國睿科技（600562）是中國電科第十四研究所控股的上市公司，2020年完成下屬子公司防務雷達系統和工業軟件業務整合，形成以雷達裝備及相關系統、工業軟件與數字化解決方案組成的主營業務格局，公司防務雷達業務在A股市場中處于龍頭地位。近日，記者以投資者身份參加了公司2022年股東大會。

雷達裝備業務盈利能力提升

國睿科技由中電科十四所整合旗下優質產業資源組建而成，目前已成為國內軍民用雷達領軍企業。2013年公司完成第一次重大資產重組，注入恩瑞特100%股權、國睿兆伏100%股權、十四所微波電路部、信息系統部相關優質資產，主營業務由陶瓷變為微波與信息技術相關產品的生產銷售；2020年公司完成第二次重大資產重組，收購國睿防務100%股權、國睿信維95%股權，增加以國際化經營為導向的雷達產品研制生產及銷售與服務業務、工業軟件業務和電子信息產品測試保障設備業務。兩次重組完成后公司收入及利潤水平實現大幅增長，形成雷達裝備及相關系統、工業軟件及智能制造、智慧軌交三大業務板塊。

國睿科技2022年年報顯示，報告期內，公司實現營收32.25億元，同比下滑6%，凈利潤5.49億元，同比增長4.43%；2023年一季度，公司實現營收5.72億元，同比下滑3%；凈利潤1.12億元，同比增長30%。2022年，公司雷達裝備業務實現收入21.23億，同比增長5%。由于軍貿業務占比提升，雷達裝備業務盈利能力大幅提升，毛利率同比提升3.84個百分點至33.52%。軌交業務實現收入6.00億元，同比下滑35%，主要由于公司在手項目處于設計聯絡階段，部分項目因客戶開通計劃調整施工進度延后。公司工業軟件實現收入4.54億元，同比增長2%，毛利率37.93%，同比略有提升。

國睿科技近年來業績增長趨于平穩，A股二級市場上的走勢也趨于收斂。公司董事長李浪平表示，“經過前幾年的大漲后，公司股價近兩年趨于平穩，由于公司大股東持股比例相對較高，目前公司尚未接到大股東增持計劃的相關通知。至于控股股東其他優質資產的注入安排，目前公司未接到大股東十四所對公司關于資產注入的計劃，今后如有相關資產注入事項，公司將嚴格按照規定及時披露相關信息。”

軍貿新簽訂單創新高

值得注意的是，公司去年軍貿新簽訂單創新高，明星產品國際化取得新突破。2022年，子公司國睿防務實現營收15.45億元，同比基本持平，實現凈利潤4.24億元，同比增長13%，凈利率高達27%。

中郵證券認為，國睿防務公司軍貿拐點已至，公司業績有望迎來較快增長。公司持續加大民用雷達市場開拓，多個重大項目成功簽約，中標某用戶多臺套一、二次雷達，鞏固了公司在空管雷達領域市場地位，獲得場面監視雷達、ADS-B民航臨時許可證，進一步拓展了民航產品譜系，為擴大市場份額奠定基礎。2022年，公司軟硬結合的智能車間業務、面向數字資源一體化治理的數據中臺業務簽訂重大項目合同，首次與民機、航空發動機行業多家重量級企業合作，獲得中國商飛、航天某院、某航空主機所及主機廠等長期合作客戶PLM項目，自主國產化產品市場持續擴大。預計公司2023-2025年凈利潤分別為7.48億元、9.69億元、12.58億元，給予“買入”投資評級。

東北證券表示，國睿科技工業軟件業務受益于下游客戶數字化轉型需求，長期發展前景良好。公司工業軟件包括自主研發產品以及代理產品，下游客戶為大型軍工央企集團下屬科研院所及企業、部分特定用戶以及部分軌道交通、汽車、電子高科技等領域客戶，客戶對于信息化、數字化轉型需求持續增長帶動公司業務快速發展。

記者 湯曉飛

圖為國睿科技股東大會現場。湯曉飛/攝