已經連續六個交易日漲停的格力地產(600185)，其股價從7.16元/股漲至目前的11.54元/股，期間股價漲幅高達77.27%，而公司股價的異動主要源于一份重組方案。不過，就在16日，格力地產發布風險提示公告，重組標的公司存在業績波動風險。

重組消息刺激股價起飛

12月8日，格力地產發布公告稱，公司擬以發行股份及支付現金的方式購買珠海市國資委旗下珠海市免稅企業集團有限公司(下稱“珠海免稅”)100%股權。交易完成后，珠海免稅將成為格力地產全資子公司，募集配套資金總額預計將超過8億元，用于存量涉房項目和支付交易對價、標的公司的項目建設、補充流動資金、償還債務等。

同時，公司公告稱，格力地產定于12月9日復牌。正是受益于上述重組內容，公司股價開啟了直線上漲模式，短短六個交易日公司實現了“六連板”，期間股價漲幅高達77.27%。對比中證指數有限公司發布的數據，格力地產目前的市盈率、市凈率指標明顯高于行業水平，存在估值較高的風險。

然而，關于重組交易標的業績情況，格力地產坦言存在一定的風險。據了解，上述重組交易的標的公司主要從事免稅品銷售業務，與口岸通關人流量及消費者的消費開支聯系緊密。近兩年來，由于宏觀經濟環境、新冠肺炎疫情等因素，標的公司的業績出現了一定波動。未來仍不能排除宏觀環境及新冠肺炎疫情等因素對標的公司業務發展、市場份額和盈利能力的影響。

標的資產業績不穩定

財務數據顯示，該標的公司2019年實現營業收入26.60億元，實現凈利潤7.23億元;而根據未經審計的財務報表， 2020年、2021年、2022年1-9月，標的公司兩年一期的營業收入分別為12.70億元、19.06億元、12.64億元，相較于2019年同期分別下降52.26%、28.35%、35.51%;標的公司兩年一期的凈利潤分別為1.50億元、6.12億元、2.16億元，相較于2019年同期分別下降79.25%、15.35%、63.82%。

而格力地產業績單顯示，2021年公司實現凈利潤3.21億元，較上年同期下降42.63%。2022年1-9月，公司實現營業收入27.55億元，同比下降55.35%，實現凈利潤-0.61億元，較上年同期下降109.50%。也就是說，公司業績存在下滑趨勢且出現虧損。

截至目前，公司營業收入仍主要來自于房地產業務。2020年、2021年、2022年1-9月，公司兩年一期房地產業務收入分別為53.00億元、63.81億元、21.48億元，分別占當期主營業務收入的83.21%、89.95%、78.92%。

針對二級市場的表現，16日，上海一投資顧問向《大眾證券報》記者表示：“未來，免稅業務或成為格力地產重要的盈利能力驅動因素，可以有效增強公司市場競爭力。市場表現上，公司連續漲停，表明場外資金吸籌積極性很高，做多氛圍濃厚，也說明投資者對該股短期走勢持樂觀態度。”記者 張曌