5日，早盤三大指數(shù)均小幅下跌，午后依舊弱勢(shì)不改。兩市股指盤中弱勢(shì)震蕩下探，科創(chuàng)50指數(shù)跌超1%；盤面上看，地產(chǎn)、保險(xiǎn)、傳媒、建筑、銀行、汽車、釀酒、券商等板塊走低，電力、煤炭等板塊上揚(yáng)，芯片、光刻膠、消費(fèi)電子、BC電池等概念活躍。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，9月A股將處于政策密集落地的窗口期，投資者對(duì)國內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)增長的信心將迎來改善，當(dāng)前A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍處于近三年高位，市場(chǎng)在持續(xù)縮量背景下有望迎來估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。建議關(guān)注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技主題以及資源品板塊。

資金尋找投資興奮點(diǎn)

周二，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心有所回落的趨勢(shì)。周一活躍的金融地產(chǎn)股在周二出現(xiàn)了獲利盤套現(xiàn)的壓力，股價(jià)走勢(shì)略顯疲軟，從而拉動(dòng)A股主要股指隨之回落。不過，能源股、華為產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的表現(xiàn)尚可，存量資金的交易型資金仍不甘寂寞，四處出擊，意圖尋找新的投資興奮點(diǎn)。截至收盤，上證綜指跌0.71%，報(bào)3154.37點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌1.25%，報(bào)930.63點(diǎn)；深證成指跌0.67%，報(bào)10540.71點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.32%，報(bào)2111.33點(diǎn)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，兩市共1590只股票上漲，3507只股票下跌，平盤有163只股票。滬深兩市成交總額8039億元，較前一交易日的8849億元減少810億元；34只股票漲幅在9%以上，8只股票跌幅在9%以上。北向資金凈賣出46.09億元。

從近幾個(gè)交易日的盤面來看，A股仍然缺乏長期配置型資金的加倉行為，從而使得各種交易型資金的策略成為盤面主流。體現(xiàn)在盤面中則表現(xiàn)為熱點(diǎn)的延續(xù)性不強(qiáng)。當(dāng)前盤面資金仍然缺乏持續(xù)做多的底氣，量化交易模式的確在一定程度上影響著盤面熱點(diǎn)的演繹趨勢(shì)。A股與港股的資金交易行為存在差異，在周一時(shí)，北向資金凈流入，但在周二則又出現(xiàn)凈流出的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，A股的地產(chǎn)股回落，但港股的地產(chǎn)股則繼續(xù)上漲，融創(chuàng)中國在周一大漲34%的前提下仍然大漲兩成，這既說明了港股地產(chǎn)股調(diào)整充分，反彈力度強(qiáng)硬，也說明了A股的盤面資金短線交易思維占優(yōu)，略有盈利就止盈退場(chǎng)。對(duì)短線的A股主要股指走勢(shì)來說，的確難以形成合力，也就難以形成指數(shù)趨勢(shì)性行情。

金百臨咨詢分析師秦洪認(rèn)為，目前來看，由于熱點(diǎn)的不確定性，所以，短線的確難以形成趨勢(shì)性的揚(yáng)升。但由于宏觀環(huán)境的積極改善以及針對(duì)資本市場(chǎng)一系列利好措施的持續(xù)發(fā)酵，A股在當(dāng)前位置也缺乏持續(xù)下跌的能量。因此，后續(xù)的A股極有可能仍然延續(xù)著當(dāng)前的無趨勢(shì)性的箱體震蕩行情。由于當(dāng)前A股所處的環(huán)境的確在積極改善中，所以，箱體的底部支撐有望緩慢上移。短線A股雖然延續(xù)著箱體震蕩格局，但多空角逐的天平仍然在緩慢地向多頭傾斜。

有望迎來估值修復(fù)機(jī)會(huì)

周二，在板塊方面，半導(dǎo)體繼續(xù)走強(qiáng)領(lǐng)漲兩市，時(shí)創(chuàng)能源、藍(lán)箭電子、愛旭股份等漲停或漲超10%，臻鐳科技、大為股份、寶明科技等漲超5%。電力股的上漲帶動(dòng)公用事業(yè)板塊漲幅靠前，同時(shí)煤炭股漲勢(shì)未改，云煤能源、豫能控股等漲停。房地產(chǎn)大幅調(diào)整領(lǐng)跌兩市，中迪投資跌停，特發(fā)服務(wù)、天房發(fā)展、我愛我家、福星股份、大龍地產(chǎn)等跌超5%。大金融頹勢(shì)未改，非銀金融和銀行跌幅靠前，新華保險(xiǎn)、中國人保、瑞豐銀行等跌超3%。傳媒股跌幅靠前，榮信文化、幸福藍(lán)海、三六五網(wǎng)、人民網(wǎng)、卓創(chuàng)資訊等跌超6%。

市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)而言，信達(dá)證券首席策略分析師樊繼拓認(rèn)為，2023年三季度或可關(guān)注周期，2023年四季度到2024年可能會(huì)有供給、需求、估值的共振。當(dāng)前周期板塊存在長期產(chǎn)業(yè)格局優(yōu)化的趨勢(shì)，考慮到周期板塊估值和商品價(jià)格下降幅度上存在差異，等到經(jīng)濟(jì)上行周期全面開啟的時(shí)候，可能會(huì)出現(xiàn)估值的二次修復(fù)。股市大概率會(huì)開始上漲，上漲的時(shí)間可能是季度級(jí)別以上的。

中信證券大科技產(chǎn)業(yè)策略師籍征認(rèn)為，隨著市場(chǎng)期待的政策密集落地，市場(chǎng)情緒和信心將得到提振，同時(shí)新增政策亦可樂觀期待。整體來看，A股將走出伏擊區(qū)，建議投資者關(guān)注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技主題以及資源品板塊。

華西證券表示，9月A股將處于政策密集落地的窗口期，投資者對(duì)國內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)增長的信心將迎來改善，當(dāng)前A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍處于近三年高位，市場(chǎng)在持續(xù)縮量背景下有望迎來估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。關(guān)注受益于穩(wěn)增長政策和長假預(yù)期的地產(chǎn)鏈、出行鏈；主題方面，關(guān)注“一帶一路”、智能汽車、AI+等概念。

記者 黃都