本報訊（記者 劉揚）2月15日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展了4990億元中期借貸便利（MLF）操作和2030億元公開市場逆回購操作。其中1年期MLF中標利率為2.75%，與此前持平，已連續(xù)6月未變；7天期逆回購操作中標利率為2.00%，也與此前持平。

Wind數據顯示，本周公開市場將有1.84萬億元逆回購到期，周一至周五分別到期1500億元、3930億元、6410億元、4530億元和2030億元。因15日有3000億元MLF到期，這意味著本月央行實施了1990億凈投放，為連續(xù)第三個月加量續(xù)作。

“本月MLF加量續(xù)作，將直接為銀行補充中長期流動性，增加其放貸能力。預計2月人民幣貸款將繼續(xù)同比多增。這將有效提振市場信心，鞏固經濟企穩(wěn)向上基礎。”東方金誠首席宏觀分析師王青分析認為。

近期銀行同業(yè)存單利率上行較快。其中，進入2月以來，商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率均值升至2.61%（2月1日至14日），較上月同期上行0.12個百分點，向著1年期MLF利率進一步靠攏。這會增加銀行對MLF操作的需求。歷年規(guī)律顯示，商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率上行至接近或高于MLF利率的水平，MLF往往會加量操作，反之亦然。

王青指出，本月MLF加量續(xù)作，加之近期央行持續(xù)通過大額逆回購“補水”，也有助于遏制2月初以來的市場利率上行勢頭，引導DR007、商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率等基準市場利率中樞較為穩(wěn)定地運行在相應政策利率下方。這將有效穩(wěn)定市場預期，有利于銀行以較低成本向實體經濟提供信貸支持。

值得關注的是，1月信貸放出“天量”之后，央行選擇加量續(xù)作MLF，這也意味著短期內降準的概率在下降。

“央行降息只是遲到，但不會缺席。驗證經濟形勢是否實質性改善，1月向好的各項指標能否持續(xù)，或是央行此次延緩降息的關鍵。”招商證券研發(fā)中心首席宏觀分析師張靜靜認為，近期同業(yè)存單大量凈發(fā)行，疊加發(fā)行利率處于相對高位，表明中長期流動性偏緊，銀行長期負債成本仍面臨壓力。此次，央行繼續(xù)超額投放中長期資金，配合逆回購等短期公開市場操作工具一起，維護市場流動性整體充裕意圖明顯。這對銀行投放中長期信貸資金具有幫助，從數量上持續(xù)體現(xiàn)寬松的政策傾向。

王青則表示，作為逆周期調節(jié)的重要政策工具，降息往往在應對重大沖擊、托底經濟運行的時點推出，發(fā)揮“雪中送炭”作用；在經濟進入回升過程后，無論我國歷年上的貨幣政策操作還是其他國家貨幣當局的政策實踐，都極少通過實施降息來“錦上添花”，助力經濟更快上行。由此，在一季度經濟回升勢頭已經確立的背景下，下調政策利率的必要性不高，對此市場已有預期。一季度政策面將主要通過推動基建投資保持兩位數高增，出臺較大規(guī)模促消費措施，以及加大對房地產行業(yè)支持力度等方式，引導經濟企穩(wěn)向上過程。