4月26日，貴州茅臺（600519）披露2023年一季報，公司1-3月實現營業收入387.56億元，同比增長20%；實現凈利潤207.95億元，同比增長20.59%。相比同期業績，公司一季度營收、凈利再創歷年新高。機構認為，“五一”假期臨近，預計宴席等消費場景進一步恢復，白酒復蘇節奏有望加快。

控股股東大舉增持股份

今年1-3月，貴州茅臺直銷渠道實現收入178.07億元，同比增長63.56%，收入占比升至46%。公司批發渠道實現營收209.29億元，同比減少2.2%。報告期末，公司國內經銷商為2083家。

分產品來看，貴州茅臺一季度系列酒繼續實現較快增長。一季度，茅臺系列酒實現銷售50.14億元，同比增長46.26%；茅臺酒實現銷售337.22億元，同比增長16.85%。報告期內，公司還通過“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入約49.03億元。

2023年以來，貴州茅臺還獲得了控股股東茅臺集團大舉增持。截至目前，茅臺集團已增持貴州茅臺約84.22萬股。另外，茅臺集團旗下茅臺技開公司增持公司股份數量為3.47萬股。

白酒復蘇節奏有望推進

股價方面，2022年，貴州茅臺全年股價下跌13.76%；2023年以來，公司目前股價漲幅僅為0.98%。

值得疑問的是，貴州茅臺業績表現一直優異，為什么股價表現卻差強人意？

26日，華泰證券一資深投資顧問向記者表示：“最近大家也看到了一些AI等不少熱門公司業績虧損，但一直有資金跟隨，并且不懼業績利空，股價也不斷走高。而白酒這類藍籌股業績再創新高，市場則認為白酒企業業績優秀是應該的，且是預期內的。”

行業方面，從今年糖酒會的情況來看，酒企招商熱情度較高，多數名優酒企通過產品與文化展示提高品牌影響力。目前臨近“五一”假期，二季度是白酒的需求淡季，動銷與庫存的消化主要集中在“五一”與“端午”。

“此次的‘五一’假期作為疫后首個‘五一’假期，預計居民旅游等出行熱情高漲，宴席等消費場景進一步恢復，疊加二季度白酒低基數，白酒復蘇節奏穩步推進。短期板塊預計主要受業績與‘五一’節動銷影響。”長期來看，東莞證券分析師黃冬祎認為，“在消費復蘇、居民生活水平提高、品牌影響力提升的背景下，預計我國白酒板塊頭部企業競爭優勢進一步明顯，龍頭市占率有進一步提升空間。標的方面，建議關注高端白酒中的貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。”記者 張曌