12日，“爆炸復合材料第一股”天力復合（873576）登陸北交所，上市首日大漲92.83%，收于18.03元/股，總市值19億元。

募資1.2億元擴充主業

天力復合是西北院下屬上市公司西部材料控股的企業，實控人為陜西省財政廳。公司專業從事層狀金屬復合材料的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于化工、冶金、電力、環保、航空航天、新能源、海洋工程等領域，是國內最早致力于爆炸復合技術研究的單位。本次發行前，西部材料持有公司51.31%股份，為公司的控股股東；本次發行后，西部材料持有公司45.08%股份（超額配售選擇權行使前），44.27%股份（超額配售選擇權全額行使后），仍系公司控股股東。

公司此次登陸北交所公開發行股份1300萬股（超額配售選擇權行使前）、1495萬股（超額配售選擇權全額行使后），保薦機構（主承銷商）為海通證券。戰投方面，公司引入華夏基金、嘉興關天信遠成長創投、中山證券、晨鳴資管等10家戰投。發行價為9.35元/股，募資總額1.2億元，擬用于清潔能源用金屬復合材料升級及產業化項目、研發中心升級建設項目和補充流動資金。

上市首日漲幅一度超100%

12日，天力復合正式登陸北交所，以15.47元/股高開，較發行價9.35元/股上漲65%，隨后小幅震蕩，并于午后再獲強勢拉升，盤中一度漲至19.35元/股，漲幅超100%，最終回落至18.03元/股收盤，上漲92.83%。

Wind數據顯示，12日該股成交總量12.03萬手，成交金額1.91億元，振幅49.41%，換手率40.34%。資金流向方面，中單及小單占據超8成交易量，多數散戶選擇獲利套現，其中大單凈流入額70萬元，中單凈流出額3萬元，小單凈流出額2060萬元。

利潤水平逐步提高

招股書顯示，天力復合2018年-2022年研發費用累計1.39億元，共擁有20項發明專利、4項實用新型專利。公司建有“層狀金屬復合材料國家地方聯合工程研究中心”、“陜西省層狀金屬復合材料工程研究中心”和“西安市金屬爆炸復合材料工程技術研究中心”三個創新研發平臺。此外，作為衛星用過渡接頭國軍標(GJB3797)的起草單位，也是國內衛星用過渡接頭的主要供應商，近日獲得市場關注的“衛星概念股”也出現了天力復合的身影。

根據中國爆破行業協會爆炸加工委員會2022年5月出具的說明，天力復合近五年（2017年至2021年）“有色金屬爆炸復合材料”全國市場占有率為20%-30%，位居全國第一。

業績方面，天力復合2020年度-2022年度分別實現營收3.74億元、5.03億元、6.39億元；實現凈利潤分別為3230.71萬元、4386.92萬元、7318.03萬元；扣非凈利潤分別為2933.83萬元、3901.71萬元、5931.04萬元。今年一季度，公司實現營收1.51億元，同比增長11.41%；實現凈利潤1204.32萬元，同比增長17.75%；扣非凈利潤1154.12萬元，同比增長18.41%。  

億渡數據近日披露研報觀點認為，我國目前正大力發展核電、新能源、環保等產業，對高性能、高質量的上游材料的需求十分迫切，耐腐蝕、耐極端溫度、耐高壓的層狀金屬復合材料的市場將進一步擴大。公司2018年-2022年間費用率呈下降趨勢，有利于擴大公司的利潤空間。

開源證券諸海濱團隊觀點認為，天力復合國內外的競爭對手主要為美國DMC、日本旭化成、寶鈦集團、安徽弘雷等公司。長時間內，中國化工、冶金等領域裝備制造以及火電、核電所需稀貴難熔金屬復合板材均依賴進口，制約我國先進制造的國產化進程。天力復合經過多年研發投入，技術水平已達到國際先進水平，且交付周期短、生產和運輸成本低，在包括醋酸用鋯-鋼雙層復合板在內的多領域實現國產化。

記者 朱蓉