周二，滬指盤中維持窄幅震蕩走勢，深成指、創業板指小幅走高，科創50指數強勢拉升；兩市成交額有所萎縮，北向資金凈賣出19.5億元。截至收盤，上證指數微漲0.07%，報3245.35點；深成指漲0.35%，報11130.3點；創業板指漲0.2%，報2232.75點；科創50指數漲0.69%。

市場人士認為，目前市場需要適當調整行業配置結構，配置重點從估值修復轉向有業績兌現的板塊。

指數有望震蕩向上

4日，指數早盤分化，滬指表現較弱，深成指短暫震蕩后快速走高。午前，滬指和創指成功轉漲；午后，兩市出現一波急跌，滬指和創指相繼轉跌，探底后在買盤拉動下兩市收漲。從成交量來看，雖然沒有持續的增量資金，主要股指難以出現突破盤局的能量，但由于存量資金聚焦于一、兩個投資主線，從而使得市場交易熱度持續升溫，個股行情漸趨火爆。兩市成交額9293億元，較前一交易日的10246億元減少953億元。

中信建投證券表示，前期制約市場因素逐步轉好，經濟企穩，盈利修復。6月PMI回升0.2至49，結束了連續3個月的回落走勢。工業企業利潤增速同比降幅繼續收窄，庫存也在快速去化，商品價格下行態勢有所緩解，PPI同比已處于底部，預計7月迎來明顯回升，且7月一攬子政策落地值得期待，對后續市場持有積極樂觀看法。短期科技減持潮及業績預告期背景下資金預計求穩為主，把握高賠率+業績安全性線索進行布局。

英大證券首席經濟學家李大霄表示，人民幣匯率企穩回升屬重大利好消息。央行貨幣政策委員會2023年第二季度例會提出，深化匯率市場化改革，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合施策、穩定預期，堅決防范匯率大起大落風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。截止到2023年7月4日9:23，美元兌離岸人民幣匯率從6月30日的7.2855到7.2385，人民幣已經升了470個基點，企穩回升的跡象初步出現，對股票市場形成重大利好。

匯率因素僅僅是其中之一，更加重要的因素是股債差所帶來的股票資產吸引力提升。新一輪牛市行情從2022年10月31日的2885點開始啟動，從2023年6月25日的3144點再度啟程，極有可能是反轉不是反彈，根本邏輯是源自無風險收益率的急劇下降、藍籌股的吸引力提升，伴隨著疫情過后經濟企穩回升的基本面。公募基金規模終于再創歷史新高，截至今年5月底，公募基金規模為27.77萬億元，其中，股票型基金占2.62萬億元，絕大部分是固收類產品。從這個結構就能夠看出整個是極低倉位接近空倉狀態，未來空間巨大。長期資金入市的空間，成熟市場中，保險資金對股票市場的配置超過50%，而我們只在10%出頭，未來提升空間巨大。上半年外資流入1833億元，而去年全年不到800億元，今年外資的動向異常，值得我們充分重視認真研究。大盤堅定地從2863點、2885點、3144點緩慢提高，這就是牛市，只不過比較緩慢而已，讓大多數投資者不易察覺。

新能源車產業鏈爆發

從市場板塊走勢來看，新能源車產業鏈爆發，汽車零部件、無人駕駛板塊現漲停潮，汽車芯片、機器人概念大漲；銀行、地產、電力板塊表現低迷。汽車零部件板塊再度爆發，圣龍股份、浙江世寶取得三連板。無人駕駛概念受資金關注，萬集科技、永新光學、得潤電子等漲停。電子后視鏡概念大漲，光庭信息、路暢科技漲停，華陽集團、歐菲光觸及漲停，天邁科技、蘇奧傳感等跟隨大漲。汽車芯片股同步活躍，聚辰股份觸及20厘米漲停，晶豐明源漲超10%，斯達半導漲停，揚杰科技、國芯科技、新潔能等大漲。機器人概念再度活躍，德邁仕、通力科技、愛仕達、科力爾等漲停。兩部門官宣對鎵鍺實行出口管制，相關概念股大漲，福達合金、云南鍺業漲停。午后創新藥概念直線拉升，海思科、通化金馬漲停，貝達藥業漲超10%，亞虹醫藥、百奧泰、恒瑞醫藥、康龍化成等也有不俗表現。

信達證券首席策略分析師樊繼拓認為，熊市剛結束初期，大部分板塊業績兌現還沒開始，投資者通常會基于產業邏輯和上一輪牛市的經驗，抬升部分板塊的估值。但到了下半年，隨著股市流動性環境或業績驗證的變化，風格往往需要做一定的調整。政策變化、業績拐點等因素，往往會是比較重要的風格變化的催化劑。所以，股價上漲并不是基于上一輪牛市的記憶提前漲估值，而是主要基于利潤兌現的同步上漲。時至2023年年中，目前市場需要適當調整行業配置結構，配置重點從估值修復轉向有業績兌現的板塊。

金百臨咨詢分析師秦洪表示，A股市場出現了震蕩中重心有所上移的態勢。其中，智能駕駛為核心的汽車產業主線持續活躍，多只個股強勢拉升，雄居漲幅榜，從而驅動著中證1000指數出現領漲態勢。不過，成交金額有所萎縮，顯示出市場增量買力仍不足，突破盤面的能量尚欠缺。A股主要股指雖未有破局的能量，但熱點主線卻有了切換的趨勢，汽車產業鏈已有初步替代AI投資主線的態勢。而汽車產業鏈主線的強勢，主要得益于兩個因素，一是產業需求的旺盛。我國已成為全球汽車出口大國、強國，新能源汽車的滲透率持續強勁回升，銷售數據持續超預期。汽車產業鏈的市場需求旺盛，產業鏈相關領域的龍頭上市公司業績相對確定。二是持續涌現出新的產業技術，比如比亞迪首發了其高階智能駕駛輔助駕駛系統“天神之眼”，騰勢N7將搭載這一系統。再比如說理想汽車的城市NOA功能。另外，還有兩個板塊有望成為汽車產業鏈的側應力量，一是醫藥，二是軍工。當前A股熱點主線已形成了清晰的一體兩翼的特征，一體是汽車產業鏈，兩翼分別為軍工與醫藥。

記者 黃都