長江電力（600900）近日發(fā)布2022年業(yè)績快報，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入520.13億元，同比減少6.53%；凈利潤213.99億元，同比減少18.55%。雖然公司2022年業(yè)績承壓，但市場人士認(rèn)為，長江電力甘肅張掖抽水蓄能電站上馬，水電站資產(chǎn)注入完成，且每年慷慨分紅，是一家具備長周期投資價值的公司。

投資收益大幅減少

公司2022年發(fā)電量1855.81億千瓦時，同比少發(fā)227.41億千瓦時，同比減少10.92%。分單季度來看，受到年內(nèi)水情前豐后枯的影響，2022年公司發(fā)電表現(xiàn)呈現(xiàn)非常明顯的前高后低的趨勢，從第一季度到第四季度，分別相較上年同期多發(fā)25.07億千瓦時、多發(fā)212.75億千瓦時、少發(fā)277.69億千瓦時和少發(fā)187.54億千瓦時，其中第三季度和第四季度分別同比下滑了34.20%和33.61%。

“2022年，公司營收端降低的絕對值為36.33億元，低于利潤總額的降低絕對值60.29億元，主因或系公司主要投資方向電力行業(yè)2022年業(yè)績多數(shù)有所承壓，從而導(dǎo)致投資收益也有顯著回落。”長江證券分析師張韋華認(rèn)為，“公司2022年整體權(quán)益市場表現(xiàn)較弱，公司公允價值變動損益預(yù)計也有所減少。”

在投資收益、公允價值變動損益以及營收端均降低的多重影響下，公司全年凈利潤預(yù)計同比減少18.55%。

上市以來分紅率達(dá)58.79%

值得關(guān)注的是，1月9日，江蘇發(fā)改委明確2023年白鶴灘電站送蘇電價為“基準(zhǔn)+浮動”形式，2023年基準(zhǔn)落地電價為0.4388元/KWh，自2023年1月1日起執(zhí)行，后續(xù)電站盈利有望受益于江蘇地區(qū)電力交易價格上行。

張韋華認(rèn)為：“市場化改革推進，電價空間有望打開。水電也能夠按比例分享當(dāng)?shù)仉妰r浮動上漲的效益，表明市場化因素的影響正在逐步向著積極的方向前進，也打開了其他省份跨省區(qū)送電水電電價提升的想象空間。”

另外，值得關(guān)注的是，2023年1月11日，長江電力完成云川公司100%股權(quán)的過戶，烏白水電站資產(chǎn)注入完成，長江電力水電裝機量躍升至7169.5萬千瓦，增幅57.6%。烏白注入后，長江電力年發(fā)電量增加1013.53億千瓦時，約占2022年長江電力總發(fā)電量的54.6%。對此，國海證券分析師楊陽認(rèn)為：“云川公司過戶完成，烏白水電注入帶來裝機總量大幅提升。”

“長江電力是一個長周期的投資標(biāo)的。”23日，南京一資深投資顧問向《大眾證券報》記者表示：“對于我來說，長江電力是一種非常佛系的投資標(biāo)的資產(chǎn)，是一個可以每年拿分紅的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，不喜歡頻繁交易的投資者可以關(guān)注。”

據(jù)Wind統(tǒng)計，長江電力自2003年上市以來，累計實現(xiàn)凈利潤2427.60億元，累計現(xiàn)金分紅達(dá)到1427.12億元，分紅率高達(dá)58.79%。

記者 張曌