繼萬(wàn)通液壓后，北交所又一公司披露中報(bào)，民士達(dá)(833394)今年上半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.74億元，同比增長(zhǎng)32.63%;凈利潤(rùn)4002.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.09%;基本每股收益0.34元。

新能源汽車(chē)產(chǎn)品用量大增

拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，民士達(dá)營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.63%，主要由于公司通過(guò)優(yōu)化市場(chǎng)布局，提升高附加值產(chǎn)品銷(xiāo)售占比，銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售價(jià)格雙增長(zhǎng)帶動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品芳綸紙實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.74億元，較上年同期增長(zhǎng)32.61%，毛利率同比增長(zhǎng)4.68個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)品的兩大應(yīng)用領(lǐng)域電氣絕緣領(lǐng)域和蜂窩芯材領(lǐng)域分別增長(zhǎng)30.8%和18%，其中電氣絕緣領(lǐng)域銷(xiāo)量占比為87.5%，2022年同期為86.4%。

成本方面，公司今年上半年度研發(fā)費(fèi)用較去年同期增長(zhǎng)49.73%，主要用于優(yōu)化生產(chǎn)工藝技術(shù)，提高現(xiàn)有產(chǎn)品的性能指標(biāo)和工藝適應(yīng)性，滿足新客戶和新領(lǐng)域的應(yīng)用要求;同時(shí)，開(kāi)展新產(chǎn)品研發(fā)活動(dòng)，豐富產(chǎn)品系列，增強(qiáng)公司盈利能力。利息收入和外幣匯兌收益增加使得財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期下降165.63%。

分地區(qū)來(lái)看，上半年度，公司境內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.09億元，較上年同期增長(zhǎng)22.33%;境外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6439.42萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)25.78%。

民士達(dá)表示，2023年，隨著疫情和國(guó)際環(huán)境逐步平穩(wěn)，電氣絕緣用芳綸紙需求穩(wěn)中有增，受?chē)?guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手漲價(jià)影響，電氣絕緣領(lǐng)域尤其是國(guó)外高端電氣絕緣領(lǐng)域需求增加。新能源汽車(chē)、變頻變壓器、風(fēng)電等電氣絕緣細(xì)分領(lǐng)域相關(guān)項(xiàng)目的逐步落地，帶動(dòng)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，其中新能源汽車(chē)用量增幅超過(guò)200%，銷(xiāo)量占比提升至10%以上。

產(chǎn)品應(yīng)用空間越發(fā)廣泛

民士達(dá)主營(yíng)業(yè)務(wù)為芳綸紙及其衍生品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品芳綸紙是一種由制紙級(jí)芳綸纖維制成的高性能新材料，具有高強(qiáng)度、耐高溫、本質(zhì)阻燃、絕緣、抗腐蝕、耐輻射等諸多特性，廣泛應(yīng)用于電力電氣、航空航天、軌道交通、新能源、電子通訊、國(guó)防軍工等重要領(lǐng)域，是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中的一種關(guān)鍵戰(zhàn)略材料。2023年4月25日，公司股票在北交所上市。

6月初，民士達(dá)以網(wǎng)絡(luò)的形式接受了包括開(kāi)源證券、富國(guó)基金、泰康基金等49家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

公司在調(diào)研中表示，截至2023 年2 月，公司三條生產(chǎn)線均已轉(zhuǎn)固投產(chǎn)，理論產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到3000 噸/年，目前的實(shí)際產(chǎn)能約為2400 噸/年。今年一季度，B 線和C 線均處于滿產(chǎn)狀態(tài)。公司未來(lái)增量空間主要來(lái)源于對(duì)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的替代(大約80%的全球市場(chǎng)份額)。今年一季度對(duì)中航復(fù)材的銷(xiāo)量同比提升。

對(duì)于產(chǎn)品芳綸紙?jiān)谛履茉雌?chē)領(lǐng)域的應(yīng)用上，公司表示，芳綸紙主要用在新能源汽車(chē)的驅(qū)動(dòng)電機(jī)、雨刷電機(jī)、玻璃起降電機(jī)等部件，隨著合作項(xiàng)目的逐漸落地，后續(xù)訂單會(huì)有明顯增加。子公司煙臺(tái)民士達(dá)也在高端復(fù)合材料領(lǐng)域布局，“年產(chǎn)1500 噸新能源汽車(chē)電機(jī)用復(fù)合材料”項(xiàng)目已于5月完成備案，預(yù)計(jì)在今年第四季度建成投產(chǎn)。未來(lái)三年隨著航空航天和5G通訊等領(lǐng)域的高端需求的發(fā)展，其應(yīng)用空間會(huì)越來(lái)越廣泛。

不過(guò)，公司也表示，某些產(chǎn)品在單項(xiàng)指標(biāo)與國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手確實(shí)還存在差距，但完全滿足終端應(yīng)用要求，而且公司目前已建成覆蓋國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的全系列產(chǎn)品，除了國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，在國(guó)外市場(chǎng)公司也在實(shí)現(xiàn)全面替代，近三年公司國(guó)外市場(chǎng)的收入占比約為30%-40%，產(chǎn)品和服務(wù)都獲得了ABB、西門(mén)子等跨國(guó)企業(yè)的認(rèn)可。

開(kāi)源證券諸海濱團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，芳綸紙作為國(guó)家“關(guān)鍵戰(zhàn)略材料”，疊加價(jià)格與供應(yīng)周期的優(yōu)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)芳綸紙將不斷提高整體市場(chǎng)份額，并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)高端領(lǐng)域的進(jìn)口替代。民士達(dá)是國(guó)內(nèi)第一家突破杜邦公司壟斷的芳綸紙自主制造商，市占率全球第二，將首先受益于芳綸紙國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。2023年一季度，電氣絕緣領(lǐng)域尤其是國(guó)外高端電氣絕緣領(lǐng)域需求增加，新能源汽車(chē)、變頻變壓器、風(fēng)電等電氣絕緣細(xì)分領(lǐng)域相關(guān)項(xiàng)目逐步落地，其中新能源汽車(chē)用量增幅超過(guò)200%，銷(xiāo)量占比提升至10%以上。蜂窩芯材用芳綸紙目前主要在高鐵動(dòng)車(chē)、各類(lèi)飛機(jī)無(wú)人機(jī)以及游艇上使用，達(dá)到阻燃和減重降噪的效果，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)、先進(jìn)軍機(jī)和高鐵等項(xiàng)目推進(jìn)將帶來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)機(jī)遇。記者 朱蓉