虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)迎政策催化。近日，工業(yè)和信息化部、教育部、文化和旅游部、國家廣播電視總局、國家體育總局聯(lián)合發(fā)布的《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計劃 (2022-2026年)》(下稱《行動計劃》)提出，到2026年，我國虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模(含相關(guān)硬件、軟件、應(yīng)用等)超過3500億元，在經(jīng)濟社會重要行業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，打造技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)和應(yīng)用共同繁榮的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。

業(yè)內(nèi)人士表示，虛擬現(xiàn)實技術(shù)是數(shù)字經(jīng)濟下一階段可能性較高的技術(shù)路徑，政策的出臺為下一階段國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。而對于虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)的發(fā)展除硬件和基礎(chǔ)技術(shù)外，更需要豐富的應(yīng)用場景和內(nèi)容，除游戲外，在工業(yè)、文化、教育方面的應(yīng)用也值得重視。在政策驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)景氣度下，在拓展終端產(chǎn)品多應(yīng)用場景及提升全鏈條供給能力的主邏輯下，硬件側(cè)和應(yīng)用側(cè)的企業(yè)將持續(xù)受益。

事件驅(qū)動 五部委發(fā)布虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)計劃

11月1日，工業(yè)和信息化部、教育部、文化和旅游部、國家廣播電視總局、國家體育總局五部門印發(fā)《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計劃(2022-2026年)》(以下簡稱 “《行動計劃》”)。根據(jù)《行動計劃》，目標(biāo)到2026年，三維化、虛實融合沉浸影音關(guān)鍵技術(shù)重點突破，新一代適人化虛擬現(xiàn)實終端產(chǎn)品不斷豐富，產(chǎn)業(yè)生態(tài)進一步完善，虛擬現(xiàn)實在經(jīng)濟社會重要行業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，形成若干具有較強國際競爭力的骨干企業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群，打造技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)和應(yīng)用共同繁榮的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。

《行動計劃》提出了五大重點任務(wù)：任務(wù)一：推進關(guān)鍵技術(shù)融合創(chuàng)新。提升“虛擬現(xiàn)實+”內(nèi)生能力與賦能能力，加快近眼顯示、渲染處理信等關(guān)鍵細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)突破，強化與5G、人工智能等新一代信息技術(shù)的深度融合。任務(wù)二：提升全產(chǎn)業(yè)鏈條供給能力。面向大眾消費與行業(yè)領(lǐng)域的需求定位，全面提升虛擬現(xiàn)實關(guān)鍵器件、終端外設(shè)、業(yè)務(wù)運營平臺、內(nèi)容生產(chǎn)工具、專用信息基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)業(yè)化供給能力。任務(wù)三：加速多行業(yè)多場景應(yīng)用落地。面向規(guī)模化與特色化的融合應(yīng)用發(fā)展目標(biāo)，在工業(yè)生產(chǎn)、文化旅游等領(lǐng)域，深化虛擬現(xiàn)實與行業(yè)有機融合。任務(wù)四：加強產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)平臺建設(shè)。面向行業(yè)共性需求，依托行業(yè)優(yōu)勢資源，重點建設(shè)共性應(yīng)用技術(shù)支撐平臺、沉浸式內(nèi)容集成開發(fā)平臺、融合應(yīng)用孵化培育平臺，持續(xù)優(yōu)化虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)發(fā)展支撐環(huán)境。任務(wù)五：構(gòu)建融合應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)體系。加強標(biāo)準(zhǔn)頂層設(shè)計，構(gòu)建覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的虛擬現(xiàn)實綜合標(biāo)準(zhǔn)體系。

行業(yè)前景 我國有望成為虛擬現(xiàn)實重要增長市場

本次五部門聯(lián)合印發(fā)的虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展五年行動計劃，主要聚焦提升技術(shù)創(chuàng)新能力、完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)、加強產(chǎn)業(yè)融合，以期在工業(yè)生產(chǎn)、文化旅游、融合媒體、教育培訓(xùn)、體育健康、商貿(mào)創(chuàng)意、智慧城市等虛擬現(xiàn)實重點應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。根據(jù)《行動計劃》發(fā)展目標(biāo)，到2026年，我國虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模(含相關(guān)硬件、軟件、應(yīng)用等)超過3500億元，虛擬現(xiàn)實終端銷量超過2500萬臺，培育100家具有較強創(chuàng)新能力和行業(yè)影響力的骨干企業(yè)，打造10個具有區(qū)域影響力、引領(lǐng)虛擬現(xiàn)實生態(tài)發(fā)展的集聚區(qū)，建成10個產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)平臺。

此外，據(jù)IDC統(tǒng)計，2020年，全球虛擬現(xiàn)實終端出貨量約為630萬臺，VR、AR終端出貨量占比分別為90%、10%，預(yù)計2024年終端出貨量超7500萬臺，其中AR占比升至55%，2020年-2024年五年期間，虛擬現(xiàn)實出貨量增速約為86%，其中VR、AR增速分別為56%、188%，預(yù)計2023年AR終端出貨量有望超越VR。同時，根據(jù)IDC統(tǒng)計，2021年我國VR設(shè)備出貨量為138萬臺，按最新規(guī)劃中2026年目標(biāo)2500萬臺計算，2022-2026年VR終端出貨量年復(fù)合增長率可達78.49%。

2018年12月，工信部曾發(fā)布《關(guān)于加快推進虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》(簡稱“《指導(dǎo)意見》”)，這也是我國首份虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)政策。對比兩份文件，可以看出本次《行動計劃》以產(chǎn)品升級、技術(shù)突破和融合應(yīng)用為主要抓手，在實現(xiàn)從零到一的發(fā)展后，本次《行動計劃》有望從技術(shù)、內(nèi)容、應(yīng)用等多維度、全方位推動我國虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)從一到十的普及。

現(xiàn)階段，虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略窗口期已經(jīng)形成，《行動計劃》旨在提升我國虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)創(chuàng)新能力，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展。全球經(jīng)濟不景氣疊加VR主力機型Quest2漲價，全球市場VR出貨量承壓。反觀國內(nèi)市場，pico在字節(jié)的大力推廣下加速跑馬圈地，以游戲、視頻等應(yīng)用為抓手拓展客戶群體，提升普及率。此次VR行動計劃出臺，從政策規(guī)劃層面，加速推動國內(nèi)VR產(chǎn)業(yè)的全方位發(fā)展。從市場端來看，國內(nèi)VR應(yīng)用滲透有望提速：C端從嘗鮮到早期消費，再到大眾消費;B端場景開拓力度加大，脫虛向?qū)崳x能產(chǎn)業(yè)，國產(chǎn)VR品牌與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)迎來重要發(fā)展機遇。

投資思路 硬件側(cè)、應(yīng)用側(cè)企業(yè)將持續(xù)受益

虛擬現(xiàn)實指借助近眼顯示、感知交互、渲染處理、網(wǎng)絡(luò)傳輸和內(nèi)容制作等新一代信息通信技術(shù)，構(gòu)建身臨其境與虛實融合沉浸體驗所涉及的產(chǎn)品和服務(wù)。從技術(shù)及成像特性層面，虛擬現(xiàn)實主要分為三類：虛擬現(xiàn)實VR、增強現(xiàn)實AR和混合現(xiàn)實MR。

按照產(chǎn)業(yè)鏈劃分，虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)包含硬件、軟件、內(nèi)容制作與分發(fā)、應(yīng)用與服務(wù)等環(huán)節(jié)。

華創(chuàng)證券表示，虛擬現(xiàn)實技術(shù)是數(shù)字經(jīng)濟下一階段可能性較高的技術(shù)路徑，政策的出臺為下一階段國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。而對于虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)的發(fā)展除硬件和基礎(chǔ)技術(shù)外，更需要豐富的應(yīng)用場景和內(nèi)容，除游戲外在工業(yè)、文化、教育方面的應(yīng)用也值得重視。建議關(guān)注寶通科技(工業(yè))、風(fēng)語筑(文化旅游)、鋒尚文化(演藝)、力盛體育(體育游戲)、愷英網(wǎng)絡(luò)(游戲)、天地在線(演藝直播旅游)等。

開源證券認(rèn)為，在中小學(xué)校、高等教育、職業(yè)學(xué)校建設(shè)一批虛擬現(xiàn)實課堂、教研室、實驗室與虛擬仿真實訓(xùn)基地，面向?qū)嶒炐耘c聯(lián)想性教學(xué)內(nèi)容，開發(fā)一批基于教學(xué)大綱的虛擬現(xiàn)實數(shù)字課程，強化學(xué)員與各類虛擬物品、復(fù)雜現(xiàn)象與抽象概念的互動實操，推動教學(xué)模式向自主體驗升級，打造支持自主探究、協(xié)作學(xué)習(xí)的沉浸式新課堂。虛擬現(xiàn)實行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域推薦航天宏圖、中科星圖，受益標(biāo)的包括華如科技、超圖軟件。虛擬現(xiàn)實教育領(lǐng)域推薦鴻合科技、科大訊飛等，受益標(biāo)的包括新開普、運達科技、捷安高科、佳發(fā)教育等。

華泰證券指出，此次《行動計劃》在數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展趨勢下將引領(lǐng)虛擬現(xiàn)實行業(yè)加快發(fā)展。硬件建議關(guān)注歌爾股份、韋爾股份，創(chuàng)維數(shù)字等;內(nèi)容關(guān)注芒果超媒、三七互娛、風(fēng)語筑、三人行、藍色光標(biāo)、寶通科技、鋒尚文化等。

華安證券亦表示，在政策驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)景氣度下，在拓展終端產(chǎn)品多應(yīng)用場景及提升全鏈條供給能力的主邏輯下，硬件側(cè)和應(yīng)用側(cè)的企業(yè)將持續(xù)受益。