本周一，科創50ETF期權正式上市交易，上市首日交投活躍。科創50ETF期權的發行將提升科創50ETF的配置價值，或將為科創板塊吸納更多資金。伴隨資金要素的進一步催化，科創行情將再新添驅動力，中長線展望科創行情穩步向上。

科創50ETF期權平穩上市

此次共上市兩只科創50ETF期權合約品種，分別是華夏科創50ETF期權合約和易方達科創50ETF期權合約。上交所數據顯示，正式上市交易的合約總數144個，包括認購期權和認沽期權兩種類型，4個到期月份(2023年6月、7月、9月和12月)和9個行權價序列。

科創50ETF期權上市首日，華夏科創50ETF和易方達科創50ETF分別收盤于1.096元和1.077元，成交量分別為20.7億手和4.88億手。

首日科創50ETF期權全部合約總成交量約為30.99萬手，總持倉量為18.41萬手。其中，華夏科創50ETF期權總成交量約為23.16萬手，易方達科創50ETF期權總成交量約為7.83萬手，華夏科創50ETF期權總持倉量約為13.33萬手，易方達科創50ETF期權總持倉量約為5.08萬手。華夏科創50ETF期權的成交持倉占比接近四分之三。

上市首日，科創50ETF期權的看漲期權相對成交量更大，兩個品種的成交量PCR和持倉量PCR均小于1，其中易方達科創50ETF期權的持倉量PCR小于60%，反映出市場更熱衷于交易看漲期權。

此外，華夏科創50ETF期權主力合約平值隱含波動率收盤為19.33%，同期限歷史波動率為13.74%。易方達科創板50ETF期權主力合約平值隱含波動率收盤為19.92%，同期期限歷史波動率為15.33%。兩個品種的隱波均高于同期限歷史波動率，預期隱含波動率的走勢有進一步下跌的空間。從日內波動率走勢與標的價格走勢對比圖來看，隱波與標的價格呈現局部負相關性，但整體的溢價水平在標的價格下跌的首日有所降低。

同時，兩個期權新品種的偏度為正，看漲期權的溢價程度更高，體現出市場較為樂觀的情緒。而期限結構上來看，近月合約的隱波相對次月合約的隱波較高，次月合約表現為隱波最低的狀態，期限結構為不規則形態。

科創行情將再新添驅動力

科創50ETF期權是我國首只基于科創50指數的場內期權品種，科技創新特色鮮明，與現有ETF期權品種形成良好互補。同時，科創50ETF期權也是全面實施注冊制以來首次推出的股票期權新品種，標志著我國股票期權市場進入注冊制新時代。

值得關注的是，期權發行提升ETF配置價值。2022年，中證1000指數、中證500ETF、創業板指ETF、深證100ETF陸續發行。期權發行后，對應指數ETF的配置價值隨之提升，隨后指數ETF規模上一新臺階。2022年初至各期權發行日截至今年5月，中證1000、中證500、創業板指、深證100這4大指數ETF規模均值分別增加了639%、22%、49%、5%，體現了指數期權豐富指數ETF市場選擇、提升ETF配置價值的重要貢獻。

“科創50在2022年需求擴增、規模快速膨脹，2022年底就已超800億元，在所有指數ETF中一枝獨秀，對應期權需求理應較高。因此，科創50ETF期權的發行是市場的真切需要、勢在必行。”財通證券策略研究首席分析師李美岑分析認為，“當前的人工智能產業長期趨勢已較明確，疊加全球科技競爭+國產替代長線趨勢，科創50同時需對應長線配置和中短期投資的雙重需求，配置價值凸顯。”

招商證券策略首席分析師張夏則表示，從此前7只ETF期權上市后市場表現來看，ETF期權新品種的推出，有望增加相關ETF配置和交易需求，提升市場定價效率，跟蹤相應指數的ETF基金份額和流動性明顯提升的同時折溢價率收窄。科創50ETF期權的推出豐富了科創板風險管理工具，有望吸引更多的中長期資金進入，推動科創板高質量發展。

此外，李美岑表示：“科創50ETF期權的發行將提升科創50ETF的配置價值，或將為科創板塊吸納更多資金。伴隨資金要素的進一步催化，科創行情將再新添驅動力，中長線展望科創行情穩步向上。”

記者 劉揚