近期A股各大板塊輪番上漲，三季度有著較好業(yè)績(jī)的豬肉板塊卻一直未有上行動(dòng)作。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，豬價(jià)或仍未見頂，考慮到盈利及成長兌現(xiàn)將是未來豬股的投資重點(diǎn)，建議優(yōu)選龍頭配置。

豬價(jià)或仍未見頂

截至11月14日，已有18家上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)披露10月銷售簡(jiǎn)報(bào)。10月，上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)合計(jì)銷售量達(dá)到1107.5萬頭，同比減少6.3%，環(huán)比增長6.2%；1-10月累計(jì)銷售量達(dá)到1.06億頭，同比增長31.7%。

其中，金新農(nóng)、中糧家佳康、新希望環(huán)比增速較高，分別達(dá)到了47.8%、34.7%、24.7%；華統(tǒng)股份、神農(nóng)集團(tuán)、傲農(nóng)生物、東瑞股份同比增速較高，分別達(dá)到了1379.9%、43.3%、37.1%、34.3%。1-10月大部分公司的出欄量計(jì)劃完成度接近80%，其中京基智農(nóng)已完成100萬頭目標(biāo)。

“考慮到本輪的上行時(shí)長仍明顯短于以往周期、龍頭豬企的能繁母豬及資本開支等顯示行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)情況或緩于預(yù)期，我們判斷豬價(jià)或仍未見頂，未來2-3個(gè)季度有望維持強(qiáng)勢(shì)，或帶動(dòng)豬企繼續(xù)釋放盈利彈性。”對(duì)此，招商證券分析師熊承慧建議，圍繞豬價(jià)后周期（白雞、飼料、動(dòng)保等）和種業(yè)技術(shù)變革兩大向上拐點(diǎn)積極布局農(nóng)林牧漁板塊性機(jī)會(huì)，另外繼續(xù)堅(jiān)定推薦生豬養(yǎng)殖優(yōu)質(zhì)龍頭。

東方證券分析師張斌梅認(rèn)為，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，前期為匹配腌臘需求的二次育肥豬將進(jìn)入釋放階段，供給短時(shí)放量造成豬價(jià)出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，但在24元/公斤一線獲得支撐。

豬企收入預(yù)計(jì)保持高增長

數(shù)據(jù)還顯示，2022年1月至10月生豬養(yǎng)殖主要上市公司共出欄生豬9950.45萬頭，同比增長29.86%。其中，上市豬企整體出欄量及前三大豬企出欄量均實(shí)現(xiàn)高增長。

不過，需要提及的是，上市豬企整體出欄量同比增速從1-6月開始逐月回落。機(jī)構(gòu)分析，主要原因是2021年下半年開始大量生豬出欄，導(dǎo)致整體基數(shù)較高。10月生豬均價(jià)仍然走高，1月至10月上市豬企收入端保持高增長。2022年1月至10月生豬養(yǎng)殖主要上市公司共實(shí)現(xiàn)收入1738.53億元，同比增長17.08%。

受10月以來生豬價(jià)格超預(yù)期上漲影響，1月至10月豬企合計(jì)收入同比增速較1月至9月有所提升。西部證券分析師熊航稱仍然看好2022年四季度豬價(jià)維持高位，豬企收入預(yù)計(jì)仍將保持高增長。上市豬企2022年10月生豬出欄均價(jià)環(huán)比大幅走高，原因是國慶假期后豬價(jià)超預(yù)期上漲。

“由于產(chǎn)業(yè)端對(duì)后續(xù)價(jià)格的不確定，價(jià)格節(jié)奏仍會(huì)隨著短期博弈與需求變化形成波動(dòng)，但是行業(yè)的價(jià)格中樞依然取決于前期的產(chǎn)能調(diào)減程度，疊加疫情政策調(diào)整后需求邊際向好的趨勢(shì)，當(dāng)前持續(xù)至明年一季度，豬價(jià)依然保持高位狀態(tài)，二次育肥的集中出欄和情緒變化或?qū)е聝r(jià)格短時(shí)出現(xiàn)超調(diào)，但不會(huì)改變價(jià)格中樞。”張斌梅認(rèn)為，“短期高豬價(jià)延續(xù)和長期豬價(jià)預(yù)期調(diào)整有望推動(dòng)板塊估值修復(fù)，關(guān)注成本優(yōu)勢(shì)明顯的養(yǎng)殖龍頭牧原股份、溫氏股份；以及成本改善空間大、成長性較強(qiáng)養(yǎng)殖標(biāo)的的預(yù)期差機(jī)會(huì)，關(guān)注新希望、傲農(nóng)生物。”

16日，南京一資深投顧向《大眾證券報(bào)》記者表示：“近段時(shí)間各大板塊輪番上漲，作為三季度業(yè)績(jī)較佳的豬肉板塊，目前尚未有表現(xiàn)，但根據(jù)板塊輪動(dòng)表現(xiàn)，豬肉板塊值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。”記者 張曌