為明顯的收緊態勢，也不排除加量續作MLF或年底前后央行實施全面降準并部分置換到期MLF的可能性。其中，降準置換到期MLF既會補充銀行體系流動性，也有助于降低銀行資本成本，持續推動各類貸款投放量增價降。