在市場需求下降和線上業務的拓展成本投入雙重壓力下，珠寶企業曼卡龍（300945）在上市第二年便面臨“增收不增利”的窘境。

營收增長凈利卻下滑

于2021年登陸創業板的曼卡龍主要從事珠寶首飾零售連鎖銷售業務，公司擁有“MCLON曼卡龍”、“今古傳奇”等珠寶首飾品牌。主營業務收入主要來源于素金飾品及鑲嵌飾品。2022年，受疫情影響，消費市場出現低迷，黃金珠寶消費需求受到一定程度壓制。

對此，曼卡龍在小紅書、抖音等新媒體平臺，通過情感營銷及內容種草營銷，帶動線上線下推廣產品的銷售增漲。2022年度，公司實現營收16.11億元，同比增長28.63%。其中上半年度電商（線上業務）實現營收2.01億元，同比增長73.91%。

公司在此前接受調研時表示，2022年線上電商渠道重點發力，已完成線上+線下相互賦能的營銷模式。第四季度得益于“雙十一”，交易額同比增長。公司希望通過線上發力將品牌由區域擴張至全國，為加盟商持續賦能，快速提高其銷售能力。目前仍在探索并固化線上線下的盈利模型。

然而，較高的推廣成本也直接拉低了公司的毛利率。曼卡龍表示，受疫情等因素影響，珠寶鑲嵌類市場需求下降，對應低毛利率的素金飾品占比上升；公司為應對疫情影響，大力拓展線上業務，線上業務銷售毛利率相對較低，綜合導致整體毛利率下降。此外，公司通過新媒體平臺對產品加大曝光及推廣力度，導致廣告品牌費增加。2022年公司實現凈利潤5424.19萬元，同比減少22.83%；扣非凈利潤5092.33萬元，同比減少15.56%。

加入培育鉆石賽道增厚利潤

事實上，2020-2022年的消費市場，對于黃金珠寶行業來說并不樂觀，老鳳祥、周大生、潮宏基等老牌珠寶品牌去年三季度業績均呈現不同程度的下滑；周生生、老鳳祥等更是陸續宣布“跨界”發展。

而“扎根”于浙江的曼卡龍也在尋求著突破口。繼2021年IPO募資2.33億元用于營銷網絡擴建項目、設計展示中心升級項目、智慧零售信息化升級項目建設后，2022年8月，曼卡龍再度拋出定增預案，擬募資不超7.16億元用于“曼卡龍@Z概念店”終端建設、全渠道珠寶一體化綜合平臺建設和“慕璨”品牌及創意推廣這三大項目。

其中“曼卡龍@Z概念店”終端建設項目擬在全國重點城市選擇核心商圈建設84家“曼卡龍@Z概念店”，重點針對“Z世代”消費群體開發全新產品線，使其成為公司業務的第二增長曲線，并通過抖音、小紅書、KOL/KOC等公域精準投放以及社群、企微、視頻號等私域用戶沉淀，強化全國消費者對于品牌凝聚力和忠誠度。

而“慕璨”品牌及創意推廣則將在多地核心商圈建立品牌及創意推廣體驗中心，通過小紅書、抖音等渠道的內容營銷、視頻推廣和平臺直播多種方式提升公司培育鉆石“慕璨”的品牌知名度和影響力，提升公司在珠寶行業的市場份額。

“經歷了前幾年的低迷，消費將如何‘復蘇’仍有待觀望。”某業內人士在接受《大眾證券報》記者采訪時表示，“與歐美市場相對成熟的市場環境相比，國內的培育鉆石仍處于‘市場教育’階段。此外，鉆石巨頭戴比爾斯、珠寶品牌施華洛世奇、國內珠寶品牌豫園股份等早已紛紛入局培育鉆石賽道，公司或需要在細分賽道上掘金，尋求差異化利潤增長點。”

記者 朱蓉