隨著A股市場調整，煤炭股板塊動態估值仍然偏低，疊加高股息率水平，該板塊標的后期安全邊際較高，存在較高的配置價值。近日，陜西煤業（601225）披露2022年業績快報，公司去年營業收入與凈利潤均實現增長。對此，機構認為，公司2022年股息率或達10.9%，公司股息配置價值進一步凸顯。

業績與股價雙增長

陜西煤業主要產品為煤炭，公司煤炭資源儲量豐富，產煤區90%以上的煤炭儲量屬于優質動力煤，在全國范圍內具有較強競爭優勢。根據陜西煤業近日披露的2022年業績快報，公司去年實現營業收入1692.09億元，同比增長11.10%；凈利潤351.49億元，同比增長64.10%。

股價方面上，陜西煤業去年股價一路飆升，2022年累計上漲幅度達到62.28%。

行業方面，據Wind統計，2022年下半年，陜西銅川長焰煤（Q5000）、黃陵動力煤（Q5000）、彬縣煙煤末（Q5500）、榆林煙煤末（Q5500）分別同比上漲16.49%、16.31%、16.31%、4.85%，分別環比上漲17.24%、17.04%、17.04%、22.12%，價格保持上漲趨勢。

“考慮公司非電廠長協煤占比相對較高，具備較高的價格彈性，煤價上漲帶動公司業績增長。”中泰證券分析師杜沖認為，“陜西煤業2022年業績大幅上漲，一方面，受益于行業高景氣帶來的公司高盈利；另一方面，公司股權投資變現帶來的投資收益。”

股息配置價值凸顯

此外，杜沖認為：“集團資產注入后，相關資產財務數據并表也將帶來業績增厚。”

2022年，公司成功從集團收購神南礦業和彬長礦業兩大煤炭資產，并在四季度實現并表。其中，神南礦業主要從事小壕兔一號煤礦以及西部勘查區的籌建工作，暫不具備盈利能力。而彬長礦業2021年、2022年1-7月利潤總額分別為4.34億元、12.27億元，盈利能力較強。

值得關注的是，2022年11月，陜西煤業發布2022-2024年股東回報規劃，公司擬將2022-2024年度的現金分紅比例進一步提高，規劃期內，公司各年度以現金方式分配的利潤不少于當年實現的可供分配利潤的60%（2022-2024年度每年以現金方式分配的利潤不少于當年實現的可供分配利潤的40%且不少于40億元）。

天風證券分析師張樨樨認為：“公司資產注入及分紅承諾體現高價值。最新的分紅規劃在分紅支付率上有明顯提升，這體現了陜西煤業的高價值，以及公司對未來幾年經營狀況的信心。”

“依據60%保底分紅，結合預測，我們預計公司2022年派息207.6億元，股息率高達10.9%，公司股息配置價值進一步凸顯。”國盛證券分析師張津銘認為。記者 張曌