2日，半導體設備板塊整體上漲3.67%，中國長城、北方華創、芯源微、華峰測控分別上漲10.02%、7.32%、6.05%、6.03%。對此，機構建議把握行業復蘇鏈的投資機遇，如成長賽道中的半導體封測、汽車電子、IC設計。

元器件持倉迎來回暖

電子行業細分為半導體、元器件、光學光電、消費電子及其他五大板塊。在2022年四季度電子各大細分板塊中，半導體持倉市值降幅最大，相較前一季下降592.39億元。消費電子持倉市值降低82.89億元。其他二級行業中，光學光電及元器件持倉市值分別增加16.05億元、8.12億元。對此，民生證券分析師方競提醒：“元器件板塊2022年連續三個季度持倉市值下降后，首次迎來回暖。”

“2022年盡管受到疫情、美國出口管制以及景氣度下行等影響，半導體設備行業除光力科技外業績預告整體表現優異，2023年有望維持快速增長。”光大證券分析師劉凱認為。

業績方面，北方華創預計2022年實現營業收入135億元至156億元，同比增長39.40%至61.10%；實現凈利潤21億元至26億元，同比增長94.9%至141.3%；實現凈利潤19億元至24億元，同比增長135.50%至197.50%。公司2022年克服了疫情及供應鏈等不利因素的影響，電子工藝裝備和電子元器件業務經營業績均實現了持續增長。

中微公司預計2022年實現營業收入47.4億元，同比增長52.5%；實現凈利潤10.8億元至12.0億元，同比增長6.8%至18.6%；扣非凈利潤8.6億元至9.4億元，同比增長165.10%至189.80%。2022年新簽訂單金額為63.20億元，同比增長53.00%。公司2022年克服了疫情的不利影響，營業收入和新簽訂單預計同比增長50%以上，等離子體刻蝕設備市場占有率不斷提高，MOCVD設備在新一代Mini-LED產業化中，在藍綠光LED生產線上取得了絕對領先的地位。

估值處于歷年低位水平

需要提及的是，2022年三季度開始，半導體行業庫存水位實際上已處于較高水平。對此，西南證券分析師王謀認為：“隨下游庫存壓力逐步向上游晶圓廠傳導，2023年三季度起全球各大晶圓廠產能利用率維持滿載已是較大挑戰。全球主要晶圓廠三季度開始逐步下調其資本開支計劃，建廠擴產計劃亦有所推遲，未來晶圓產能供給端建設進度趨緩。”

在投資策略上，王謀預計，本輪半導體行業周期基本面拐點或于2023年三季度后出現，但具體復蘇節點仍需關注全球經濟拐點與終端消費復蘇情況。雖然目前隨距基本面底部仍有一定時間，但行業估值整體已進入歷年低位水平，向下空間相對有限，建議圍繞高成長、國產化替代、周期復蘇三條邏輯進行個股選擇。

另外，根據民生證券行業研究統計，2022年四季度機構持倉市值前十大公司，分別為紫光國微、立訊精密、圣邦股份、納思達、北方華創、石英股份、兆易創新、三安光電、海康威視和法拉電子，其中五家為半導體公司。前十大持倉總市值為1044.75億元，環比減少420.64億元，占電子板塊總體持倉市值53.54%。

對此，方競認為，當下電子產業仍處于“景氣度復蘇+庫存拐點”之中，不少優質標的仍處于相對低位，未來景氣復蘇及庫存去化的趨勢確定。同時，新能源汽車銷量表現或將超市場預期，成長賽道亦值得高度重視，建議把握復蘇鏈的被動元件、半導體封測、IC設計公司，以及成長賽道汽車電子的投資機遇。

記者 張曌