國睿科技（600562）是中國電科第十四研究所控股的上市公司，2020年完成下屬子公司防務(wù)雷達系統(tǒng)和工業(yè)軟件業(yè)務(wù)整合，形成以雷達裝備及相關(guān)系統(tǒng)、工業(yè)軟件與數(shù)字化解決方案組成的主營業(yè)務(wù)格局，公司防務(wù)雷達業(yè)務(wù)在A股市場中處于龍頭地位。近日，記者以投資者身份參加了公司2022年股東大會。

雷達裝備業(yè)務(wù)盈利能力提升

國睿科技由中電科十四所整合旗下優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源組建而成，目前已成為國內(nèi)軍民用雷達領(lǐng)軍企業(yè)。2013年公司完成第一次重大資產(chǎn)重組，注入恩瑞特100%股權(quán)、國睿兆伏100%股權(quán)、十四所微波電路部、信息系統(tǒng)部相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，主營業(yè)務(wù)由陶瓷變?yōu)槲⒉ㄅc信息技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售；2020年公司完成第二次重大資產(chǎn)重組，收購國睿防務(wù)100%股權(quán)、國睿信維95%股權(quán)，增加以國際化經(jīng)營為導向的雷達產(chǎn)品研制生產(chǎn)及銷售與服務(wù)業(yè)務(wù)、工業(yè)軟件業(yè)務(wù)和電子信息產(chǎn)品測試保障設(shè)備業(yè)務(wù)。兩次重組完成后公司收入及利潤水平實現(xiàn)大幅增長，形成雷達裝備及相關(guān)系統(tǒng)、工業(yè)軟件及智能制造、智慧軌交三大業(yè)務(wù)板塊。

國睿科技2022年年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收32.25億元，同比下滑6%，凈利潤5.49億元，同比增長4.43%；2023年一季度，公司實現(xiàn)營收5.72億元，同比下滑3%；凈利潤1.12億元，同比增長30%。2022年，公司雷達裝備業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入21.23億，同比增長5%。由于軍貿(mào)業(yè)務(wù)占比提升，雷達裝備業(yè)務(wù)盈利能力大幅提升，毛利率同比提升3.84個百分點至33.52%。軌交業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入6.00億元，同比下滑35%，主要由于公司在手項目處于設(shè)計聯(lián)絡(luò)階段，部分項目因客戶開通計劃調(diào)整施工進度延后。公司工業(yè)軟件實現(xiàn)收入4.54億元，同比增長2%，毛利率37.93%，同比略有提升。

國睿科技近年來業(yè)績增長趨于平穩(wěn)，A股二級市場上的走勢也趨于收斂。公司董事長李浪平表示，“經(jīng)過前幾年的大漲后，公司股價近兩年趨于平穩(wěn)，由于公司大股東持股比例相對較高，目前公司尚未接到大股東增持計劃的相關(guān)通知。至于控股股東其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入安排，目前公司未接到大股東十四所對公司關(guān)于資產(chǎn)注入的計劃，今后如有相關(guān)資產(chǎn)注入事項，公司將嚴格按照規(guī)定及時披露相關(guān)信息。”

軍貿(mào)新簽訂單創(chuàng)新高

值得注意的是，公司去年軍貿(mào)新簽訂單創(chuàng)新高，明星產(chǎn)品國際化取得新突破。2022年，子公司國睿防務(wù)實現(xiàn)營收15.45億元，同比基本持平，實現(xiàn)凈利潤4.24億元，同比增長13%，凈利率高達27%。

中郵證券認為，國睿防務(wù)公司軍貿(mào)拐點已至，公司業(yè)績有望迎來較快增長。公司持續(xù)加大民用雷達市場開拓，多個重大項目成功簽約，中標某用戶多臺套一、二次雷達，鞏固了公司在空管雷達領(lǐng)域市場地位，獲得場面監(jiān)視雷達、ADS-B民航臨時許可證，進一步拓展了民航產(chǎn)品譜系，為擴大市場份額奠定基礎(chǔ)。2022年，公司軟硬結(jié)合的智能車間業(yè)務(wù)、面向數(shù)字資源一體化治理的數(shù)據(jù)中臺業(yè)務(wù)簽訂重大項目合同，首次與民機、航空發(fā)動機行業(yè)多家重量級企業(yè)合作，獲得中國商飛、航天某院、某航空主機所及主機廠等長期合作客戶PLM項目，自主國產(chǎn)化產(chǎn)品市場持續(xù)擴大。預(yù)計公司2023-2025年凈利潤分別為7.48億元、9.69億元、12.58億元，給予“買入”投資評級。

東北證券表示，國睿科技工業(yè)軟件業(yè)務(wù)受益于下游客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，長期發(fā)展前景良好。公司工業(yè)軟件包括自主研發(fā)產(chǎn)品以及代理產(chǎn)品，下游客戶為大型軍工央企集團下屬科研院所及企業(yè)、部分特定用戶以及部分軌道交通、汽車、電子高科技等領(lǐng)域客戶，客戶對于信息化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求持續(xù)增長帶動公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

記者 湯曉飛

圖為國睿科技股東大會現(xiàn)場。湯曉飛/攝