“這個(gè)內(nèi)幕交易處罰看不懂，監(jiān)管部門處罰了兩個(gè)人，涉及的內(nèi)幕信息來源都是一個(gè)人。內(nèi)幕交易被處罰了，但關(guān)鍵人物卻沒有說法。”日前，《大眾證券報(bào)》“蔡方工作室”接到投資者L女士反映，江蘇雷利（300660）總經(jīng)理華某偉的兩名親戚利用其親戚關(guān)系，在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)多次與華某偉聯(lián)系，獲取內(nèi)幕信息，以此牟利。最近，上述兩人被證監(jiān)管理部門處罰。

總經(jīng)理兩親戚遭處罰

根據(jù)L女士提供的線索，記者查到了相關(guān)文件——《中國證券監(jiān)督管理委員會江蘇監(jiān)管局行政處罰決定書（孫方度、楊建綱）〔2023〕6號》。

《處罰決定書》顯示，2021年3月4日，江蘇雷利董事長蘇某國、總經(jīng)理華某偉、副總經(jīng)理蘇某、財(cái)務(wù)總監(jiān)殷某龍與常州市薛巷電訊股份有限公司董事長王某平、董事王某煜等人確定啟動實(shí)施江蘇雷利收購薛巷電訊事宜。此后,中介機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)場。當(dāng)年6月18日,蘇某國與王某平、王某煜等人在薛巷電訊簽署股權(quán)收購意向協(xié)議，當(dāng)日收市后,江蘇雷利申請于6月21日開市停牌。同年6月21日,江蘇雷利發(fā)布《關(guān)于籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)的停牌公告》,股票停牌，7月5日,江蘇雷利發(fā)布預(yù)案,同日股票復(fù)牌。江蘇雷利收購薛巷電訊事宜屬于《證券法》第八十條第二款第二項(xiàng)規(guī)定的重大事件,在公開前屬于《證券法》第五十二條規(guī)定的內(nèi)幕信息。內(nèi)幕信息敏感期為2021年3月4日至2021年6月21日。華某偉作為江蘇雷利總經(jīng)理,參與收購事宜的談判,系本案內(nèi)幕信息知情人,其于2021年3月4日知悉內(nèi)幕信息。

該《處罰決定書》涉及的兩位內(nèi)幕交易人均系江蘇雷利總經(jīng)理華某偉的親戚，孫方度為華某偉配偶孫某華的叔叔，楊建綱為華某偉配偶孫某華的表弟。兩人在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)與華某偉存在多次通話聯(lián)系、微信聊天及見面接觸，且上述聯(lián)絡(luò)、接觸時(shí)點(diǎn)與內(nèi)幕信息的進(jìn)程基本一致。2021年3月8日至6月15日期間，孫方度的東海證券賬戶轉(zhuǎn)入資金共計(jì)250萬元。內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，孫方度使用兩個(gè)證券賬戶共買入江蘇雷利股票303872股，成交金額合計(jì)約為602.4萬元。隨后將股票全部賣出，兩個(gè)賬戶共計(jì)盈利約230.5萬元。2021年5月12日至5月20日期間，楊建綱實(shí)際控制的賬戶轉(zhuǎn)入資金共計(jì)215萬元。5月，楊建綱使用該新轉(zhuǎn)入資金和虧損賣出股票的資金合計(jì)買入105600股，成交金額約為215.7萬元，并于2021年5月27日至2022年8月2日全部賣出，盈利數(shù)額約為46.5萬元。

兩人交易江蘇雷利的行為明顯異常，存在使用突擊轉(zhuǎn)入及虧損賣出其他股票的資金買入“江蘇雷利”、本次交易前證券賬戶長期不活躍、敏感期內(nèi)僅買入“江蘇雷利”且交易金額較以往明顯放大等情況，其買入時(shí)間與內(nèi)幕信息的進(jìn)程及與華某偉的聯(lián)絡(luò)、接觸時(shí)點(diǎn)基本一致。兩人“賬戶交易異常且無合理解釋”。

江蘇證監(jiān)局認(rèn)為,內(nèi)幕信息敏感期內(nèi),孫方度、楊建綱與華某偉存在多次聯(lián)絡(luò)、接觸,孫方度、楊建綱此后分別使用本人或配偶的證券賬戶買入“江蘇雷利”的交易行為明顯異常,孫方度、楊建綱均不能作出合理解釋,二人的行為違反了《證券法》第五十條、第五十三條第一款的規(guī)定,構(gòu)成《證券法》第一百九十一條第一款所述內(nèi)幕交易違法情形。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度,依據(jù)《證券法》第一百九十一條第一款的規(guī)定,決定對孫方度、楊建綱分別沒收違法所得約230.5萬元和46.5萬元，并分別處以約461萬元和80萬元罰款。

“泄露內(nèi)幕信息處罰率偏低”

江蘇雷利總經(jīng)理是否泄露內(nèi)幕信息，在江蘇證監(jiān)局處罰決定書中沒有涉及。那么，該總經(jīng)理該不該擔(dān)責(zé)？要承擔(dān)什么樣的責(zé)任？“目前，江蘇證監(jiān)局認(rèn)定沒有涉及到江蘇雷利總經(jīng)理，因此其是否存在泄露內(nèi)幕信息或者建議他人購買證券的行為，需要證監(jiān)部門、公安部門進(jìn)一步調(diào)查、取證。”上海一資深律師接受《大眾證券報(bào)》記者采訪時(shí)表示，若確實(shí)存在故意泄露內(nèi)幕信息或建議他人購買證券的行為，可能面臨如下法律責(zé)任。

行政處罰方面，根據(jù)《證券法》第二百零二條的規(guī)定，證券交易內(nèi)幕信息的知情人，在涉及證券的發(fā)行、交易或者其他對證券的價(jià)格有重大影響的信息公開前，泄露該信息，或者建議他人買賣該證券的，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足三萬元的，處以三萬元以上六十萬元以下的罰款。

刑事責(zé)任方面，根據(jù)《刑法》第一百八十條規(guī)定的“內(nèi)幕交易，泄漏內(nèi)幕信息罪”，證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員，在涉及對證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開前，泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動，情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。根據(jù)《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》第七條規(guī)定“內(nèi)幕交易，泄漏內(nèi)幕信息罪”的“情節(jié)嚴(yán)重”是指：（一）證券交易成交額在五十萬元以上的；（二）期貨交易占用保證金數(shù)額在三十萬元以上的；（三）獲利或者避免損失數(shù)額在十五萬元以上的；（四）三次以上的；（五）具有其他嚴(yán)重情節(jié)的。

“在該案中，根據(jù)江蘇證監(jiān)局核查認(rèn)定，孫方度、楊建綱的證券交易成交額分別為602.4萬元、215.7萬元，均超過50萬元；獲利金額分別為230.5萬元、46.5萬元，也均超過15萬元。應(yīng)當(dāng)屬于‘內(nèi)幕交易，泄漏內(nèi)幕信息罪’規(guī)定的‘情節(jié)嚴(yán)重’，倘若認(rèn)定，可能面臨處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金。”上述律師表示。

不過，該律師介紹，近年來，我國對泄露內(nèi)幕信息、建議他人買賣的處罰率還是偏低，證監(jiān)會處罰的內(nèi)幕信息泄露人、建議他人買賣的案件數(shù)量占傳遞型內(nèi)幕交易案件數(shù)量不到兩成。

“在已處罰的泄露內(nèi)幕信息或建議他人買賣的案件中，相當(dāng)數(shù)量的案件均有談話筆錄、信息傳遞的直接證據(jù)，證明其實(shí)施了泄露或建議行為，但在沒有直接證據(jù)的情況下，認(rèn)定構(gòu)成泄露內(nèi)幕信息、建議他人買賣的案件數(shù)量十分稀少。”

公開資料顯示，江蘇雷利總經(jīng)理為華榮偉，其于2015年6月?lián)卫桌煞荻隆⒖偨?jīng)理至今。“該處罰決定書提及的‘華某偉’是不是華榮偉？公司對此情況有無掌握？對于內(nèi)控制度將做何改進(jìn)？”帶著L女士的疑問，記者致函江蘇雷利。截至發(fā)稿時(shí)，未收到回復(fù)。記者 蔡方