22日，科創(chuàng)板迎來開市四周年。根據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，截至7月21日，科創(chuàng)板上市公司達(dá)546家，總市值達(dá)6.95萬億元。業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板作為科技創(chuàng)新的代表，將承擔(dān)更多前沿技術(shù)攻堅和制造強國的責(zé)任;同時，高端制造的追趕速度或進一步加快，高端制造成色更濃的科創(chuàng)板會受到更多關(guān)注。

“硬科技”實力不斷提升

2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司在上交所鳴鑼上市。自此，科創(chuàng)板這塊資本市場改革試驗田，正式開啟對我國資本市場注冊制改革路徑的探索。四年來，科創(chuàng)板將資本市場改革試驗田的功能發(fā)揮得淋漓盡致，一系列的創(chuàng)新制度在此落地生根。統(tǒng)籌推進市場化詢價、發(fā)行制度改革，率先打破核準(zhǔn)制下23倍發(fā)行市盈率紅線;不斷優(yōu)化交易機制，吸引專業(yè)機構(gòu)和長線資金流入;建立常態(tài)化退市機制，推動形成進退有序、優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)等。

此外，科創(chuàng)板可持續(xù)發(fā)展動力十足。根據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，科創(chuàng)板公司過去四年營收增速中位數(shù)均超10%，凈利增速中位數(shù)均為正，2019年至2021年連續(xù)三年超20%。科創(chuàng)50指數(shù)成份股的成長性更為突出，過去三年營收增速分別為17.22%、29.54%、36.17%，凈利潤增速分別為24.51%、59.02%、37.01%。

根據(jù)智慧芽數(shù)據(jù)顯示，截至2023年7月21日，科創(chuàng)板546家上市企業(yè)專利申請總量為21.6萬余件，有效專利總量為11.8萬余件，授權(quán)發(fā)明專利總量為6.2萬余件。平均每家科創(chuàng)板上市公司專利申請量約為397件，有效專利量約為218件，授權(quán)發(fā)明專利量約為114件。專利申請總量中位數(shù)為189件，有效專利量中位數(shù)為100件，授權(quán)發(fā)明專利量中位數(shù)為41件。

對比來看，截至科創(chuàng)板開市三周年(2022年7月22日)，彼時的科創(chuàng)板439家上市企業(yè)，專利申請總量中位數(shù)為151件，有效專利量中位數(shù)為84件，授權(quán)發(fā)明專利量中位數(shù)為32件。可見，上述三項專利數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)穩(wěn)定的上升趨勢，科創(chuàng)板上市企業(yè)的整體專利能力正在不斷提升，且授權(quán)發(fā)明專利量中位數(shù)的增長最為顯著，同比增長達(dá)28.1%。

相較于開市三周年，科創(chuàng)板企業(yè)的整體專利能力呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，且授權(quán)發(fā)明專利總量中位數(shù)的增幅近30%;對比A股各板塊，科創(chuàng)板在授權(quán)發(fā)明專利量中位數(shù)等指標(biāo)上均高于主板、創(chuàng)業(yè)板和北交所;從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)來看，生物企業(yè)的平均專利申請量約307件，增幅達(dá)54.3%，遠(yuǎn)高于其他產(chǎn)業(yè);從地區(qū)來看，廣東省科創(chuàng)板企業(yè)的平均專利申請量表現(xiàn)突出，約443件，而上海市科創(chuàng)板企業(yè)在平均專利申請量增幅上領(lǐng)跑全國，同比增長37.9%。

科創(chuàng)板迎估值上修機會

全面注冊制已落地實施，科創(chuàng)板開市即將步入第五個年頭，未來科創(chuàng)板前景如何?

“科創(chuàng)板估值水平已經(jīng)開始自底部企穩(wěn)反彈，意味著當(dāng)前市場對于科創(chuàng)板盈利的預(yù)期在逐步上修，未來增速或出現(xiàn)趨勢性改善。此外，隨著AI等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和逐步兌現(xiàn)，科創(chuàng)板或在相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的帶動下，迎來新一輪成長浪潮。”長江證券策略研究首席分析師包承超分析認(rèn)為，“隨著上市公司逐漸增加，范圍逐步擴大，當(dāng)前科創(chuàng)板在電子、機械設(shè)備、計算機、醫(yī)藥、新能源、化工等行業(yè)的配置均較高;相應(yīng)行業(yè)成長性較高，需求前景廣闊，并且隨著國家對供應(yīng)鏈安全的重視程度不斷提升，后續(xù)政策或逐步向科創(chuàng)板傾斜，配置價值或進一步提升。”

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，2023年，科創(chuàng)板有望迎來整體估值向上修復(fù)的機會。這一方面是由于科技創(chuàng)新是我國長期經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要方向之一，科創(chuàng)板作為科技創(chuàng)新的代表，將承擔(dān)更多前沿技術(shù)攻堅和制造強國的責(zé)任;同時，高端制造的追趕速度或進一步加快，高端制造成色更濃的科創(chuàng)板會受到更多關(guān)注。此外，流動性寬松+盈利真空期的環(huán)境，對成長板塊更為友好，科創(chuàng)板估值位于歷史低位，向上彈性較大。

同時，楊德龍指出，關(guān)鍵領(lǐng)域國產(chǎn)化，以及國企估值重塑背景下，國企央企分拆至科創(chuàng)板上市的機會，是另兩個值得關(guān)注的方向。

實際上，從資產(chǎn)配置角度看，公募基金對科創(chuàng)板的配置比例穩(wěn)步提升，市場已經(jīng)認(rèn)可科創(chuàng)板配置價值。2019年至今，公募基金重倉股對科創(chuàng)板標(biāo)的配置比例快速提升，當(dāng)前已經(jīng)接近10%。隨著市場對科創(chuàng)板的關(guān)注度上升以及價值挖掘，未來科創(chuàng)板標(biāo)的勢必在市場資金的推動下，得到更高的市場評價。 記者 劉揚