周三，受到利好消息刺激，雙星新材（002585）上午一開盤便被大單封死漲停。截至收盤，該股漲停板上的買盤仍超過1500萬股，報(bào)收11.36元/股，上漲9.97%，成交1.17億元，換手為1.17%。

消息面上，21日，雙星新材公告稱，公司簽訂PET復(fù)合銅箔首張訂單。據(jù)悉，公司于2022年12月完成首條PET復(fù)合銅箔設(shè)備安裝，隨之產(chǎn)品送樣下游客戶，經(jīng)客戶反復(fù)測試驗(yàn)證，并于近日獲得客戶的首張產(chǎn)品訂單。雙星新材表示，PET復(fù)合銅箔的首張訂單是公司在負(fù)極集流體領(lǐng)域的一次新突破，體現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新能力的進(jìn)一步提高，對公司產(chǎn)品在新能源行業(yè)的發(fā)展將產(chǎn)生積極的影響。

記者注意到，6月以來，雙星新材股價(jià)走出了探底回升的走勢。該股在6月9日創(chuàng)出8.76元/股階段低點(diǎn)后進(jìn)行震蕩筑底；6月15日，該股放量漲停；此后三天，該股連續(xù)收陽，21日，更是“一字”漲停。

資料顯示，雙星新材是我國BOPET薄膜龍頭企業(yè)，BOPET產(chǎn)能超百萬噸，光學(xué)、光伏、信息材料等拳頭產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力，新材料毛利占比超85%。公司依托規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢，布局PET復(fù)合銅箔，成本優(yōu)勢顯著，瞄準(zhǔn)電池集流體廣闊市場，進(jìn)一步拓寬成長空間。

2022年，公司新材料板塊毛利占比近94%，其中，光學(xué)材料占比最高達(dá)36.79%，傳統(tǒng)聚酯功能膜僅為6.16%，主要由于聚酯薄膜行業(yè)產(chǎn)能釋放，公司的盈利空間受到擠壓。經(jīng)歷2022年下半年，今年一季度公司盈利水平環(huán)比已經(jīng)改善，主要得益于下游需求的復(fù)蘇。民生證券認(rèn)為，目前公司已在產(chǎn)能釋放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和成本控制等方面取得了顯著成效，年內(nèi)毛利率有望向好。

值得注意的是，公司不斷調(diào)整光學(xué)膜產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高端復(fù)合COP/COPP膜片取得突破，已在一線品牌大客戶實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，在市場規(guī)模與產(chǎn)品價(jià)格下滑的大環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)市場份額逆勢擴(kuò)張，鞏固了公司在光學(xué)膜產(chǎn)業(yè)鏈的膜頭位置；MLCC基材進(jìn)一步拓展日韓市場，依靠自身“基材+膜片”全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，深度發(fā)掘離型膜價(jià)值，所釋放的產(chǎn)能遠(yuǎn)超同行業(yè)，實(shí)現(xiàn)了重點(diǎn)客戶突破，成為MLCC離型膜的主流供應(yīng)商。根據(jù)中國信通院發(fā)布的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年全球MLCC離型膜市場規(guī)模將增至311.5億元左右，需求量增長至167.7億平方米左右，隨著雙星離型膜市場占有率穩(wěn)步提升，MLCC光學(xué)膜有望成為雙星第二成長曲線。

民生證券認(rèn)為，雙星新材穩(wěn)步推進(jìn)PET復(fù)合銅箔與市場對接，公司在負(fù)極集流體上積極利用一體化優(yōu)勢，推動(dòng)成本和良率持續(xù)突破。公司研發(fā)了涵蓋了38-50μm、125-250μm、305μm三種規(guī)格強(qiáng)化PET膜的產(chǎn)品，分別用于三層、雙層和單層背板結(jié)構(gòu)，未來有望成為負(fù)極集流體的主要材料。預(yù)計(jì)公司2023年至2025年凈利潤分別為5.03億元、7.26億元、9.45億元，維持“推薦”投資評級。

記者 湯曉飛