繼萬通液壓后，北交所又一公司披露中報，民士達(833394)今年上半年度實現營收1.74億元，同比增長32.63%;凈利潤4002.65萬元，同比增長49.09%;基本每股收益0.34元。

新能源汽車產品用量大增

拉動業績增長

具體來看，報告期內，民士達營收同比增長32.63%，主要由于公司通過優化市場布局，提升高附加值產品銷售占比，銷售量和銷售價格雙增長帶動。報告期內，公司主要產品芳綸紙實現營收1.74億元，較上年同期增長32.61%，毛利率同比增長4.68個百分點。產品的兩大應用領域電氣絕緣領域和蜂窩芯材領域分別增長30.8%和18%，其中電氣絕緣領域銷量占比為87.5%，2022年同期為86.4%。

成本方面，公司今年上半年度研發費用較去年同期增長49.73%，主要用于優化生產工藝技術，提高現有產品的性能指標和工藝適應性，滿足新客戶和新領域的應用要求;同時，開展新產品研發活動，豐富產品系列，增強公司盈利能力。利息收入和外幣匯兌收益增加使得財務費用較去年同期下降165.63%。

分地區來看，上半年度，公司境內實現營收1.09億元，較上年同期增長22.33%;境外實現營收6439.42萬元，較上年同期增長25.78%。

民士達表示，2023年，隨著疫情和國際環境逐步平穩，電氣絕緣用芳綸紙需求穩中有增，受國外競爭對手漲價影響，電氣絕緣領域尤其是國外高端電氣絕緣領域需求增加。新能源汽車、變頻變壓器、風電等電氣絕緣細分領域相關項目的逐步落地，帶動銷量持續增長，其中新能源汽車用量增幅超過200%，銷量占比提升至10%以上。

產品應用空間越發廣泛

民士達主營業務為芳綸紙及其衍生品的研發、生產和銷售，主要產品芳綸紙是一種由制紙級芳綸纖維制成的高性能新材料，具有高強度、耐高溫、本質阻燃、絕緣、抗腐蝕、耐輻射等諸多特性，廣泛應用于電力電氣、航空航天、軌道交通、新能源、電子通訊、國防軍工等重要領域，是制造業產業升級過程中的一種關鍵戰略材料。2023年4月25日，公司股票在北交所上市。

6月初，民士達以網絡的形式接受了包括開源證券、富國基金、泰康基金等49家機構的調研。

公司在調研中表示，截至2023 年2 月，公司三條生產線均已轉固投產，理論產能合計達到3000 噸/年，目前的實際產能約為2400 噸/年。今年一季度，B 線和C 線均處于滿產狀態。公司未來增量空間主要來源于對國外競爭對手的替代(大約80%的全球市場份額)。今年一季度對中航復材的銷量同比提升。

對于產品芳綸紙在新能源汽車領域的應用上，公司表示，芳綸紙主要用在新能源汽車的驅動電機、雨刷電機、玻璃起降電機等部件，隨著合作項目的逐漸落地，后續訂單會有明顯增加。子公司煙臺民士達也在高端復合材料領域布局，“年產1500 噸新能源汽車電機用復合材料”項目已于5月完成備案，預計在今年第四季度建成投產。未來三年隨著航空航天和5G通訊等領域的高端需求的發展，其應用空間會越來越廣泛。

不過，公司也表示，某些產品在單項指標與國外競爭對手確實還存在差距，但完全滿足終端應用要求，而且公司目前已建成覆蓋國外競爭對手的全系列產品，除了國產替代進程，在國外市場公司也在實現全面替代，近三年公司國外市場的收入占比約為30%-40%，產品和服務都獲得了ABB、西門子等跨國企業的認可。

開源證券諸海濱團隊分析認為，芳綸紙作為國家“關鍵戰略材料”，疊加價格與供應周期的優勢，國產芳綸紙將不斷提高整體市場份額，并進一步實現高端領域的進口替代。民士達是國內第一家突破杜邦公司壟斷的芳綸紙自主制造商，市占率全球第二，將首先受益于芳綸紙國產化進程。2023年一季度，電氣絕緣領域尤其是國外高端電氣絕緣領域需求增加，新能源汽車、變頻變壓器、風電等電氣絕緣細分領域相關項目逐步落地，其中新能源汽車用量增幅超過200%，銷量占比提升至10%以上。蜂窩芯材用芳綸紙目前主要在高鐵動車、各類飛機無人機以及游艇上使用，達到阻燃和減重降噪的效果，國產大飛機、先進軍機和高鐵等項目推進將帶來持續增長機遇。記者 朱蓉