國內化妝品代工龍頭企業青松股份（300132）近日拋出一攬子預案，擬剝離松節油資產，并向第一大股東香港諾斯貝爾控股股東林世達定增發行股份。發行完成后，公司將結束無實控人狀態。 

將結束無實控人狀態

青松股份主要從事面膜、護膚品、濕巾等化妝品的設計、研發與制造業務。其中化妝品業務主要由子公司諾斯貝爾作為業務經營主體，主要客戶包括玉蘭油、屈臣氏、珀萊雅等國內外知名品牌。雖然在行業內頗有名氣，但公司業績自2021年下半年度開始出現下滑，并于2021年底開始陷入虧損。 

今年上半年，全資子公司諾斯貝爾報告期內實現營收9.57億元，同比下降23.74%；營業利潤虧損1.18億元，同比下降263.09%；毛利率2.58%，同比下降14.48%。為提升自身可持續發展能力，實現聚焦化妝品、大消費產業的戰略轉型，公司決定以2.84億元價格向王義年出售松節油深加工業務青松化工及香港龍晟100%股權。 

除了剝離松節油業務，青松股份另拋出定增預案，擬以4.45元/股的價格向第一大股東香港諾斯貝爾的控股股東林世達發行股份并募集資金不超過4.5億元用于補充流動資金和償還銀行貸款。 

發行完成后，林世達將成為上市公司控股股東、實際控制人。青松股份將結束此前無實控人的狀態。 

第一大股東或“意在沛公”

對于公司一系列資本運作到定增預案最終“落地”，市場也給出了自己的態度。在公司于10月12日首度拋出定增預案之際，10月11日-11月22日，青松股份的股價開始大幅攀升，累計上漲超54%。不過，在11月22日到達8.21元/股的高價之際，公司股票于11月23日-11月28日連跌4個交易日。

另一方面，對于青松化工兩種評估方法的權益價值相差7421.11萬元，差異率為28.99%，而上市公司卻選擇了金額較低的收益法評估后的價格來出售資產的原因，深交所向公司下發關注函，要求其說明資產評估方法選擇的合理性。 

利潤表顯示，作為公司的兩大主營業務之一，以青松化工為經營主體的松節油深加工業務毛利率一直顯著高于化妝品代工業務。即便在2021年及2022年消費市場低迷、公司業績節節下滑的情況下，松節油深加工業務的毛利率仍顯著高于化妝品業務。

為何公司選擇較低的評估價格出售松節油資產而選擇保留毛利率較低的化妝品業務？諾斯貝爾此舉是否意味著“借殼上市”？后續會否向公司注入資產并再度進行資產剝離？ 

帶著上述疑問，《大眾證券報》記者28日致電青松股份，但公司電話無人接聽。     記者 朱蓉