周五A股市場(chǎng)走勢(shì)分化，滬指震蕩下行，而創(chuàng)業(yè)板指維持紅盤整理。《大眾證券報(bào)》讀者俱樂部的朋友們感慨，老股民的很多投資方式都在逐漸失效，正在被市場(chǎng)消滅，因?yàn)樾鹿擅裣矚g投資基金，不喜歡自己炒股，對(duì)手盤越來越少，錢越來越難賺了。

“股民對(duì)股市里的公司最擔(dān)心的不是分紅少，因?yàn)榻衲攴旨t少明年后年會(huì)多，鍋里的肉跑不了。最擔(dān)心的是公司用利潤(rùn)亂投資。”網(wǎng)友“HIS1963”希望多些上市公司一如既往地大比例分紅，大股東拿分紅投資A，小股東拿分紅投資C，井水不犯河水，互相尊重各自的投資，而不會(huì)是大股東肆意代小股東去投資他們不想投資的項(xiàng)目。

“最近一大批公司減持，所以就關(guān)注了下減持公告，結(jié)果發(fā)現(xiàn)近期成都先導(dǎo)的6個(gè)股東一起宣布減持18.95%。”網(wǎng)友“TopView”認(rèn)為正常減持個(gè)個(gè)位數(shù)就已經(jīng)很多了，結(jié)果這家公司的大股東這樣的減持堪稱“清倉式”的，根據(jù)公告這6個(gè)股東一共持有42.32%的股份，如果不是因?yàn)闇p持規(guī)則決定了這些大股東不能減持超過50%，估計(jì)減持?jǐn)?shù)還要更多，畢竟A股炒小票的“韭菜”好割，比做公司賺錢快多了。這或許也是A股市場(chǎng)牛不起來的原因之一，割韭菜的刀太多太快了。

“這一年來，市場(chǎng)對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表的認(rèn)識(shí)進(jìn)步很大，越來越重視相同生意主體下，不同負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)于股東權(quán)益的影響。”網(wǎng)友“振東”認(rèn)為，對(duì)于負(fù)債表改善的進(jìn)度，還有待進(jìn)一步挖掘。說一個(gè)有趣的估值觀點(diǎn)：兩個(gè)盈利能力差不多的生意，A資產(chǎn)包包含了0.5倍凈資產(chǎn)的負(fù)債，賣1PB。而B資產(chǎn)包不包含任何負(fù)債，賣1.5PB。在他看來，這兩個(gè)資產(chǎn)包價(jià)格是一樣的，都是50%溢價(jià)，只不過A的溢價(jià)用來還債，B的溢價(jià)則是商譽(yù)。這些可以用在散戶選股邏輯里。

“沒有業(yè)績(jī)支撐，也沒有未來業(yè)績(jī)改善邏輯支撐的題材炒作，往往發(fā)生在市場(chǎng)主線切換的空檔期，或者市場(chǎng)主線的修整期。資金沒有了方向，總是會(huì)選擇各種各樣的主題進(jìn)行嘗試。炒作周期一般在一個(gè)財(cái)報(bào)季度內(nèi)完成，或者直到市場(chǎng)的主線明朗。”在網(wǎng)友“悶得而蜜”看來，題材股炒作有章可循，一般分為五個(gè)步驟：城門立木、你追我趕、此消彼長(zhǎng)、群魔亂舞、各奔東西。自防疫政策調(diào)整以來，中藥、旅游酒店、房地產(chǎn)等無長(zhǎng)期業(yè)績(jī)支撐的板塊，完整地走過了這五個(gè)階段。春節(jié)以后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)尤其是人工智能板塊、中特估板塊，風(fēng)涌云起，根據(jù)觀察，目前已經(jīng)走過了城門立木、你追我趕、此消彼長(zhǎng)三個(gè)階段，當(dāng)前正處于群魔亂舞的階段，這個(gè)階段的典型特征是：沒有任何利好，也沒有任何利空，突然間被拉起，漲停的一大把，成交量放得很大，并且以前越是垃圾的票，漲得越歡。散戶投資者要特別小心，別接了最后那一棒，高處站崗。

記者 李忠